上周周五郑糖主力合约单日大幅下跌近200点，引发市场对风向是否转变的担忧。但实际上当天商品普遍回调，因数据显示美国4月通胀放缓幅度略大于预期，市场对美国货币政策前景的看法并不明朗，伴随美元指数强势上涨，大宗商品走势均被压制。细看白糖基本面，供应短缺的格局依然没有明显的变化，一方面，国内外价差倒挂依然严重，另一方面，国外巴西港口依然堵塞导致巴西产糖难以运输。目前全球贸易流依赖巴西原糖供应，天气预报显示二季度巴西中南部降雨预期较大，过多降雨不排除会影响巴西糖厂压榨进度，堵港现象短时间内难以解决，给予原糖价格支撑。国内方面，即使目前处于消费淡季，但是由于现货价格表现强势，销区依然正常走货，部分激进的贸易商甚至在价格回调时加大采购力度。除去一些大型的点价贸易商库存情况较好外，大多数中小贸易商库存偏低，因此国内糖价短期压力不大。白糖期货在今年表现亮眼，吸引了众多资金的关注，金融属性大为提高，因此在供应方面没有发生结构性转变，特别是巴西糖能大规模出港之前，糖价支撑力度偏强，还是以技术性回调为主。但是需要提防宏观方面的持续打压，原糖下跌将会带来郑糖短时间大幅回调的风险。预计本周郑糖维持高位震荡的态势，需重点观察价格能否重新站稳20日均线。

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