纯镍方面，硫酸镍与一级镍价差自4月中下旬开始再度扩大，本周小幅收窄至约25000元/吨，利润空间犹在。5月电解镍排产预计17980吨，环比增加350吨，叠加海外进口长单清关的因素，国内纯镍供给增加。合金方面，据smm，军工方面对高温合金订单表现强劲，且今年军工项目较多，有望进一步拉动对纯镍的需求。不锈钢方面，本周不锈钢社会库存环比下降3.25%至109.4万吨，品种和地区间表现分化。其中200系减少7.6%至20.8万吨，300系减少3.7%至64.2万吨，400系增加2.2%至24.4万吨；分地区来看，佛山地区300系减少13%至15.6万吨，无锡300系减少1.3%至44.6万吨。不锈钢现货成交有所转淡，5月排产环比改善，且有新厂投产，不锈钢或将面临累库压力，近期镍价波动剧烈，不锈钢或受拖累。新能源汽车行方面，硫酸镍需求仍然偏弱，企业排产环比未有改善，下游厂商减产使得订单表现偏弱，现货市场成交较为冷清，出现库存压力。从市场数据来看，4月动力电池产量及装机量有所下降，新能源汽车产量维持，销量小幅下滑，5月三元前驱体及三元材料产量小幅增加，以5系6系为主。目前电池原材料锂价止跌，拍卖成交价格引发看涨情绪，实际需求情况仍需进一步证实。纯镍的供应从生产和进口两方面预计均有增加，且若后期库存水平逐步恢复，镍价或将受到近一步压制，本周波动性较大，镍价短期或将有一定韧性，但长期来看仍有下移空间。

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