核心逻辑：近期焦煤市场氛围难言乐观，下游多持观望态度，钢联统计的炼焦煤流拍率升至三成以上。具体来看，焦煤价格的压力主要来自三方面。一是国内外动力煤价格率先坍塌，从而拖累焦煤。6月1日，秦皇岛港5500大卡动力煤报价771元/吨，在近2周急跌195元/吨，且下跌后终端用户采购意愿依然没有明显提振，动力煤中部分跨界煤种会流入炼焦煤市场，拖累焦煤价格。二是蒙煤进口量仍有改善预期。蒙古国预计2024年出口5000万吨煤炭，且目前中蒙跨境铁路建设工作仍在不断推进，前期受贸易商亏损而暂时收紧的蒙煤也预计在三季度长协重新定价后迎来改善。三是黑色终端需求低迷，产业链负反馈风险依然存在。总的来说，由于地产、汽车等行业支持政策频发，市场情绪有所修复，不过焦煤中长期供需格局依然偏宽，且近期粗钢平控预期扰动再现，中长期建议维持反弹抛空思路，关注迎峰度夏期间煤价走势。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。