数据快评

中国4月CPI同比上涨0.1%（前值0.7%），环比下降0.1%；PPI同比下降3.6%（前值-2.5%），环比下降0.5%，数据大幅不及预期。

从数据来看，虽然本月CPI依旧保持同比为铮，但主要是由于去年同时期的低基数原因（去年同时期疫情风控最为严重的时候），但问题就出在同比去年同时期上，既然去年是超低基数那么本月数据理应出现大反弹，但现在数据大幅低于预期只能说明需求端出现严重问题，结合PMI数据看，企业已经进入最痛苦的加速”主动去库存”阶段，预计Q2整体业绩压力较大（特别是大部分制造业）。但可以预期的是后续有大幅刺激政策出台，特别是需求侧，可能是消费。

但也有利好的行业：1、受益于成本端的下滑预计风电大型零部件赛道将明显改善毛利率。2、医疗保健：任免在健康方面的需求是刚需，因此保健行业通常可以在通货紧缩的情况下保持相对稳定的增长。3、公共事业：公共事业通常是在政府管制下运营的企业，如供水、供电、供气等。4、部分奢侈品例如茅台、珠宝首饰等。5、电力电网没有雨上游大多为铜绿等大宗商品，因此成本端压力较少。

个人观点，仅供参考！

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