伦铅低位回升，库存维持3.26万吨，0-3贴水4.86美元，震荡不改。沪铅隔夜反弹，收复前一日跌幅。5月部分原生铅炼厂计划检修，再生铅炼厂以复产和锌投产为主，未来精废价差可能走扩。需求仍处淡季，沪铅反弹依旧承压。考虑炼厂成本支撑，短线维持15200-15500元/吨区间震荡判断。
隔夜沪镍延续弱势，市场交投一般。海外风险延续紧张状态，另贸易数据暗示内需仍弱。现货方面，金川镍升水较前日降至8450元/吨，下游补库情绪仍较弱。市场预计5月不锈钢产线可能集中增产，但下游补库情绪依然较弱。不锈钢的高库存水平仍然是困扰市场预期的主要因素。继续跟踪下游不锈钢社库变动。高位镍空头持有。

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