1 人民币现货市场回顾

　　本周天然橡胶人民币市场均价整体下滑，个别胶种小涨运行。截止到本周四上海全乳胶均价11715元/吨，较上周均价下滑160元/吨，跌幅1.35%；山东市场STR20#混合胶均价10660元/吨，较上周均价小涨20元/吨，涨幅0.19%。周内沪胶主力2309合约自高位持续回落，现货市场人民币价格重心整体下移，尤其浅色胶跟跌明显，且伴随着胶价的低位运行，现货交投气氛有所升温，整体去库节奏加快。但周内深色人民币混合胶市场整体表现为横盘震荡运行为主，周内港口累库节奏放缓，但下游轮胎需求表现平稳，缺乏引导下价格波动幅度有限，实际买盘气氛表现一般。

　　2 美金市场回顾

　　本周青岛市场美金胶现货均价下跌。本周天然橡胶美金现货价格震荡走低，周均价较上周均价下跌。从递报盘来看，随着胶价的进一步走低，吸引下游积极入市买盘，但因还盘价格偏低，整体成交一般。从胶种来看，标胶与混合胶价差扩大，标胶升水泰标至20-30美元/吨，故混合跌幅高于标胶。截至周三收盘，STR20#周均价1372美元/吨，较上周均价跌1美元/吨，跌幅0.07%；STR20#混合周均价1350美元/吨，较上周均价跌18美元/吨，跌幅1.32%。

　　本周美金船货市场均价小幅下滑。本周天然橡胶美金船货市场均价小幅下滑，截止到本周三STR20#船货周均价在1387美元/吨，较上周均价下滑3美元/吨，跌幅0.22%；SVR3L混合船货周均价1426美元/吨，较上周均价下滑9美元/吨，跌幅0.63%。周内美金盘市场价格重心小幅下滑，虽然从国外产区新胶释放情况来看，由于部分区域偏旱导致新胶释放量相对滞缓，原料成本维持坚挺；但由于中国市场需求表现一般，且伴随着进口成本走高，船货采购意愿相对谨慎，下游更多的选择以现货及港上美金胶为主。

　　3 后期市场预测

　　需求预期：主要下游——轮胎行业来看，由于内销市场持续低迷，导致工厂产销压力逐步显现，厂家开工稳定性将被影响，原料需求恐受拖累，需求端缺乏亮眼表现，对胶价较难形成有效支撑。

　　产量预期：伴随着国内外产区天气的好转，新胶供应逐渐增多，但释放初期整体压力尚不明显；但中长期来看，随着时间推移，在无异常气候影响下，国内外将陆续迎来全面释放，供应预期也将逐渐放大。

　　库存预期：国内现货高库存形态延续，从而导致胶价上方持续承压；但伴随着入库节奏的放缓，部分仓库将迎来去库形态；但由于下游需求表现欠佳，因此去库体量亦相对有限

　　下周来看，天然橡胶市场或呈现偏弱震荡走势。当前天然橡胶供需端仍缺乏核心利好驱动，而在前期的持续回调后胶价恐步入偏弱震荡运行当中，业者心态在消息面仍存不确定性情况下保持观望为主，预计下周上海市场全乳胶或处于11300-11800元/吨偏弱震荡运行为主。短期关注政策及产区天气情况。

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