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　　 SMM5月12日讯：今日沪锡领跌有色，连续第四日下跌，且今日跌幅较前三日扩大，截至日间收盘跌4.51%。伦锡同样连跌四日，截至今日16:52分跌2.07%较沪锡跌幅小。

　　沪、伦锡走势变化：

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　　宏观影响：昨日CPI、PPI和国内社融数据均较差，有色金属集体应声下跌，锡价也受宏观数据影响而下跌。

　　现货价格：今日SMM1#锡现货均价报201500元/吨，较5月11日跌2.66%。据SMM调研显示，近两日沪锡价格下跌带动市场中的下游企业和贸易企业的采购情绪均明显转变，市场成交活跃度大幅好转，部分贸易企业反馈近期已较多出货，剩余库存相对较少。

　　供应方面：产量方面，据SMM调研了解，4月国内精炼锡产量为14954吨，环比减1.06%，同比减0.99%，1-4月累计产量同比减3.37%。4月国内精炼锡产量实际表现低于预期，主因此前预计的广西和江西3家冶炼企业在4月增产预期并未兑现，而受制于锡矿供应紧缺及锡矿加工费贴近于部分冶炼企业生产成本，云南地区有3家冶炼企业分别减停产，其余冶炼企业的生产总体维持稳定状态。

　　进入5月，虽然国内锡矿供应依然较为紧缺，但部分冶炼企业在4月已经较多减产，后续再度减产的空间相对较小，多数冶炼企业表示依然将维持稳定生产状态，SMM预计5月锡锭产量为15100吨。另外，4月中旬锡价较高位置时，较多冶炼企业大量出售库存中的锡锭，但近期下游消费仍相对平淡，且五一假期市场供需阶段性错位，近期冶炼企业锡锭隐形库存已经部分恢复，仍然处于相对较高水平，后续国内锡锭供应或仍难有较多减量。

　　2022年-2023年国内锡锭产量变化走势：

　　进口方面，据SMM调研显示，印尼4月锡锭出口量及出口至中国的锡锭量的增量均较多，4月印尼出口锡锭量为7268.9吨，环比3月增52%，同比减21%，其中出口至中国为2478.2吨，环比增52%，出口至中国锡锭量占全部出口量约为34%，出口至新加坡为1198.3吨，环比增134%，出口至新加坡锡锭量占全部出口量约为16%。大量低价进口锡流入国内依然对国产锡锭品牌销售形成冲击。

　　库存及需求方面：下游市场需求依然未有明显起色，前期锡锭社会库存大幅累库，而冶炼企业总体维持平稳生产，国内锡锭供应未有明显减量。

　　2021年5月7日-2023年5月5日国内分地区锡锭总库存变化走势：

　　综上：国内锡矿供应依然紧缺，但后续炼厂后续再度减产的空间相对较小；4月进口货源增加，且库存仍处于较高水平，同时需求未见明显起色，诸多因素利空锡价，后续价格走势需关注需求表现、库存消化情况，以及宏观因素的影响。