行情表现

日内消息

　　短期纯碱弱势格局仍存，中期走势或止跌反弹

　　光大期货分析认为，纯碱基本面和市场情绪都在不断转弱，再加上煤炭等成本重心下移，纯碱期货、现货价格重心短期仍将不断下移。6月之后随着检修企业力度不断加大，纯碱期价有望止跌甚至反弹，高度取决于供需格局转折何时到来。中期走势仍存较大的不确定性，尤其在09合约上，处于向上存在产能投放压力、向下存在成本支撑的矛盾局面。纯碱长期下跌趋势不变，关注碱厂夏季检修力度、远兴一期投产情况以及玻璃市场对纯碱的联动性影响。

品种基本面

　　5月12日纯碱企业库存录得52.56万吨，较上一交易日减少0.23万吨。

机构观点

　　南华期货：纯碱去库周期预期开启 但短期对现货支撑有限

　　纯碱行情驱动依旧在现货，目前来看现货降价的趋势并未企稳的迹象。从平衡表推演，后续纯碱库存预期开启去库，但是去库对于纯碱现货暂时无法看到对现货形成的支撑。对于前期开工拉满的纯碱来说，在需求趋于刚需的情形下，供需平衡略偏松。供需的缺口在近期需求正常的情形下存在一定的逆转。首先，湘渝、丰成、实联的检修共涉及260万吨，量级周度影响超5万吨；近期，下游玻璃厂仍以压缩原料库存为主，多刚需采购，但原料库存确实偏低，在需求上存在的弹性有限；轻碱从样本的开工率上存在季节性的上升，但是是否能够在轻碱的需求重心上体现有待验证，但从轻碱下游低库存的行业特点来看，表需重心下方有限；投产一事预的期逐渐后移，我们预期对5-7月的影响相对有限；出口方面在国内价格下移后存在边际好转的声音，给到15万吨左右的支撑。因此，我们预期后续的纯碱能开启去库的窗口，但是去库对现货价格的传导恐难及时兑现，纯碱盘面也难看到有效的向上驱动，短期现货仍是主要逻辑，空单可以开始止盈为主。

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