国家能源局局长章建华近日应邀率团访问阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔，落实首届中阿、中海峰会成果，加强与相关国家政策对接，推进能源务实合作。

　　国家发改委运行局组织召开“两湖一江”和陕西省煤炭经济运行座谈会，要求毫不放松抓好迎峰度夏电煤保供各项工作。

　　印度政府消息人士称，因担心厄尔尼诺天气导致降水减少和产出下降，该国至少要到2023/24年度上半年才会考虑准许食糖出口。

　　原油：

　　本期原油板块大幅下挫，内盘SC原油期货夜盘收跌4.36%，报502.4元/桶；SC 7-8月差呈Contango结构，今日收报-3.0元/桶。外盘Brent原油期货收跌3.58%，报72.11美元/桶；WTI原油期货收跌4.03%，报67.34美元/桶。高盛下调油价预期，对于市场情绪构成一定利空扰动。该行将12月Brent原油价格预期下调至86美元/桶，原预期95美元/桶；下调WTI原油价格预期至81美元/桶，原预期89美元/桶。OPEC+会议中沙特虽决定于7月额外减产100万桶/日，但部分受美制裁国家如俄罗斯、伊朗以及委内瑞拉等原油实际出口量增长或导致现货供应放宽，从而施压国际油价。去年美委关系出现松动，雪佛龙获准重启在委业务，其石油产量目前约在12万桶/日水平。而据委内瑞拉石油部长，该国石油总产量已增长至约86万桶/日。国内而言，部分油种具有低价优势，山东地区港口原油已累库至相对高位，有待后续消化库存，故不排除三季度原油进口量下滑可能。国际宏观面，美联储6月FOMC会议在即，警惕金融市场大幅波动风险。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块受成本端扰动，FU高硫燃期货夜盘收跌3.08%，报2895元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌2.21%，报3806元/吨。近期高低硫燃料绝对价格跟随成本端走势宽幅波动，低硫燃走势有所回温。国内而言，自身保税低硫燃产量低位导致供需结构趋紧，内盘LU 8-9月差维持近月升水结构且走阔至100元/吨附近。新加坡方面的西区套利船货流入量较前期下滑，叠加船运需求逐步回升，外盘VLSFO同期月差走阔至12.5美元/吨。由于低硫燃走势略有回升，高低硫价差向上修复，内盘LU-FU 09上周一度逼近1000元/吨；外盘Hi-5 AUG一度逼近125美元/吨。但高硫燃偏强格局尚未根本性扭转，高低硫价差上方空间可能有限。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周一沥青期货主力合约BU2308跟随成本端原油下行，收盘价为3636元/吨，较上一日收盘价环比下跌了17元/吨，跌幅0.47%。主力合约持仓正在向10月合约移仓，10月合约增仓近两万手。关于稀释沥青报关问题，市场仍然在等待海关官方发出正式文件，有消息称已经有原料入关。另外，海南京博石化预计6月出货，叠加6月主营炼厂较高的排产计划，对供给端形成较强支撑。从需求端来看，近期南方地区受降水天气影响下，整体需求表现不佳，而北方地区跟随天气转晴，需求有所好转。未来西南、华南等多个南方地区降雨量较大，本周的需求量依然不容乐观。社会库存由累库转为去库，理解为前期供给端炼厂减产转产，部分地区资源紧缺，下游优先使用社会库存资源。如果供给端恢复，社会库存或持续累库格局。目前来看，除非成本端油价大幅波动，否则沥青近期难出现趋势性行情，可以区间交易为主。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃综合利润略偏低；甲醇进口利润则明显回落，综合估值水平略偏低。从供需看，国内甲醇开工率65.88%，环比上升。进口端预计一周到港量36.7万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率77.1%，环比上升。当周港口库存环比再度上升8万吨至87.4万吨。内地工厂库存环比下降1.27万吨至37.34万吨；工厂订单待发量20.05万吨，环比变动不大。综合看供需偏中性。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润小幅回升至偏高位；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率86.65%，环比上升；同时线型排产比例也小幅抬升，因此，国内供应环比增加。需求端制品开工率环比进一步走弱，同比与去年持平。库存方面，上游两油线型库存偏高，煤化工库存偏低；中游延续去库，且线型库存明显偏低。下游原料库存较低。综合看供需偏弱。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润升至偏高位，但拉丝与共聚价差仍偏低，故综合估值水平中等。从供需看，当周国内开工率上升4.4%至78%，但总水平仍偏低；拉丝排产比例回落，总供应压力小幅增加。下游制品综合开工率环比变动不大，其中BOPP开工小幅回落，总需求水平低于去年。库存方面，上游库存偏低，但环比累库；中游去库，但总水平仍偏高。下游原料库存较低。综合看供需偏中性。

　　策略上建议关注甲醇9-1正套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周一沪胶期货回落，主力合约RU2309下跌165元/吨至11895元/吨，跌幅1.4%；NR2308同步，下跌160元/吨至9605元/吨，跌幅1.6%。

　　上周泰国雨季来临，降雨天数较多，东北部割胶节奏受到影响，南部持稳；印尼同样受到降雨影响，当周当地原料产出有所减少。不过听闻有非洲杯胶到达以补充原料。尽管物候方面有上述变化，但原料价格整体稳定。

　　据第三方统计，截至6月3日，青岛贸易环节天胶库存继续增加，但边际增速放缓。下游轮胎厂开工变化不大，半钢胎结构上好于全钢。

　　落脚到交易，产业链仍缺乏突出矛盾，预计跟随整体市场情绪窄幅波动为主，等待波动率放大后带来的估值偏离再修复机会。品种配置方面维持空配思路。以上仅供参考。

　　纸浆：

　　周一纸浆减仓上行，主力合约SP2309上涨42元/吨至5176元/吨，涨幅0.8%。

　　据悉，既UPM Fibres在芬兰的Kaukas工厂（年产70万吨针叶浆）计划在今年下半年停减产后，加拿大NORDIC KRAFT 浆厂（诺迪克）年产30万吨漂针浆的生产线计划临时停产，预计停2-3周，因为森林野火已经达到浆厂500米距离，浆厂采取疏散措施。复产情况要看火灾情况。

　　自今年3月份以来浆价快速回落至历史低位区域，海外边际产能开始出现退出计划且阔叶浆也有企稳迹象，但同时欧洲需求疲弱，国内终端亦环比进入淡季，故总体而言，预计中期内纸浆仍将保持弱势。

　　策略上，单边与月间建议观望；跨品种策略中作为空配。观点供参考。

　　隔夜，LME铜收跌51美元，跌幅0.61%，LME铝收跌40美元，跌幅1.79%，LME锌收跌39美元，跌幅1.66%，LME镍收跌110美元，跌幅0.52%，LME锡收跌195美元，跌幅0.74%，LME铅收涨7美元，涨幅0.34%。消息面：美国上周首次申请失业金人数为26.1万人，为2021年10月来新高，远超市场预期的23.5万人。5月铜箔企业开工率为77.92%，环比增长8.96个百分点，同比下滑12.24个百分点；5月漆包线行业开工率为72.95%，同比增长4.66个百分点，环比下降2.07个百分点；5月份铜板带开工率为77.34%，同比增加8.23个百分点，环比减少0.16个百分点。据消息称，6月15日云南省内会有明确的电力负荷分配的通知下发到企业，企业根据电力负荷文件规划企业的复产进度。SMM统计全国主流地区铜库存减1.1万吨至9.84万吨，国内电解铝社会库存减1.6万吨至53.7万吨，铝棒库存增0.45万吨至14.29万吨，七地锌锭库存增0.17万吨至10.58万吨。海外金融市场风险犹存，美元震荡加大。操作建议短线交易思路为主，炼厂检修，买近卖远价差交易可短线操作，关注金融市场风险因素，观点仅供参考。

　　钢材：

　　北方将迎来大范围高温天气，西南华南等地有暴雨，下游需求受到影响。6月13日，全国新增1座高炉复产，容积450m ，新增铁水日产量0.15万吨；有5条轧线计划复产，新增盘螺高线日产量0.6万吨、新增螺纹钢日产量0.25万吨、新增工业线材日产量0.28万吨。基本面来看，钢厂产量依旧处于高位，与此同时钢材市场随着高温和雨季步入需求淡季，钢材库存继续下降，市场期待良好政策出台，钢价震荡趋弱。

　　美国银行CEO Moynihan表示，预计美联储近期将维持利率水平不变，然后在2024年开始降息；美联储可能暂停降息，但不会宣称加息周期已经完成。6月12日，全国主港铁矿石成交83.70万吨，环比减21.8%。基本面来看澳巴发货量和到港量环比增加而需求已经触顶回落，铁矿石基本面逐步趋弱，但短期来看，生铁产量处于高位，且钢厂矿石库存处于低位，矿价表现强劲。策略上，建议继续逢低做多9-1价差。

　　昨日沪深两市集体低开，但午后出现显著拉升，随后涨幅回落， 沪指勉强收平，深指收涨超 1%。两市近 3000 只个股上涨，成交额超 9500 亿，北向资金全天净流出约 30 亿。行业方面，汽车产业链板块爆发并领涨两市，家用电器与食品饮料等消费板块走强， 中字头股票回调。逻辑上，近期市场热点消息基本偏消费类，并且当前市场也在博弈消费方面的支持政策，进而导致消费板块的冲高。对于后市，由于增量资金有限，短期指数可能将维持震荡态势，市场炒作热点可能会出现轮换。但总体上，当前各指标均显示指数处于行情底部，有出现反转的可能性。操作上，暂时建议继续持有 IM，可适当关注 IH。本周国内将公布信贷数据， 同时美联储将公布其 6 月利率决议，建议关注。

　　豆粕：

　　昨日油厂豆粕报价稳步上调，其中沿海地区油厂主流报价在3740-3860元/吨。USDA 6月报告仅调低了美豆旧作出口，而旧作和新作结转库存均有所提高，整体中性偏空。但是，上周五夜盘美豆收涨，美国大豆产区天气依然干燥，不利于生长，这将对美豆形成利多，因此应重点关注美国大豆产区的天气状况。国内方面，M09期货需关注能否突破前高一线。现货市场随着进口大豆逐步到港，豆粕供应逐渐宽松，但下游消费一般，油厂豆粕持续累库。目前各地油厂开停机情况分化较大，华北保持较高，而华南维持低位，因此需要继续关注各地区油厂的开停机情况。M09、RM09基本面一般，不建议过分追高。

　　油脂：

　　由于6月上旬棕榈油出口放缓，BMD棕榈油期货下跌5令吉到53令吉不等，MPOB发布报告显示马棕库存及产量皆超出预期，这对棕榈油价格构成压力。据称，马棕产量大增可能与劳工恢复有关。由于未来产地可能受到气候问题等因素干扰，棕榈油产量可能会受到影响。在国内方面，棕榈油处于去库进程中，终端下游消费疲软，现货基差没有太大变化。豆油方面，近期美国生物柴油需求旺盛，提振了豆油价格。USDA报告仍围绕南美大豆的产量，整体略偏空。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉下挫，主力12月合约收低0.50美分报81.32美分/磅。随着最近降雨，美国主要棉花产区西德克萨斯州的干旱情况出现改善。美国干旱监测报告也证明了这一点。不过气象机构预测未来6至10天和8至14天的降水量低于正常，而气温高于正常水平。国内郑棉延续震荡调整走势，利多方面，新疆棉花库存偏紧以及新年度棉花减产、抢收等支撑棉价，而下游市场承接能力不足，棉纱成品库存累积、纺企开机略下降也对棉价继续上涨有所限制。操作上，维持逢高套保策略。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖反弹，主力10月合约收高0.13美分报25.15美分/磅。周一国际原油暴跌4%，给期糖带来一些压力，导致糖价从盘中高点回落。原油价格下跌令乙醇价格受到压力，可能促使糖厂将更多甘蔗压榨转向糖生产而不是乙醇，从而增加糖供应。国内消息方面，5月产销数据较好，工业库存272万维持低位，后续市场增量供应取决于进口和国储。夏季消费旺季将来临，现货价格偏强。但由于原糖见顶概率较大，郑糖估值偏高，建议企业去库为主。观点供参考。

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