【20230510】铁合金：持续弱势

　　观点小结：锰硅

　　核心观点：偏空盘面在受收储影响大幅上行后震荡下跌，现货市场节前工厂上调的报价无法跟进成交，价格松动回落。目前北方6517报价6800-6900元/吨区间，南方报价7000元/吨左右。总产量处下行趋势，广西受高电价影响，产量下滑，宁夏地区成本优势弱于内蒙，产量也有下滑。需求端，钢厂开工下降，铁水产量下行，螺纹产量同比下行较大。目前南方地区现货较紧，北方地区利润较好，供给宽松。成本端，港口矿现货价格持续下跌，化工焦价格仍有下调预期，整体成本线下移。目前宁夏边际成本为6581元/吨，利润209元/吨左右。基本面弱势叠加成本线下移，策略方面建议逢高做空。

　　月差：中性截止5月8日，锰硅5-9月差200元/吨，高位震荡；锰硅9-1月差76元/吨，震荡上行。

　　现货：偏空现货市场节前工厂上调的报价无法跟进成交，价格再度松动回落。目前北方6517报价继续回落至6800-6900元/吨区间，南方报价围绕在7000元/吨展开。河钢5月钢招询盘价7100元/吨，较4月定价下跌200元/吨。

　　钢材产量：偏空截止5月5日，Mysteel调研五大钢材周产960.93万吨，周环比下行15.07万吨，其中螺纹产量272.98万吨，周环比下行10.51万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.30万吨至13.86万吨。

　　库存：中性截至5月8日，锰硅仓单和有效预报合计7.078万吨，环比下行0.025万吨。

　　成本利润：偏空港口矿现货价格持续下跌，化工焦价格仍有下调预期，整体成本线下移。现货跌价幅度弱于成本下行幅度，利润上行，北方利润465元/吨左右，南方-59元/吨左右，环比上行。

　　观点小结：硅铁

　　核心观点：震荡盘面在低位震荡，府谷兰炭拆炉消息使得硅铁本周初高开，但又受下游需求较差影响回落。现货市场成交冷清，整体市场货源流通缓慢。节后价格下滑，72硅铁7150-7200元/吨；75硅铁7900-8000元/吨现金自然块出厂。供给端，开工持续下行，产量回落，周产降至9.3万吨。需求端，钢厂开工出现回落；兰炭拆炉消息已确定，对金属镁产量有较大影响。成本利润端，兰炭价格坚挺，氧化铁皮价格小幅下降，成本端无大变动，利润环比基本持平。成本端来看双硅价差有走扩趋势，盘面双硅价差观望为主。

　　月差：中性截止5月8日，硅铁5-9月差6元/吨，震荡上行；硅铁9-1月差60元/吨，小幅震荡。

　　现货：中性现货市场成交冷清，整体市场货源流通缓慢，下游观望压价，盘面货源低于厂家报价，工厂成交接单困难，价格承压下行。节后硅铁市价在72#7150-7200，75#7900-8000元/吨现金出厂。

　　沙钢5月72硅铁采购价为7500元/吨，较4月跌380元/吨。河钢询盘价7500元/吨。

　　钢材需求：中性据mysteel统计，截止5月5日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.33万吨，环比下行0.05万吨。

　　库存：偏空截止5月8日，硅铁仓单和有效预报合计13.564万吨，环比上行0.943万吨，受下游需求差影响，交割库库存处历史绝对高位。

　　成本利润：偏多兰炭价格坚挺，氧化铁皮价格小幅下降，成本端无大变动，利润环比基本持平。厂家平均生产利润内蒙地区-118元/吨左右，宁夏地区27元/吨左右。

　　锰硅

　　港口矿价下行，库存处高位

　　锰矿中国到港

• 　　截止5月7日，大陆锰矿到港量7日移动平均为27.15千湿吨，环比4月27日下行1.11千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿全球发货

• 　　截止5月7日，全球锰矿发运量7日移动平均为42.52千湿吨，环比4月27日下行1.65千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿发货至中国

• 　　截止4月30日，全球锰矿发运至中国量7日移动平均为51.71千湿吨，环比4月19日下行9.94千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿库存

• 　　截止5月5日，锰矿港口库存合计629.5万吨，环比4月28日下行18万吨；其中，天津港环比下行10.7万吨至464.5万吨，钦州港下行7.3万吨至150万吨。

• 　　上周天津港库存小幅下行，主要减量来自加蓬矿。港口南非矿环比下行0.9万吨至279.5万吨，占比44.40%，澳矿下行2.7万吨至48.5万吨，加蓬矿下行5.9万吨至69.9万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿报盘

• 　　五一前后两周锰矿港口现货价格仍处于下行态势，锰矿询盘采购活跃度有限，下游持续对锰矿价格施压。目前港口到港锰矿均为高成本矿，节前受国家收储影响，锰矿商挺价情绪浓，封盘观望者增多；节后收储事件影响淡化，市场整体对后市预期不容乐观，随行就市出货与持货等待者均有。环比4月24日，港口矿价走弱1-2元/吨度。钦州澳块下调1.5元/吨度，半碳酸下调1元/吨度；天津港澳块下调2元/吨度，加蓬块下调1.5元/吨度，半碳酸下调1元/吨度。

• 　　 South322023年6月对华锰矿装船报价：Mn43.5%澳块报5.0美元/吨度，环比下调0.4美元/吨度。Mn37%南非半碳酸报盘4.05美元/吨度，环比下调0.3美元/吨度。

• 　　康密劳2023年6月报盘公布：加蓬块报4.65美元/吨度，环比5月下调0.45美元/吨度。

• 　　截止5月5日，澳块进口利润1.03美元/吨度，半碳酸进口利润-0.74美元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　产量持续下行

　　锰硅周产

• 　　截止5月5日，锰硅周度产量下行，环比4月28日下行0.38万吨至0.08万吨，周度开工率49.84%，环比下行1.62个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

• 　　上周内蒙、贵州产量小幅上行；广西受高电价影响产量仍处地位，宁夏地区成本优势弱于内蒙，产量也持续下行。内蒙日均环比上行240吨/日至13810吨/日；宁夏日均环比下行150吨/日至5010吨/日；广西比下行10吨/日至2237吨/日。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　需求开始走弱

　　高炉开工率

• 　　截止5月5日，高炉开工率环比小幅下行，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.69%，环比下行0.87%，同比下行0.22%；日均铁水产量240.48万吨，环比下行3.06万吨，同比上行3.74万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅需求

• 　　截止5月5日，Mysteel调研五大钢材周产960.93万吨，周环比下行15.07万吨，其中螺纹产量272.98万吨，周环比下行10.51万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.30万吨至13.86万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货跌价，成本下调，利润上行

　　锰硅价格季节图

• 　　截止5月8日，盘面在受收储影响大幅上行后震荡下跌，现货市场节前工厂上调的报价无法跟进成交，价格再度松动回落。目前北方6517报价继续回落至6800-6900元/吨区间，南方报价围绕在7000元/吨展开。

• 　　河钢5月钢招询盘价7100元/吨，较4月定价下跌200元/吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　锰硅生产利润

• 　　截至5月8日，三省锰硅生产成本下行，现货价格下行幅度弱于成本，利润上行。

• 　　内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为6310，6581，7206元/吨；

• 　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为599，209，-126元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

• 　　截止5月8日，锰硅5-9月差200元/吨，高位震荡；锰硅9-1月差76元/吨，震荡上行。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　地区价差

• 　　截止5月8日，6517硅锰江苏-天津价差为160元/吨，环比持平。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　五一节前后两周，盘面受收储影响，上行后震荡下跌，现货承压下行，但价格下调幅度不大，基差快速收窄，截止4月21日，基差为46元。

• 　　截至5月8日，锰硅仓单和有效预报合计7.078万吨，环比下行0.025万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　开工下行，需求回落

　　硅铁周产

• 　　截止5月5日，硅铁周度产量环比上周下行0.07万吨至9.3万吨，周度开工率31.91%，环比下行0.3%。

• 　　青海及陕西地区个别企业停减产，产量及开工率微降。

• 　　兰炭拆炉事件对硅铁产量的预计影响较小，主要影响在于需求端金属镁的产量。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：钢厂

• 　　钢厂硅铁需求量下行，据mysteel统计，截止5月5日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.33万吨，环比下行0.05万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

• 　　截至5月8日，金属镁天津港出口价格为3900美元/吨，环比上行350美元/吨；市场价格为29000元/吨，环比上行5500元/吨。

• 　　截至5月8日，陕西75-72硅铁价差为650元/吨，环比上行50元/吨。

• 　　5月7日，府谷工业商贸局开会，要求需要拆除的兰炭炉型，在5月10日前必须停炉；5月31日拆除50%；6月15日需全部拆完。若该政策按计划实施，则府谷地区需要拆除220台炉子，同时预计影响金属镁20%的行业总产能。该消息使得金属镁价在本周初大幅上涨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

• 　　截止5月8日，72硅铁海外FOB价格1445美元/吨，环比下行50美元/吨，75硅铁海外FOB价格1555美元/吨，环比下行15美元/吨。

• 　　截至5月6日，75硅铁出口利润-6美元/吨，72硅铁出口利润17美元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货价下调，利润持平

　　硅铁价格季节图

• 　　截至5月8日，盘面在低位震荡，府谷兰炭拆炉消息使得硅铁本周初高开，但又受下游需求较差影响回落。现货市场成交冷清，整体市场货源流通缓慢，下游观望压价，盘面货源低于厂家报价，工厂成交接单困难，价格承压下行。节后硅铁市价在72#7150-7200，75#7900-8000元/吨现金出厂，较五一节前跌100-150元/吨。

• 　　钢招方面，沙钢5月72硅铁采购价为7500元/吨，较4月跌380元/吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　硅铁生产利润

• 　　截至5月8日，现货价格小幅下跌，成本端氧化铁皮价格小幅下跌，硅铁生产利润环比基本持平。

• 　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为7319、7109、7173、7188元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

• 　　截止5月8日，硅铁5-9月差6元/吨，震荡上行；硅铁9-1月差60元/吨，小幅震荡。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　地区价差

• 　　截止5月8日，72硅铁江苏-河北价差为130元/吨，环比上行30元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　五一前后两周，盘面低位震荡，现货价格走弱，基差震荡，截止5月8日，基差为258元。

• 　　截止5月8日，硅铁仓单和有效预报合计13.564万吨，环比上行0.943万吨，受下游需求差影响，交割库库存处历史绝对高位。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

• 　　截至5月8日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为230元/吨，环比下行100元/吨。锰矿港口库存目前处高位，下游需求若，港口矿价持续下行；化工焦价格也处弱势，锰硅成本线下移。硅铁成本端较为坚挺。成本端来看双硅价差有走扩趋势。盘面双硅价差暂时观望为主。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　锰硅平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　从业资格证号：F3050524

　　交易咨询证号：Z0015640