本周交易逻辑：受国储局要对橡胶进行轮储的消息提振，橡胶盘面上周五之前维持强势。若该消息属实，那么轮储新胶的可能性较大，所以RU2401合约的涨幅大于主力合约RU2309，而这也使得9-1月差快速扩大400点至-1400左右。同样，NR受到深色胶库存压制，RU与NR的价差再度走阔。不过由于该消息一直未落地，炒作情绪消退，盘面于上周五出现回调下跌。整体基本面仍没有太多好转，国内供应方面，海南产区暂无大变数；云南产区受天气影响加之前一段时间的白粉病作用，预计六月底左右才可以开始量产逐步上量。海外产区方面气候状况需要注意，根据CPC的最新预测，厄尔尼诺现象在上半年回归的可能性提高，气温或创新高，后续厄尔尼诺影响还需持续关注。不过泰国5月上旬预计降雨会有增多，产地旱情缓解，利于后市割胶工作推进，但这也进一步增加了供应端的压力。在进口量方面，4月出口数据出炉后仍是预期之中的高位，港口原料累库现象持续，库存拐点难现。需求端，轮胎开工率有回调压力，成品库存继续累库，采购情绪依旧偏淡，不过目前出口表现尚可。宏观层面来看，海外金融风险较前期有所缓和，后续海外对橡胶需求的变化还需关注。国内需求不足和预期不稳的制约依然明显。天然橡胶当前价格处于低位，供应端压力持续，而国内经济表现一般，复苏尚需时日。所以整体来看，橡胶整体盘面出现确定性上涨的情况仍未出现，短期内仍将维持弱势震荡。操作端，我们建议暂时维持观望。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。