上周主要观点：存量装置恢复、新投产能稳定运行以及进口增量兑现等供应端利空因素一直都有压制。春检已接近尾声，前期春检装置和西北天然气制甲醇装置逐步恢复，后期供应增加预期较强。新增产能方面，宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇装置负荷提升，09合约内产能或将完全释放。虽然伊朗地区ZPC一套165万吨/年装置突发临时停车，但其余甲醇装置均稳定运行中，装船发货顺畅，进口大幅增加的预期不变。中原石化（20万吨/年）和南京诚志一期（30万吨/年）MTO装置重启后运行暂稳，但轻烃裂解投产后浙江兴兴（69万吨/年）停车或降负可能提前，阳煤恒通（30万吨/年）5月检修计划落地，鲁西化工（30万吨/年）重启时间推迟。下游原料库存得到补足后已结束节前备货，传统下游迎来需求淡季，后期总体需求并不过分乐观。随着港口和社库进入累库周期，维持逢高做空09合约和09-01逢高反套观点不变。 　　本周走势分析：截止至5.12日盘收盘，甲醇主力合约报收2216元/吨，环比上周下跌65元/吨，跌幅在2.85%。本周伊始，甲醇空头大幅减仓兑现利润，甲醇期价一度上涨超2%。此间，宁夏宝丰三期240万吨/年新投产甲醇装置突发停车，浙江兴兴轻烃裂解装置延迟投产（据闻投产推迟至6-7月），受安监影响30处内蒙煤矿撤销核增（年产能减少2355万吨）导致成本端短期供应或有收缩，以上基本面的短期利好因素对甲醇探底反弹亦起到了一定的助推作用。然而经历了周初的底部长阳后，甲醇开始大幅回调并下破前低至2021年2月以来最低水平，供需偏弱的格局使得甲醇难有像样反弹。 　　本周主要观点：春检已近尾声、存量装置恢复以及进口预期增加等供应端利空压制仍在，供应料将维持充裕基调。传统下游迎来需求淡季，新兴需求端MTO装置兑现停车和重启推迟以及单体替代后停车预期不减，总体需求仍将偏弱运行。鉴于港口和社库已经进入累库周期，成本端也将缓慢下移，在多重利空因素的作用下建议逢高做空甲醇09合约和09-01逢高反套。 　　风险提示：存量装置恢复不及预期；进口增量不及预期；MTO装置超预期重启；累库幅度不及预期；煤炭价格大幅下跌

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。