小美导读：银四落空，市场走势整体偏弱。是谁狂跌不回头？又是谁逆市收涨？

　　01

　　1、 板块表现

　　4月期货市场整体走势偏空，商品指数收跌3.27%。其中，黑色板块大跌14.48%。贵金属和原油板块收涨，涨幅均在2%以上。

　　图1：2023年4月期货市场各板块表现

　　2、 重点品种

　　统计的60个主流期货品种中，37个下跌，23个上涨。其中，黑色集体下跌。双焦跌幅最大，超20%。纯碱、铁矿分别跌18%、17%。 螺纹、热卷跌12%左右。玻璃逆市涨10.59%，为涨幅最大的品种。

　　图2：2023年4月期货市场主要涨跌品种（取自指数涨跌幅）

　　玻璃

　　图3：玻璃指数走势

　　保交楼政策下，房屋竣工面积同比大增，玻璃需求出现超预期好转，导致库存连降8周，大幅去库。截止4月27日，全国浮法玻璃样本企业总库存为4574.6万重箱，较3月初峰值下滑44%，几乎腰斩。因此，玻璃4月表现在建材品种中一枝独秀。后市来看，房地产竣工数据表现亮眼，对下半年玻璃需求预期有强劲支撑。但随着梅雨季到来，地产施工进度受到影响，玻璃面临一定上行压力，短期预计玻璃价格呈现震荡态势，后续关注玻璃产销变化和产线点火情况。

　　黑色

　　图4：黑色指数走势

　　产量持续回升、需求复苏不及预期下，钢材价格持续弱势。受终端负反馈影响，原料端的铁矿、双焦等也跟随下跌。尤其是焦煤，在国内保供、澳煤进口放开下大幅下挫。亏损压力下，部分非主流区域钢厂已开始采取检修减产，供应减量将逐步释放。但短期内对钢材供需平衡的改善力度预计有限，产业链整体负反馈还有待充分释放，短期内黑色悲观情绪或将持续。

　　02

　　市场情况

　　1、成交、持仓规模

　　中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，4月全国期货交易市场成交量为67237.98万手,成交额为44.16万亿元，同比分别增长43.26%和8.09%，环比分别下降7.19%和11.52%。1-4月全国期货市场累计成交量为23.36亿手，累计成交额为165.05万亿元，同比分别增长16.62%和下降2.60%。4月末持仓量为4057.59万手，环比减少4.16%。

　　图5：202204-202304期货市场成交情况

　　4月份，PTA依旧是成交量最大的品种，其次是螺纹钢。玻璃因为行情上涨，吸引投资者交易热情，成交量环比增加37.24%，同比增加90.84%，成为4月第三大交易品种。另外，白糖受行情推动，成交量同比增加310.69%，环比增加88.56%。沪锡成交量同比大增423.6%。

　　图6：2023年4月期货市场成交量前十

　　4月份，PTA持仓环比下降26.84%，减仓明显，导致螺纹钢成为4月持仓最多的品种。

　　图7：2023年4月期货市场持仓前十

　　03

　　市场重大事件

　　04

　　后市关注

　　棉花

　　图8：棉花期货2309合约走势

　　3 月我国纺织品服装出口额同比增加19.7%，增速由负转正，超出市场预期，为棉花市场注入信心。加上今年产区棉花播种进度受雨雪天气影响有所放缓（中国棉花协会调研显示，截至4月15日，全国棉花直播播种进度为9.5%，同比慢55.5%；育苗播种进度为48.6%，同比慢3.1%），市场对于新年度植棉面积也有下降预期（卓创资讯调研数据显示，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16%。），导致近期棉花表现强势，主力2309合约已攻克15000关键位置并突破前期高点。鉴于棉花生长期间，有炒作天气、减产等话题的可能，以及需求端仍有复苏预期，棉花突破后或继续维持强势，建议关注。不过，当前海外衰退预期加重，美联储5月加息落地后对调控政策分歧加大。国内4月制造业PMI回落，国内经济复苏动能不足，需要警惕宏观风险。