今年，花生期货主力合约围绕9886—11408元/吨区间展开振荡，4月以来开展了一波上涨行情，主要受到以下三点因素影响：一是市场担心花生后续进口；二是今年春花生种植面积同比减少35%左右，对价格产生阶段性利多影响；三是“五一”节日提振消费，下游小幅备货。整体来看，花生依旧处于供需双弱格局，后市料维持宽幅振荡走势。

　　减产影响持续

　　相关数据显示，2022年，我国花生种植面积同比减少18.71%，至5077.23万亩；单产预估同比下降5%。2022年，我国花生产量1319.9万吨，同比下降19.57%，减产幅度处于历史高位。受到2022年减产的影响，2023年花生供给总体呈现偏紧格局。

　　据统计，3—5月是进口花生到港的高峰期，我国进口花生主要来自于苏丹、塞内加尔、美国等。2022/2023年度10月至今年3月，花生累计进口量40.85万吨，同比增长254%；花生油进口量18.05万吨，同比增长205%。从数据来看，进口花生米对国内花生及花生油供应起到了一定程度的补充作用，但难以缓解偏紧局面，目前产区库存明显低于去年。

　　需求暂无提振

　　花生的下游消费主要分为压榨、食用和花生种三个部分。其中，压榨消费占全部消费约50%，食用消费占总体比重约44%，农民留种自用占比约6%。今年以来，压榨厂榨利持续为负值。数据显示，5月12日，山东、河南地区样本油厂压榨利润继续为-578元/吨，环比下降-4.5元/吨。由于榨利持续为负值，民营油厂压榨一级油已经无利可图。油厂开机率保持低位，5月19日，国内花生油样本企业花生压榨量为14900吨，开机率为11.2%，环比微涨0.5%，同比下降83.82%。

　　收货方面，目前民营油厂已经基本全部停收，主流油厂预计5月底到6月上旬陆续停收，到货量维持低位。据统计，5月19日，国内花生油样本企业厂家花生库存为64151吨。5月底以后，花生油步入消费淡季，现货贸易较为清淡，油厂开始陆续停机检修，收购意愿难有明显提振，一些来不及压榨的油料米或者水分较大的花生仁会陆续上市补充食用。

　　食用花生方面，截至5月11日，国内规模型批发市场本周采购量5120吨，较前一周上涨4.49%。本周批发市场到货及出货均增加，到货增多因部分市场客商库存较少，进行补库。后期随着消费恢复和气温上升，食品花生需求预计小幅增加。

　　在供需紧平衡的背景下，当下花生市场的主要矛盾是消费不振，下游油厂对当前的花生价格接受度较低。若消费端难有起色，维持振荡走势的概率较大，后续重点关注端午节备货情况、夏季花生种植面积，以及天气对新季花生种植的影响。（作者单位：长江期货）