【油脂】

滞涨回落

上周五美农月度报告上调了美豆及全球大豆的新旧作物期末库存，影响偏空，但报告数据与市场预期一致，报告影响有限。39%的美国大豆作物处于干旱状态，在一周内该比例增加了11个百分点。市场目前关注点在天气炒作上。棕榈油方面，MPOB今天公布的数据显示，马来西亚5月末棕榈油库存增加，库存较前月增加12.63%，至169万吨。5月棕榈油产量较4月大幅增加26.8%，至152万吨，创下12月以来最高。棕榈油出口较前月下滑0.78%，至108万吨。市场之前预估的库存在160万吨，报告利空。马棕出口下滑，累库压力增加，BMD棕榈油今日下行。

国内方面，油脂今日集体回调。库存方面，油脂总库存上升，截至2023年21周，棕榈油库存为51.9万吨，环比减少4万吨，棕榈油库存下滑，但6月买船较多，预计库存将止降回升；豆油库存为90.3万吨，环比增加4.8万吨；进口压榨菜油库存为54万吨，环比增加3万吨。目前油厂大豆库存回升，开机率持续上升，上周开机率为55.26%，环比增加2.28个百分点，本周预计将增加至58.53%，豆油累库进程加快。油脂基本面仍较差，弱势反弹后预计延续空头走势。

【油料】

观点:优良率不及预期，豆粕延续震荡

隔夜美豆震荡，近弱远强；一周作物生长报告显示止6月11日当周，大豆优良率59%，不及市场预期的60%，也远低于上年同期的70%；指标7月开盘1390，最高1392.75，最低1368.5，收盘1374，跌0.99%；国内夜盘豆粕震荡收小阴线；进口大豆供应充足，油厂压榨维持高位，同时下游需求偏弱；主力9月开盘3515，最高3518，最低3490，最新3511，跌0.03%；菜粕低开偏强收小阳线；进口菜籽压榨量下滑，22周现货库存环比下滑0.2万吨至1.6万吨；主力9月开盘3008，最高3020，最低2993，最新3018，涨0.03%；菜油低开小幅震荡；MPOB报告显示马棕五月库存大增至169万吨，超预期，且产量也环比增加；受棕榈油疲软拖累，菜油亦反弹乏力；主力9月开盘7850，最高7893，最低7808，最新7862，跌0.78%；操作建议:两粕菜油关注。

【豆一】

收储拍卖并存豆一期价近强远弱

上周中储油国产大豆拍卖因底价偏高而继续零成交，受黑龙江省级储备增储计划实施的影响，产区现货价格持稳，内蒙古增储计划即将实施，东北产地现货价格震荡走强，政策提振现货市场情绪。昨日期价震荡下行，收盘近月2307合约期价下跌至5017，远月期价大幅增仓下行。本周中储粮继续拍卖2017-2018年国产豆，拍卖底价嫩江5250、肇东、阿荣旗5100，拍卖底价过高或继续导致零成交，拍卖对市场实际影响相对有限。当前东北农户忙于春耕，短期销售进度趋缓，但随着产地气温的逐渐升高，中期农户售粮压力将加大。中储油拍卖国产大豆底价偏高利多市场，加之收储计划令现货需求增加，受此影响，短期豆一近月期价将维持宽幅震荡走势，但远月预期仍然偏空，建议投资者买近卖远。

【花生】

现货持稳，期价跟随油脂回调

昨日花生期价震荡下行，远月11合约期价领跌，近月期价表现偏强，持仓总体小幅下降，近期基本面信息多空交织，期价走势多跟随油脂大势。近期调研显示麦茬花生面积增幅或不及预期，部分调研反馈面积增幅不及预期，加之油脂价格反弹，带动上周花生期价反弹。现货价格表现稳定，黄淮产区降雨基本结束，土壤墒情良好有利于麦茬花生播种，丰产预期较强，产区通货米现货价格稳定，进口米港口售价稳定在10600-10650元/吨区间，产地国产米报价持平，上货量始终有限，气温升高，大部分现货进入冷库存储，现货商随行就市甩卖少量尾货。需求方面，油料米市场购销陆续收尾中，前期已开收油厂收购陆续结束，食品采购随购随用。国内花生供应同比大幅下降，而花生食品刚性需求持续，是前期现货价格及近月期价走强的主要原因。近期市场信息面混乱，麦茬花生面积增幅不及预期的利多与新作丰产的利空博弈，远月期价大幅波动，建议买近卖远正套套利操作。

【玉米&淀粉】

反弹承压

全国麦收过半，麦价企稳。稻谷持续投放量足，替代压力较大。4月进口玉米骤减，进口压力稍减，总体进口压力较大。新作种植面积或增长，产量有增加预期。美农小幅调增新作库存，因出口偏弱；天气市美玉米有所支撑。国内需求上，饲料生产形势偏强，随原料成本下降，生猪养殖亏损局面有所好转，而猪价低迷，能繁母猪及生猪存栏下滑；禽类盈利空间缩小补栏受阻。深加工企业开机率小幅回升，下游需求有所好转。玉米反弹承压。

【棉花&棉纱】

短期宽度震荡，长期重心上移

据AGM公布的数据统计显示，22/23年度印度棉上市量小幅回升。截至2023年6月11日当周，印度棉花周度上市量4.12万吨，环比上一周增加0.42万吨，较三年均值增加1.16万吨；印度2022/23年度的棉花累计上市量约362.88万吨，较三年均值累计减少约128.96万吨。国内棉花现货交投清淡，部分棉商继续下调基差，内地库新疆棉价格优势下降显著，部分纺企采购港口现货。国内旧作新疆库棉花商业库存趋紧引担忧、新年度新疆棉产量大降及籽棉抢收预期长期支撑，棉价中长期驱动仍强；短期有回落风险，宽幅震荡。

在当前现货价格下，纺企即期理论利润亏损幅度继续扩大，下游需求市场难以跟进；开工方面，纱厂和布厂开工负荷缓慢回落，产成品继续累积，不过整体压力不大。短期跟随棉价偏强，后期有回落压力，幅度有限。

【生猪】

低位调整

期货端：7月合约收盘14830，涨25；9月合约收盘16100，涨195；11月合约收盘17055，涨85。现货端：全国22省市生猪均价14.21元/kg，跌0.08元/kg，其中辽宁14.1元/kg，河南14.18元/kg，四川14.1元/kg，广东15元/kg；全国日均屠宰量144611头；环比减2.08%；基差方面，主力9月合约对河南地区升水1920元/吨。

终端消费疲软依旧，白条走货速度整体缓慢，天气炎热后大体重猪猪源需求不佳，加之降雨影响，养殖单位基本维持降重出栏操作，多地生猪交易均重继续下滑，散户挺价压栏心态较弱，业内看涨信心衰减，猪价虽低位徘徊，二次育肥入场数量有限。年初至今全行业亏损近半年，集团场和中小散均面临较大的现金流压力，而当前仔猪价格尚可，规模场产能快速去化可能性偏低，近期更关注散户因回笼资金需求主动去产能。

【鸡蛋】

偏弱

期货端：7月合约收盘3862，跌40；8月合约收盘4273，跌37；9月合约收盘4080，跌12。现货端：6月12日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.14元/斤，昨日4.13元/斤，涨0.01元/斤；销区均价4.43元/斤，昨日4.36元/斤，涨0.07元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车17辆，东莞到车34辆；基差方面，主力9月合约对山东地区升水80元/500kg。

下游贸易商整体风控意识较强，基本策略是低库存运营，少数冷库蛋商会择机囤一些，待中秋节前偏高位置出售。根据气象台报道，今年拉尼娜衰减迅速，夏秋季可能发展成为厄尔尼洛，气象灾害风险较高，目前各环节购销均较为谨慎，产区走货不快，终端消化速度一般，不过随着蛋价跌至相对低位，部分蛋商和食品厂有逢低补货意愿，月中蛋价开始抬头，不过当前各方参市均较为谨慎，618电商和端午备货拉力预计有限，存栏上升大背景下业内看涨信心不足，逢高偏空为主。

【白糖】

逢低入市

巴西双周数据预期利空，预计6月巴西雨季增多，会影响压榨进度，原糖夜盘上涨。5月底全国工业库存272万吨计算，22/23榨季4个月的销售期，进入7月份市场的库存会被压缩的非常紧张，即使按照每个月全国销量不足80万吨预估。三季度如果加工厂的开工率始终难以提高。销售端看，6月份碳酸饮料、冰淇淋等厂家的需求高峰期，尽管果糖F55 和白糖价差一直走强，相互价差存在替代白糖的空间，但果糖替代需要一定的时间过程。所以，6月份市场还是按需采购，替代果糖对食糖消费的按占目前还是小噪音。预计6月广西食糖销量中性偏好为主，价格的高位并没有看到明显的需求被抑制。市场暂无利空因素，基本面支撑白糖涨势，如果合适机会可逢低入场。

【苹果】

观望

近期苹果行情总体平稳，变动不大。冷库存储商惜售情绪比较高，要价较高，客商对高价接受程度有限，近期冷库实际成交量有限。西北产区冷库反馈，水烂情况有进一步加重表现，出现问题的货源近期存储商出货积极性比较高，好货价格居高，客商自己发市场，成交较少。批发市场近几日西瓜等水果供应充足，价格下滑比较明显，持续关注时令水果价格变动对苹果的影响。短期看，产区套袋产量待定对市场有所支撑。好货以质论价，储存商心态平稳，客商采购趋于谨慎，短期价格以稳中震荡，可日内逢低入或观望。

【红枣】

偏弱震荡

销区市场货源供应较充足，但市场交易活跃度一般，客商挑拣采购，具体成交以质论价；新疆产区行情变化不大，客商多压价采购，小批量成交为主，走货一般。阿克苏产区行情平稳，部分卖家低价出货意愿不是很强，小批量成交为主。当前成品灰枣一级价格在8.50-9.00元/公斤，二级价格在7.50-8.00元/公斤。沧州市场红枣交易氛围一般，持货商价格合适随行交易，主流行情变化不大。目前特级灰枣价格在10-11元/公斤，一级灰枣价格在8.5-9元/公斤。新郑市场行情平稳运行，卖家卖货心态尚可，下货速度一般。当前特级灰枣价格在10-11元/公斤均有。目前处于红枣消费淡季，下游按需拿货，整体行情稳中偏弱运行。