股指期货：五一长假后市场仅两个交易日，各指数出现分化，至周五收盘，上证50指数涨0.28%，沪深300指数跌0.3%，中证500指数跌0.65%，中证1000指数跌1.04%。沪深两市成交2.24万亿元，日均成交小幅增加2%，北向资金净卖出8亿元。 　　板块表现的分化使得各指数收益不同。季报公布后传媒板块由于低估值、高业绩增长并叠加AI人工智能题材连续大涨，大型银行、保险、基建、券商板块在“中特估值”的带动下不断走强，成为支撑上证指数和上证50指数有主要力量。另一方面，TMT板块、旅游酒店、新能源表现疲弱，拖累中证500指数和中证1000指数再度走弱。 　　股指期货跟随现货下跌，IH2305周涨幅0.26%，IF2305周跌幅0.26%，IC2305周跌幅0.7%，IM2305周跌幅1.09%。股指基差全线回落，至周五收盘，IF和IH当月合约仍小幅升水，IC和IM当月合约转为贴水。各品种日均成交有一定幅度地回落，而持仓小幅增加。 　　五一假期期间公布的4月PMI不及预期，显示制造业景气度降温。4月制造业PMI49.2%，低于荣枯线，是历史上的罕见现象，走弱的分项主要是新订单、新出口订单、在手订单，只有生产分项目前还在荣枯线以上。制造业在A股市场的反映很广，包括光伏、新能源、半导体、家电等等，这与本周股市板块是一致的。 　　4月政治局会议定调偏积极，政策焦点落在三个层面，投资端“发挥好政府投资和政策激励引导作用，有效带动激发民间投资”；产业端重视促进新能源、人工智能、平台经济等新产业；需求端重视外商外贸、支持刚性和刚改住房需求、城中村投资改造。周五午后地产板块走强就是与政策支持城中村投资改造、住房刚性需求相关。 　　周五晚间4月新增非农就业25.3万，远高于预期18万和前值16.50万。4月失业率超预期走低至3.4%，平均时薪环比和同比数据均高于预期和前值。数据公布后，三大股指普遍收涨，美债收益率上行。海外市场预期好转，有利于下周A股市场表现。 　　综上所述，目前市场在季报公布后需要消息业绩影响，低估值的央企板块受到重视，题材股需要调整，股指整体上处于震荡整理之中。

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