一则消息引爆空头情绪，纯碱连跌之后出现罕见跌停，跌停之后，持仓量暴增近30万，空头行情是否还未走完？

　　近期商品市场整体比较弱势，纯碱则是领跌品种之一，今日纯碱主力合约更是出现了罕见的跌停收盘现象，跌幅为-8%。

　　其实纯碱主力09合约自3月27日创出阶段性高点2548元/吨后，就进入了回调阶段，4月19、20日连续出现了加速下跌行情，进一步打开下跌空间。之后的行情，下跌趋势一直是比较明显的。直至5月22日尾盘阶段达到跌停，日内价格也到了1601元/吨。

　　01近期纯碱弱势的原因

　　供应明显增长

　　近期纯碱盘面的弱势，从基本面来看，还是比较清晰的，主要是货源供应充足而需求端则明显疲软。

　　5月19日公布的最新数据，中国4月纯碱产量为263.7万吨，同比增长6.5%；1-4月总产量为1054.2万吨，同比增长10.8%，供应明显增加。

　　需求持续疲软

　　需求方面，纯碱市场信心不足，玻璃厂商有压价情绪，行业仍处于主动去库存阶段。下游厂家有意压缩原料纯碱库存，坚持按需采购，纯碱厂家出货压力不减，导致了累库的出现。

　　02一则消息再度引爆空头情绪

　　远兴一期装置点火成功，空头狂欢

　　周六，远兴一期装置成功点火，这也意味着天然碱产能投产预期兑现，在需求不振的时候，产能再次增加，无疑引爆了空头的情绪。

　　从多空持仓来看，交易所公布的持仓龙虎榜数据显示的也很清晰。

　　从4月19日开始，纯碱的空头主力席位一直保持着净增仓状态。4月19日，09合约午后跳水大跌，当日空头主力净增长超5.1万手，空头主力席位累计超39万手，而多头主力席位增仓超2.7万手，多头主力席位累计超39万手。

　　上周五纯碱主力09合约再次出现大跌行情，从数据来看，多头主力席位增仓超2.9万手，多头主力席位累计只有不到34万手，而空头大举增持近9.7万手，空头主力席位累计超54万手。

　　从这一阶段来看，明显是空头对后市信心更足，空头持仓持续增长，而多头持仓反而出现了减仓现象。上周五市场再次出现空头大幅净增仓，也是今日助推纯碱跌停的另一个原因。

　　03后市展望

　　短期下跌仍是大概率事件

　　从盘面来看，纯碱依然保持增仓下行节奏。尤其是今日一天增仓近30万手，价格也触及了跌停价，大幅提振了空头情绪信心。

　　所以短期继续下跌仍是大概率事件，但需要重点关注空头和多头主力持仓的变化情况，如果出现连续快速下跌形成超跌之后，也会有超跌反弹的出现。

　　中期行情或有反复

　　6月之后供给端有望迎来季节性检修期，可能成为纯碱盘面反弹契机。相对确定的是检修的必然性，不确定的是检修的持续时间及力度。还有纯碱厂商开工符合率如果出现下滑，也会造成纯碱市场活跃供给的减少。需求端受益于浮法玻璃和光伏玻璃产线的复产、点火，纯碱刚需用量仍在提升，而下游长时间不囤货也进入原料库存极低状态，为后期采购埋下伏笔。这也将会成为中期行情扰动的关键点。