事件描述

美东时间5月28日（北京时间5月29日），英伟达创始人兼CEO黄仁勋在NVIDIA Computex 2023演讲中宣布，生成式AI引擎NVIDIA DGX GH200现已投入量产。从演示中我们观察到新发GH200服务器架构相对DGX H100有较大变化。

投资逻辑

GPU和CPU集成，加速卡性能提升，CPU不再需要单独的母板。GH200最大特点来自于GPU和CPU集成在一张加速板卡上，这样的架构变化会带来两方面的影响：1）单张加速卡从以往仅需要负责GPU运算变成需要负责GPU和CPU两者的运算，性能将带来跨越级的提升；2）CPU以往是搭载在PCIE母板上，集成后PCIE母板不再需要。

机架式服务器变身“类刀片式服务器”，UBB取消，新增3块NVLINK模组板。DGX H100的架构为典型的机架式服务器，8个GPU之间通过4个NVLink Switch在1张UBB板中完成，而GH200的架构中因GPU与CPU完成了集成（合成为SuperChip），8个SuperChip之间的信号将以NVLink Cable Cartridge的方式、通过3块独立的NVLink Switch模组板进行通信，这就使得PCB发生两个变化，其一DGX H100的UBB取消，其二新增3块NVLink模组板。

综上来看，GH200相对DGX H100的PCB变化，减少的是1张UBB和1张CPU母板，增加的是3张NVLink模组板，同时加速卡性能大幅度提升，我们认为PCB单机价值量应当有所增加，由此可见AI升级将持续带动PCB板块价值增值。

风险提示：

需求景气度不及预期；原材料价格居高不下；竞争加剧。

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