基于股债横截面的CTA策略本周策略净值下行0.02%。整体上周开仓次数较少，收益盈利来源于后半周做多TF，亏损来自于周三做多IM。长周期方面，4月的通胀和社融数据显示出经济修复速度放缓，股债差异进一步收缩，综合来看IM和IC跌幅更大，TF涨幅更大。短周期方面，尽管流动性目前保持充裕，但是从市场情绪指标来看，换手率、北向资金、基金净流入还是在负值水平。值得一提的是，内部有所分化，从下半周开始，IH和IF相对走弱。持仓量方面，4月下旬开始期指一直处于低位整理的状态，但是风格有所切换，IH在前半周接近中性位置相对较强，随后又转向均衡。结合长周期信号，综合信号还是均衡为主。期债5年期和10年期短周期信号差异走阔，债券利率近期的快速下行正是对经济持续性担忧的反映，市场情绪也以加仓TF为主，持仓量与短周期形成共振。收益率曲线偏向走陡，综合信号中性偏强。 　　目前，当前国债收益率曲线相对偏平坦，考虑到市场对经济复苏依然处于观察状态，资金利率在节后进一步宽松，短端利率下行赔率更大一些，未来短期建议以做陡为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。