昨日螺纹钢主力合约收于3546元/吨, 较上日环比变化83元/吨, 幅度约为2.396%. 当日注册仓单32982吨, 较上一交易日环比变化0吨. 现货方面, 螺纹钢天津汇总价格为3650元/吨, 较上日环比变化20/吨; 上海汇总价格为3570元/吨, 较上日环比变化60元/吨. 热轧板卷主力合约收于3664元/吨, 较上日环比变化83元/吨, 幅度约为2.317%. 当日注册仓单34792吨, 较上一交易日环比变化0吨. 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3750元/吨, 较上日环比变化40元/吨; 上海汇总价格为3790元/吨, 较上日环比变化50元/吨. 上周钢材价格震荡下行，创出近月新低。驱动依然是此前周报中提到的煤炭价格下跌引动的负反馈行情（在需求没有显著起色的情况下，钢厂难以维持高利润，因此当炉料价格下跌时，成材会主动跟随）。但我们维持此前的判断，认为负反馈逻辑的交易目前已经接近尾声，钢材价格继续向下的空间并不大。在把上游炉料端的利润（尤其是煤焦方面）挤干净之后，钢厂与炉料供应端之间的博弈将暂时告一段落，钢材价格基本公允。供需方面暂时不存在事件性的驱动，此前预期的需求季节性复苏正在兑现，但不对价格形成支撑。整体而言，我们认为短期市场失去焦点，钢材价格预计继续维持低位震荡，直至新的交易逻辑产生驱动作用。中长期，在供应端限产减产政策相对宽松的情况下，交易逻辑则聚焦年内用钢需求这一矛盾。风险：铁矿石/煤焦全流程库存上升，驱动新一轮负反馈行情；盘面逻辑转向需求坍塌，悲观情绪驱动现货价格大幅下跌等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。