5月25日，A股四大股指涨跌互现，其中上证指数下跌0.11%，报收3201.26点；深成指下跌0.22%，报收10896.58点；创业板指下跌0.05%，报收2244.18点；科创50指数上涨0.98%，报收1021.72点。市场成交8,588亿元，较前日增加543亿元。行业板块方面，通信设备（3.26%），供气供热（2.57%），多元金融（1.73%）涨幅居前；传媒娱乐（-2.37%），商贸代理（-2.04%），互联网（-2.00%）跌幅居前。从市场强弱看，IM>IF>IC>IH，个股涨/平/跌分别为2,060/236/2,874。从资金面上看，北上资金当日净流入-95.62亿元，为连续3日净流出，其中沪股通净流入-50.75亿元，深股通净流入-44.87亿元，今年以来净流入1,710.10亿元，开通以来累计净流入18,956.07亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展70亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有20亿元逆回购到期，当日净投放50亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH6月合约基差分别为24.20、21.59、17.50与17.30点，各品种基差继续分化，其中IM、IC、IF近月合约贴水走扩，IH近月合约贴水收窄，当前4个品种的近月合约延续贴水，一方面有分红的影响，另一方面，表现出市场谨慎的心态，通过衍生品做多力量不足，而对冲力量此消彼长。从盘面上看，现货市场成交额有所增加，昨日探底回升，并形成较长的下影线，短期下跌的动能得到了充分的释放，此外，随着市场的回调，估值再度具备吸引力且配置价值显现，我们维持逢低配置的观点。（观点供参考）

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