行情表现

日内消息

　　贵州某铝厂计划停产

　　据SMM获悉，贵州某铝厂计划于5月中旬全部停产，企业今年年初因贵州电力紧张造成大量减产，后续因多方面原因复产缓慢，现企业计划将停止复产转为全部停产。据SMM数据显示，该企业拥有13万吨建成产能，四月底企业运行产能约为5万吨左右。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　5月8日上海现货铝现货价格报价18470.00元/吨，相较于期货主力价格（18460.00元/吨）升水10.00元/吨。

　　5月5日沪铝期货库存录得227891.00吨，较上一交易日减少7918.00吨。

机构观点

　　南华期货：铝价短期区间操作为主 中期关注1.9w附近布控机会

　　【产业表现】供给及成本：供应端，贵州投复产进一步推进，上周电解铝产量环比小增。钢联数据显示，上周电解铝周产量77.3万吨，环比增加0.13%。成本方面，氧化铝、煤炭、预焙阳极价格持续回落，电解铝成本进一步下移。需求：上周加工龙头企业开工率63.8%，周环比下降1.7pct；铝锭前一周出库15.9万吨，环比增加1.9万吨；铝棒前一周出库5.92万吨，环比增加0.87万吨。库存:截至5月5日，国内铝锭+铝棒社会库存99.27万吨，较上周去库0.23万吨，其中铝锭去库1.8万吨至83.5万吨，铝棒累库1.57万吨至15.77万吨。上海保税区库存4.53万吨，环比减少2500吨。LME库存56.33万吨，周度去库0.53万吨。进口利润：目前沪铝现货即时进口盈利-407元/吨，沪铝3个月期货进口盈利-610元/吨。
【核心逻辑】随着五一节前云南久旱逢甘霖，干旱带来的短期担忧情绪缓解，视线转回需求端，由于五一前后国内订单情况较差，同时国内外宏观消息又以利空为主，沪铝自高位大幅回调。展望后市，预计短期仍在1.8-1.9w区间内震荡运行，由于需求环比走弱的迹象已经显现，且成本实际已完成显著回落，认为上沿阻力强于下沿支撑。但云南的水电问题并未真正解决，依旧存在受限的风险。若丰水期最终水电供给压力不大，则在其他地区的投复产逐步落地的背景下，或转为小幅过剩；若出现突发的进一步压减产措施，给予铝一定的反弹驱动。
【策略观点】单边，短期区间操作为主，中期关注1.9w附近布控机会；套利，跨期正套持有，关注内外正套机会。