钢厂盈利率已经调整至低位，而产量仍有较大下降空间，两大利空因素中一项运行到位，盘面下行减速，短期低位震荡，整体趋势仍向下。

　　1、5月央行续做1250亿元MLF，利率连续9个月保持不变；

　　2、随着期货盘面开始升水，部分投机需求开始进场采购，部分焦企反馈投机需求开始有询单，但实质性成交量有待观察；

　　3、3月以来炼焦煤各煤种价格已累计下跌700-900元/吨，经过前期降价，部分煤种出货好转，尤其是喷吹和气煤等跨界煤种价格已接近动力煤，近期价格下跌幅度放缓，个别原煤竞拍出现小幅上涨，不过炼焦煤矿井整体出货仍偏弱，库存压力未有明显改善，后期需重点关注动力煤市场走势和下游采购节奏变化；

　　4、上海螺纹钢价格3730元/吨，较上周末涨50元/吨。

　　总结

　　随着盘面价格的大幅下跌，终端需求差以及钢厂减产的负反馈反应了许多。上期我们的总结讲到两大利空指标有一项到位，目前重点关注的是铁水产量下降的情况，从目前来看下降速率较慢，短期市场或资金认为对原材料形成一定支撑，在考虑刚需下降较慢的情况下，原材料跌幅过快需要修正。而中长期来看，铁水产量的下降空间仍是利空压制。短期以反弹震荡行情对待。以及近期在微观基本面较为明牌的情况下要多关注政策及预期的炒作因素。

　　3、关注远兴投产的计划进度和装置的检修。

　　库存：截止到2023年5月11日，本周国内纯碱厂家总库存52.56万吨，环比下降0.23万吨，下降0.44%。截至2023年5月11日，中国纯碱企业出货量为61.16万吨，环比上周+7.04万吨；纯碱整体出货率为100.38%，环比上周+15.90个百分点。

　　供给：截止到2023年5月11日，周内纯碱整体开工率91.19%，环比下降2.35%。

　　需求：截至2023年5月11日，全国浮法玻璃日产量为16.31万吨，环比+0.74%，本周（5月5日-5月11日）全国浮法玻璃产量113.4万吨，环比+0.16%，同比-5.39%。

　　总结

　　今日纯碱多头减仓小幅收跌，盘面最低跌至1834，KDJ指标已经钝化，MACD绿柱动能有所增强，短期弱势整理为主。但经历了连续2个半月的下跌，短期预计震荡偏弱完成整个周期的下跌。

　　逻辑1：纯碱上周的库存小幅去库，但不足以改变其弱势的局面。

　　逻辑2：西南和西北地区轻质纯碱价格小幅提降，贸易商购货谨慎。

　　逻辑3：远兴投产目前在如期进行，5月点火在即，6月之前释放500万吨产能，入冬之前二线建设开始。近期有部分企业检修，江苏实联设备开始检修，计划到月底。

　　3、关注国内和美国宏观数据。

　　装置：马来西亚石油甲醇1期66万吨/年甲醇装置正常运行中；2期170万吨/年装置上周末重启失败，关注本周末重启进度。

　　价格方面：宁夏宝丰今日价格下调60元/吨至2120元/吨厂提现汇，三期240万吨煤制甲醇精馏装置预计停车10-15天。内地市场，河南供应减少，行情走高；山西、陕西关中等地弱势下跌。沿海市场，现货有所企稳，刚需补货为主。

　　总结

　　今日甲醇多头增仓小幅收涨，KDJ或将形成金叉，MACD绿柱动能有所放缓，技术面上有企稳的迹象。基本面供大于求的格局并未改变，短期预计震荡走势结束前期的下跌周期。

　　逻辑1：鲁西化工装置有重启的预期。

　　逻辑2：截止周末至今天上午，主产地坑口价格涨跌互现，籽块销售延续略紧小幅上行，幅度5~20元/吨为主。以炼焦配煤为主要用途的榆阳地区煤价有所上行，客户派车相对增加。目前市场需求有所释放，主产地民营矿产量预期缩减，同时风向标大企神华外购煤恢复正常，煤市不确定因素仍存，刺激部分煤贸商提前布局采储。

　　逻辑3：本周公布地产数据，建议关注。

　　1、蛋鸡存栏水平较低，支撑蛋价，但淡季来临不利蛋价

　　2、今年养殖利润较好，鸡蛋供应后续或增加

　　1.现货市场综述：今日主销区均价4.70元/斤，终端市场需求平淡，下游环节谨慎采购，普遍维持低位库存。

　　2.基本面消息：

　　供应：销区市场到货量变化不大，余货压力一般。其中，广州槎头市场今日到车18车左右，东莞信立市场到车37车左右，北京大洋路市场到车7车左右。

　　需求：终端需求平淡，下游环节采购积极性一般，并为规避高成本风险，普遍按需采购、寻找低价货源。

　　成本：今日产区鸡蛋价格有稳有降，短期销区采购成本或进一步降低。

　　总结

　　短期暂时缺乏新的促销提振消费，与此同时随着天气转热，南方销区也即将进入梅雨季节，鸡蛋进入夏季不易储存，消费进入淡季，压制蛋价。供应端来说虽有低存栏支撑蛋价，但由于近期养殖利润较好，养殖户补栏意愿增加，后市鸡蛋供应或增加，缺乏进一步支撑，鸡蛋维持弱势运行，但由于低存栏支撑，下方空间或暂时有限。

　　1、需求淡季且终端需求或减弱，国内豆粕供应压力增加

　　2、产地天气炒作暂时有限缺乏提振

　　1、期现货情况：大连商品交易所豆粕期货M2309收盘价为3506元/吨，跌幅0.09%。豆粕现货价格北方偏弱，整体回落。南方表现相对较强，尤其是广东地区，涨幅较为明显。今日各地区价格：东北4400-4560元/吨，华北4250-4390元/吨，河南4280-4390元/吨，山东4180-4360元/吨，苏浙4110-4210元/吨，广东4300-4380元/吨，广西4150-4200元/吨，福建4200-4350元/吨，两湖4350-4380元/吨，安徽4170-4270元/吨。

　　2、产地消息：5月USDA供需报告上调南美大豆产量，同时新季美豆产量或达到创纪录的新高，压制美豆，成本端暂时缺乏提振。

　　总结

　　近期豆粕的走强主要来自现货市场提货紧张的担忧，海关检疫市场延长，大豆转化成豆粕的时间延迟，豆粕现货紧张不断加剧，节后豆粕价格没有因为900万吨的到港大豆预估量而回落，而是迅速走高，主要由于5月北方压榨企业的停机计划仍旧较多，生产不稳定，导致豆粕的实际供应量将低于预期。同时，需求端表现较强，供弱需强的市场表现将继续支撑5月的豆粕价格。但大趋势上来看，全球大豆趋宽松，国内进到港量季节性增加，豆粕供需格局向宽松转变，后续下游缺货的问题不大。美豆方面暂时天气影响有限，播种正常，进口成本缺乏新炒作素材，豆粕或维持整理运行。

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