总结：煤焦企稳反弹，主要在于（1）宏观层面，海外宏观背景变化，大宗商品集体反弹。黑色集体反弹（2）焦煤供给端边际减量，产地部分煤矿个别矿库存高位减产+进口蒙煤需求疲软通关回落，且五一假期期间闭关3天+海外煤企稳反弹，进口利润走弱+焦煤/动力煤持续走低，跨界煤种再度流向动力煤。前期双焦见顶下跌20%左右主要交易煤端供给逻辑，近期边际变化显现。（3）成材阶段企稳，周末方坯上涨20元/吨，定性黑色反弹。（4）第六轮焦炭现货降价落地，市场观望情绪逐步显现。但目前看，双焦需求减速大于供给减速，供需宽松格局未变，煤焦驱动依旧向下，处于期现共振下跌阶段，现货后期仍有降价预期，煤焦短期偏空操作，建议区间操作与逢高做空相结合。套利关注远月多配机会，即9-1反套可逐步建仓。后期需关注国内外宏观政策、动力煤市场、成材需求、铁水减产力度、海外煤走势等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。