易盛农期综指周评

　　易盛农期综指上周振荡上涨，截至6月2日，易盛农期综指报收于1243.63点。

　　棉花方面，上周ICE棉花整体呈振荡反弹走势。前期受美国得州产区降水情况改善、美联储加息预期升温以及美国债务上限谈判僵局等多重利空影响，国际棉价连续下跌，但近期随中美商务部长会晤以及美国债务上限危机缓解后有所回升。从供需情况来看，美国农业部5月供需报告上调全球2022/2023年度产量9.5万吨，全球消费继续下调11.8万吨。国内方面，新年度补种棉花生产相对缓慢，另外在政策影响下，部分棉田改种粮食，预计全年棉花产量有所下滑。从中游纱企采购需求看，下游渐入淡季，走货放缓，产品小幅累库。展望后市，棉花供需情况总体平衡，但需求不足仍是主要因素，预计价格以振荡为主。

　　白糖方面，上周ICE白糖振荡下跌。海外方面，5月上半月巴西甘蔗压榨数据超出预期，主要因为天气改善，产糖量同比大增，另外美国农业部外国农业服务5月报告称，当前市场销售年度全球糖产量预计为1.879亿吨，将高于1.80亿吨的消费量，受此影响近期国际原糖价格振荡走跌。从供需情况来看，国际食糖供需基本面继续维持紧平衡状态，同时中长期仍需考虑厄尔尼诺的影响。国内方面，食糖库存处于历史同期低位，产需缺口仍在，受进口成本提升影响，4月以来进口糖数据回落明显，意味着到港糖数量有限，短期内进口糖难以弥补国内缺口。总体来看，预计糖价维持高位振荡运行。

　　菜油方面，上周继续呈现振荡下跌走势。近期由于欧盟农业产区天气条件良好，菜籽产量预期得到一定提振。同时，欧盟作物监测机构MARS将2023年欧盟油菜籽单产预估调高到3.34吨/公顷，高于此前预测的3.31吨/公顷，比五年均值也高出8%。国内方面，据中国粮油信息网数据，菜油库存连续攀升至2019年以来同期高位，并且下游需求整体也偏弱。另外，即将进入夏季，菜油需求料继续下降，供应宽松格局明显，预计后续市场价格总体仍将承压。

　　菜粕方面，上周呈宽幅振荡走势。从供需环境看，美国农业部5月公布的2023/2024年度全球油菜籽供需状况报告显示，本年度全球油菜籽产量预估为8706万吨，处于历史第二高水平，同时期末库存上调至693万吨，库存消费比回升至8.47%。另外，随着巴西大豆收割推进，国内采购比较积极，进口量的提升也会压制豆粕市场价格。从需求端看，虽然目前是养殖旺季，但对菜粕消费并没有带来较大拉动，主要原因在于目前养殖行业利润多数仍保持亏损状态，下游消费心态仍受到一定的影响。总体来看，菜粕供需环境仍偏向宽松，菜粕价格料维持振荡偏弱走势。

　　花生方面，上周先跌后涨，整体呈宽幅振荡走势。从供给端来看，麦茬花生和东北花生种植面积预增，市场对新季花生有增产预期，整体而言，远期供应格局有望改善。需求方面，目前国内消费复苏仍然偏弱，叠加油脂消费处于淡季，市场销量缓慢。另外，前期市场价格整体偏高，产销价格长期倒挂，贸易商购货也较为谨慎，导致近期花生价格走势偏弱。总体来看，目前现货供应仍偏紧，但是由于需求疲弱限制上涨空间，考虑到前期大幅下跌消化利空因素，预计花生期价进一步回落空间有限。

　　综上所述，预计中短期内易盛农期综指维持振荡走势，短期需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。