■股指市场整体强势反弹

　　1.外部方面：

　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨47.98点，收于33348.60点，涨幅为0.14%；标准普尔500种股票指数上涨12.20点，收于4136.28点，涨幅为0.30%；纳斯达克综合指数上涨80.47点，收于12365.21点，涨幅为0.66%。

　　2.内部方面:周一股指市场整体表现强势。尤其上证50下午在金融行业带领下，涨幅突出。市场日成交额小幅放量突破9千亿成交额规模。涨跌比较好，3400余家公司上涨。北向资金净流入40余亿元，行业方面，新能源行业领涨。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为64710元/吨(+100元/吨）

　　2.利润:进口利润39.48

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+60（+20）

　　4.库存:上期所铜库存118383吨(-16536吨)，LME铜库存76875吨（+250吨）。

　　5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，向下破位，短期到支撑，杀跌谨慎。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为21040元/吨(+90元/吨)。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-485.12元/吨。

　　3.基差:上海有色网广东0#锌升贴水-10，前值0

　　4.库存:上期所锌库存59166吨(-913吨)，Lme锌库存49050吨（0吨)。

　　5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。锌价再次破位下跌，重要压力位在21300，支撑在19800，逢压力位做空为主。

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18030元/吨，相比前值上涨140元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为18115元/吨，相比前值上涨245元/吨，

　　3.基差：沪铝基差为-85元/吨，相比前值下跌105元/吨；

　　4.库存：截至5-15，电解铝社会库存为74万吨，相比前值下跌4.7万吨。按地区来看，无锡地区为18.9万吨，南海地区为17.1万吨，巩义地区为16.7万吨，天津地区为6.9万吨，上海地区为5.1万吨，杭州地区为5.8万吨，临沂地区为2.4万吨，重庆地区为1.1万吨；

　　5.利润：截至5-09，上海有色中国电解铝总成本为16393.38元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1966.63元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

　　■焦煤、焦炭：震荡整理

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤1650元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1645元/吨（0），日照港准一级冶金焦1980元/吨（0）；

　　2.基差：JM09基差11.5元/吨（-36.5），J09基差-215元/吨（-51）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率75.58%（-0.95%），钢厂焦化厂产能利用率87.08%（-0.07%），247家钢厂高炉开工率81.10%（-0.59%），247家钢厂日均铁水产量239.25万吨（-1.23）；

　　4.供给：洗煤厂开工率74.30%（-5.03%），精煤产量63.115万吨（-3.15）；

　　5.库存：焦煤总库存2052.08吨（-67.18），独立焦化厂焦煤库存762.75吨（-53.93），可用天数8.4吨（-0.50），钢厂焦化厂库存757.71吨（-30.64），可用天数12.06吨（-0.48）；焦炭总库存938.43吨（2.83），230家独立焦化厂焦炭库存107.77吨（2.81），可用天数8.58吨（-0.49），247家钢厂焦化厂焦炭库存613.33吨（-10.78），可用天数11.83吨（-0.02）；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润68元/吨（33），螺纹钢高炉利润-4.01元/吨（58.95），螺纹钢电炉利润-210.52元/吨（19.23）；

　　7.总结：双焦开启回调。焦炭端，钢厂利润恢复至盈亏平衡线，当前减产动力不足，铁水降幅边际走窄，部分检修钢厂有复产预期，弥补部分前期对粗钢平控的跌幅；焦煤端，洗煤厂开工率加速下滑，进口蒙煤倒挂引发通关车数下滑，加之短期内炉料需求下行幅度或将低于预期，焦煤盘面亦开始回调。总之，双焦供需宽松局面并未出现明显改善，当前回调更多是对前期超跌的边际修复，然而考虑到成材端需求改善信号仍偏弱，双焦上方高度有限，短期内仍将维持震荡走势。

　　现货：上海20mm三级抗震3730元/吨。

　　基差：56，对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　月间价差：主力合约-次主力合约：63

　　产量：本周根据Mysteel调研数据显示， 247家钢厂高炉开工率81.10%，环比上周下降0.59个百分点，同比去年下降1.51个百分点；高炉炼铁产能利用率89.03%，环比下降0.46个百分点，同比增加0.75个百分点。

　　基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，各大行降低存款利率，导致螺纹低位回升止跌企稳。

　　现货：港口61.5%PB粉价859元/吨。

　　基差：132，对照现货青到PB粉干基

　　月间价差：主力合约-次主力合约：48

　　库存：Mysteel统计全国45港进口铁矿库存为12736.28万吨，环比降150.71万吨；日均疏港量303.16万吨，降21万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8840.76万吨，环比减少452.53万吨。

　　日耗：当前样本钢厂的进口矿日耗为291.88万吨，环比减少3.47万吨，库存消费比30.29，环比减少1.18天。

　　基本面：库存下降，现货较为坚挺，宏观利好，近月修复非理性贴水。

　　■玻璃：震荡偏弱

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场2132元/吨,华北地区主流价2100元/吨。

　　2. 基差：沙河-2305基差：523。

　　3. 产能：玻璃日熔量163080万吨，产能利用率80%。开工率79%。

　　6.总结:玻璃市场稳中震荡，市场成交气氛转弱。原片企业库存延续低位，企业尚存挺价意识，但下游多以消化前期储备原片为主，拿货情绪相略有放缓，供需博弈下，预计今日价格多数持稳，运行区间在2230-2235元/吨。

　　■PTA：装置检修计划公布，供应有缩紧预期

　　1.现货：CCF内盘5475元/吨现款自提 (-140)；江浙市场现货报价 5500-5510元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货09 +285（-10）。

　　3.库存：社会库存322.3万吨。

　　4.成本：PX（CFR台湾）：964美元/吨（-11）。

　　5.负荷：80.2%（-0.4）。

　　6.装置变动：东北一供应商共600万吨PTA产能已于上周末升至满负荷运行，该装置5月初附近降负至7~8成。华东一套250万吨PTA装置计划明天开始检修两周左右。

　　7.PTA加工费：398元/吨（-95）。

　　8.总结：近期PTA开工负荷高位延续，聚酯负荷提升有限，下游负反馈逐步显现。五月预计装置检修增加。近期成本支撑有所转弱，关注后续上下游聚酯负荷波动情况。

　　■MEG：显性库存去化放缓

　　1.现货：内盘MEG 现货4265元/吨（+15）；内盘MEG宁波现货：4275元/吨（+15）；华南主港现货（非煤制）4375元/吨（+25）。

　　2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -95（+15）。

　　3.库存：MEG华东港口库存101.4万吨（-1.7）。

　　4.MEG总负荷：53.9%；煤制负荷：47.65%。

　　5.装置变动：新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置近日停车检修，初步预计停车时间一个月。

　　■橡胶：消息面强于基本面支撑胶价

　　1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11975元/吨（+300）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10650元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海13750（+250）。

　　2.基差：全乳胶-RU主力-330元/吨(+10）。

　　4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为74.70%，环比+7.01%，同比+12.16%。中国全钢胎样本企业产能利用率为63.89%，环比+12.37%，同比+3.69%。

　　■PP：部分厂价下调

　　1.现货：华东PP煤化工7100元/吨（-120）。

　　2.基差：PP09基差-31（-126）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存86万吨（+5）。

　　4.总结：现货端，部分厂价下调，货源成本支撑松动，贸易商积极降价出货，下游需求弱势难改，谨慎观望居多，市场交投表现平平。阶段性可以考虑做空MTO利润，多甲醇空PP，PP在平衡表整体偏累库的情况下，很难给到MTO装置较高的利润，近期的利润水平具备一定做空安全边际，不过下方空间也不用期望过高，PP-3MA价差从往年统计的水平看，0值附近已经是统计上较低的估值水平，除了2021年动力煤大幅上涨的年份，PP-3MA价差出现大幅下破0值的情况，这种情况出现的可能性不高。

　　■塑料：现货市场报盘延续跌势

　　1.现货：华北LL煤化工7850元/吨（-30）。

　　2.基差：L09基差104（-80）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存86万吨（+5）。

　　4.总结：现货端，个别石化继续下调，买卖双方交投心态欠佳，现货市场报盘延续跌势，市场整体交易偏清淡，实盘价格侧重一单一谈。从成品油需求领先指标标普500指数同比的走势来看，至5月底成品油需求会有一轮超季节性走弱，这一阶段成品油裂解价差可能会有所承压，成品油裂解价差的承压将会拖累炼厂开工，进而降低石脑油供应。而需求端无论是从三烯与石脑油价差的领先指引还是PE开工率的领先指引看，月度尺度内需求端对石脑油裂解价差也具备正向推动。石脑油裂解价差的走强将会带来整个石脑油产业链利润做大，下游化工品表现大概率强于原油。

　　■原油：OPEC+主要产油国出口数据有一定下滑

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格75.32美元/桶（-0.87），OPEC一揽子原油价格76.48美元/桶（-0.98）。

　　2.总结：OPEC+新一轮减产从5月开始，在4月交易完减产预期后，5月将去验证减产的实际情况，由于月度产量数据相对低频滞后，可以通过相对高频的出口数据一定程度跟踪减产情况，从目前三方的OPEC+主要产油国出口数据看，有一定下滑，虽然出口数据的影响因素不仅仅有产量，但至少现阶段无法证伪减产。

　　■生猪：供应依旧充足 现货弱势运行

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：涨跌互现。河南14500（0），辽宁14200（100），四川14300（0），湖南14200（-50），广东14900（250）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.38（-0.04）。

　　3.基差：河南现货-LH2307=-1330（30）。

　　4.总结：发改委表态二次收购意向后，具体事项仍未落地，市场等待过程中，玉米价格大跌，或带动猪粮比价回升。收储未落地的情况下，回归基本面本身，供应依旧充足，需求不旺，现货偏弱运行。

　　■白糖:基差走到高位

　　1.现货:南宁7080（0)元/吨，昆明6860(-5)元/吨，仓单成本估计7051元/吨（-6）

　　2.基差:南宁1月535；3月650；5月160；7月250；9月239；11月370

　　3.生产:巴西4月下半产量同比增加不及预期。印度ISMA继续下调印度产量预估到3250，出口配额不再增加。国内广西减产致全国产量减产。

　　■棉花：远期向好

　　1.现货:新疆15953（-62）；CCIndex3218B 16262（-34）

　　2.基差:新疆1月-97；3月-67；5月438，7月358；9月193；11月3

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