节后首日铜价低开后冲高回落走势，价格回落至66500一线，现货交投回升有限，现货升水高开低走。从宏观层面来看，美联储如期加息25bp，但并未明确指出这是最后一次加息，保留政策空间，同时货币政策主次目标不变，通胀目标仍维持在2%，美联储此次会议并未对后期政策做更多指引，依赖于数据变化则市场关注点重回就业与通胀相关数据，市场风险情绪趋向谨慎；中国国内4月制造业回落至收缩区间，宏观数据与产业数据呼应，需求不足和产成品库存高企是主要拖累。产业基本面来看，TC继续止跌回升，供给增量预期的确定性较需求恢复的确定性更强，从现货市场来看，升水高位回落，持货商换月加升水的预期落空，下游难回归的背景下，升水已经回落至平水附近，国内去库进一步放缓；海外端尚处在低库存阶段，但注销仓单降至低点，库存连续累升，现货贴水程度扩大。综合来看，4月旺季预期落空，5月能够有明显起色的概率不大，现实端的供需情况边际趋松，升水难以回暖，铜价依旧承压运行。

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