行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　5月25日华东地区聚乙烯现货价格报价7978.75元/吨，相较于期货主力价格（7651.00元/吨）升水327.75元/吨。

机构观点

　　南华期货：聚烯烃供需+油逻辑转向煤炭带动的估值下移

　　从目前的来看，原油、丙烷的弱势暂存在支撑，需求弱势和供应对冲后续能形成去库预期，而煤炭或成为接力这俩的下一个驱动。从估值角度而言，原油和丙烷短期形成支撑，而PDH当前依旧存在利润；后续，一方面聚烯烃存在压缩PDH利润的预期，一方面煤炭近期存在下跌的趋势，因此聚烯烃作为部分的煤化工或形成商品层面的共振。供需层面，聚烯烃的供应端延续低位水平，PE的开工短期存在下滑空间；需求依旧是不温不火的状态，淡季存在转弱的趋势；因此供需层面，聚烯烃短中期确实存在去库的预期，不构成太大的利空。因此后续的聚烯烃，我们看空的主要逻辑从供需和油的逻辑上转向了煤，选择做空煤炭下跌带来的估值下移。L-P方面价差继续走括，一方面该头寸最大的利空进口由于近期东北亚的低负荷未对国内造成密集的压力，一方面需求、投产等主逻辑依旧不变，L-P做扩继续持有。

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