近70年，《股市趋势技术分析》始终是技术分析领域的翘楚，被誉为"华尔街的技术基石"。

这本书被誉为证券交易领域的"圣经"，是业界公认的投资宝典。

虽然书名叫《股市趋势技术分析》，但是书中介绍的交易方法，在期货、外汇和其他金融衍生品的交易中也用得上。波浪理论大师罗伯特·普莱切特说过，他再也找不出第二本更好的证券入门书。著名的技术分析大师约翰·墨菲更是将这本书称为一部宏大的技术分析经典巨著。

本书最早于1948年出版，有两位作者，一位是罗伯特·爱德华兹，他的资历比较老，是研究道氏理论的专家。另一位作者是约翰·迈吉，毕业于麻省理工学院，他创立了著名的股价图表绘制方法，在20世纪中期对股票市场进行了开创性研究，被称为技术分析之父。

爱德华兹和迈吉两人从1942年到1948年共同进行技术分析的研究工作，1948年，他们把多年的研究成果汇编成书， 于是就有了这本《股市趋势技术分析》。

本书中提供的图表分析方法主要有四类∶

第一类，分析价格形态及其成交量，它们体现了股票的供需关系。

所谓形态，就是在走势图上，由于股价的上下波动形成的一些可以辨识的固定形状。形态分为两类，分别是反转形态和整固形态。

我们先来说说反转形态。所谓反转形态，就是改变价格趋势的形态，比如股价从上涨转为下跌，或者从下跌转为上涨的时候出现的形态。在大多数情况下，股价的趋势发生反转时，在走势图上都会出现反转形态。技术派人士的首要任务，就是要能认出来，哪些是重要的反转形态，并判断它们会有多大的交易机会。

最常见，也是最可靠的反转形态，就是头肩顶形态，在听书笔记中，我们有这个形态的配图。在走势图上出现这个形态，就是趋势要发生改变的信号。头肩顶，顾名思义，它的形态就像人的头和肩膀，它由三个高点构成，中间一个最高，被称之为头部的，左右两个次高点，称为左肩和右肩。理论上来说，左肩和右肩应该是对称的，但是在实际的走势图中，这两个肩膀很多时候并不是一样高的，有时左肩高一些，有时右肩高一些，在高度上有小的偏差，一般都是可以接受的。

对于一个比较标准的头肩顶形态来说，首先是构筑左肩，这里会出现一波强劲的上涨，股价大幅升高的同时，成交量也明显放大，随后股价进入调整，成交量出现菱缩，于是走出来的是一个小山头的形态，形成左肩。

接下来股价又出现了一波量增价升的上涨，而且这波上涨的高度要高于之前那一波，也就是出现了一个更高的山头，这就是所谓的头部了。

随后同样也是一波回调，成交量缩小，这次回调的低点与左肩的低点在同一价位附近，这个时候，你可以把左肩的低点与头部的低点连成一条线，这条线叫做颈线，它是一条非常关键的支撑线，头肩顶的形态能否走成，很大程度上要看它了，为什么这么说呢?

因为当右肩的高点形成以后，就要求它在回调的时候，股价一定要跌破这条颈线，继续下行，那么这个头肩顶形态才会成立，否则如果右肩的高点形成之后，它的回调在这条颈线的上方获得支撑，股价又反身向上，那所谓的头肩顶形态也就不成立了，趋势的反转当然也根本没有发生。一般来说，有20%的右肩会出现这样情况，导致整个形态半途而废。

对于头肩顶的确认，书中给出了一个量化的指标，那就是右肩的这波下跌，要在跌破颈线以后，继续向下走出3%的跌幅，才确认破位有效。当然还要考虑的是成交量的问题，如果在右肩形成小山头的过程中，成交量较之前的两波上涨出现了萎缩，那么很多投资者会等不及股价跌破颈线后再跌3%的反转确认信号，提前开始抛售股票。

最后，还有一点要说明的是，有极个别情况，走势图中的确出现了我们所说的反转确认信号，但是股价实际上却没有向下跌多少，这就是所谓的 "假突破 "。在大多数情况下，只要头肩顶形态被确认，趋势向下拐头的概率都很大。那么具体对于下跌的幅度，有没有一个预测的值呢?书中给出了一个简单的测算方法，就是在头部涨幅很强劲的情况下，先看从头部见顶的点位到颈线之间有多少点的点差，然后用颈线的点位减去这个点差，就得到了这波下跌的最小目标位。

头肩顶说完了，接下来我们简单说一下头肩底，它正好就是把头肩顶反过来，是常见的底部反转形态，看上去就像是头肩顶在水中的倒影一样。不过一般来说，头肩底会需要更长的时间才能形成，这也就让人想起华尔街上的一个经典说法∶股票涨起来需要买盘推动 ，而跌起来就像是自由落体运动。

头肩顶和头肩底都是最基本的反转形态，除此之外，还有一类常见的反转形态是圆顶和圆底。它们的走势相对比较舒缓，趋势转折的时间跨度相对较长。在图表上，呈现为圆弧形状。还有一种底部被称为"休眠底"，你也可以把它看作是从圆底衍生出来的。它就是比较极端的大平底，有时几个月，甚至几年都在底部横盘不动，成交量也是极度萎缩。

反转形态在实际的走势中有很多的变形，这也需要交易者去多做一些复盘，去寻找它们更多的规律性的东西从而进一步提高判断趋势反转的准确性。反转形态就讲到这里，下面我们来讲讲整固形态，整固不改变原有趋势的方向，有点像涨得累了，歇口气儿，然后再接着涨。整固也就是在价格上涨或下跌途中进行调整的阶段，它的形态主要有旗形和三角形这两种，它们在上升趋势中最常见。

先说旗形。一波上涨之后，股价回调，然后反弹再回调，通常会这样反复两三波，将这几波小幅波动的高点连在一起，划一条线，再将它们的低点连接，划一条线，整个形态就构成了一个稍微向下倾斜的旗形，也可以看作一个平行四边形。它们经常会在一波直线拉升之后出现，而这样一来，那波拉升就很像是旗杆，所以整体上看，像是一面旗帜在飘扬。在听书笔记中，我们也有这个形态的配图。

三角形与旗形类似，区别在于，在三角形中，回调的K线组合的高点连线与低点连线是逐渐收拢在一起，而不是像旗形那样保持平行。那么，如何来判断这两种整固形态是否有效呢?

这里有三个标准，第一，这两种形态都是出现在所谓直线拉升或者直线下跌之后，第二，在整固期间，成交量要出现持续显著地萎缩，直到行情有所突破为止，第三，股价应该在四周内按照原来直线拉升或下跌的方向继续突破，如果过了三周都没有动静，这个整固形态可能就要失效了。

一般来说，会有大概四分之三的旗形或三角形整理，最后走成了反转形态，这个也是大家需要注意的地方，所以说，从来都没有绝对的反转和整固形态，这只是一个大概率还是小概率的问题。在实际的盘面中，一定要走一步，看一步，不要过早下定论。

在判断形态是反转还是整固的时候，走势图中出现的缺口也是一个很有用的信号。比如在日线图中，第一天的最高价是20美元，而第二天的最低价是21美元，那这两天的K线之间就会出现一个1美元的缺口。

我们把缺口分为三种，它们分别是突破缺口、中继缺口和竭尽缺口。突破缺口往往出现在趋势的开始阶段，而中继缺口出现在趋势的中段，预示着趋势要加速了，而竭尽缺口则出现在趋势的末端，预示着趋势要发生反转了。市场中最常见的一种迷信就是，"有缺口就必须回补"，这在震荡行情中，也许是对的，但是对于单边上涨或下跌行情来说，很多时候，那些突破缺口和中继缺口恐怕在几年之内都不会回补了。在单边上涨或下跌行情的末期，一旦竭尽缺口被回补，这就是很明确的趋势反转信号。

反转和整固形态就讲到这里，接下来我们讲第二类图表分析方法，用趋势线判断短线的进场和离场时机。

如果在牛市中，趋势是向上的，我们就可以找到两个回调的低点，把它们连接在一起，构成一条上升趋势线。这条线对行情起到了很强的支撑作用。如果股价有效跌破了这条趋势线，牛市就有可能反转为熊市。 换行 如果在熊市中，趋势是向下的，我们可以找到两个反弹的高点，把它们连在一起，这就是一条下降趋势线，这条线对于股价形成了很大的压制作用，如果股价有效突破这条趋势线，熊市就有转为牛市的可能。

那么如何界定股价是有效突破趋势线呢?书中给出了两个标准，第一个标准是突破的幅度，如果是股价在上升过程中破位下跌，要求收盘价达到趋势线下方3%附近。如果是股价在下跌过程中的突破，收盘价就要达到趋势线上方3%附近的价位。第二个标准是看成交量，股价不管是向上还是向下突破趋势线，一般都会伴随着成交量的显著放大。

另外需要注意，当股价在上升过程中出现了下跌，但是幅度没有达到第一条的标准，随后还出现了反抽，这个时候也不要掉以轻心，因为接下来的一旦出现抛压，很有可能就是真正意义上的跌破了。 换行 趋势线就讲到这里，我们接下来讲第三类图表分析方法，分析支撑位和阻力位。

所谓支撑位，是指股价一旦触及这个价位，就会涌现许多买盘，这些买盘至少可以让股价在短期内止跌企稳，甚至反弹。而阻力位就是会遭遇很多卖盘的价位。当然任何价位都会有买盘也有卖盘 ，但是支撑位是买盘相对占优的区域，阻力位是卖盘相对占优的价格区间。

比如在熊市中，我们总是会说某只股票在什么什么价位的套牢盘很重，那个价位就是它的阻力位了。另外，像10元、20元，或是100元这样的整数价位，成为阻力位的机会很大。不过，一旦价格突破了阻力位，这个阻力位就马上转化为支撑位了。所以说，如果股价突破了阻力位，就是进场做多的好时机。反之，如果股价跌破了支撑位，就是进场做空的好机。

讲完了阻力位和支撑位的作用，接下来要讲的第四类分析方法，道氏理论。

道氏理论是技术派市场研究的鼻祖。根据道氏理论，股市的运作之中同时存在着三种趋势∶主要趋势、次级趋势和小级别趋势，主要趋势也可以看做是长期趋势，持续的时间可能是一年，也可能是几年，而次级趋势就要相对短一些，从三周到几个月不等，至于小级别趋势，就以日线级别的行情为主。

道氏理论认为，大盘指数的走势可以预先对所有的事情做出反应，除非是不可抗力事件。大盘的小级别趋势可能受到人为操纵，次级趋势在一定程度上也有可能被人为操纵，但是主要趋势是无法撼动，不可操纵的。

道氏理论还有两个相互验证的原则，一个是工业指数与铁路指数的之间要互相确认，才能判定趋势的方向。其实这也是道氏理论中争议性最多的一个观点。因为这两个指数不一定每天都是同涨同跌的，很多时候，一个指数会滞后另一个指数几天、几周甚至一两个月，所以道氏理论中要求这样的确认，往往就让确认信号成了马后炮。

第二个验证原则是用成交量来验证趋势，在牛市中，股价上涨时，成交量放大，股价下跌时，成交量缩小，而在熊市中，股价下跌时，成交量放大，股价反弹时，成交量是萎缩的。

另外要提到的就是道氏理论只关心收盘价，哪怕是今天的收盘价在突破前期顶部时，只多出了0.01个点，或是跌破前期底部时，只低了0.01个点，都算是有效信号。

以上这四类图表分析方法，不管是反转和整固形态，还是趋势线、缺口、支撑位和阻力位，以及道氏理论，它们都是经过了时间的考验，这些最基本的方法是交易成功的基础。

接下来，我们进入第二部分，讲一讲具体的交易战术。

在入市之前，应该首先给自己一个明确的定位，你是要当一个中长线投资者，还是日内交易者，这两者之前其实并不是不能共存，但是要看你手头的资金规模，你每天是否都有时间投入到交易中去，当然还有你的脾气秉性也是很重要的。

长线交易者的策略是把握长期趋势，他们参与的是行情是所谓的大趋势，持续时间会在几个月直至几年之间，但要注意的是，这样的策略不适合长期熊市。200天均线可以作为长线交易者关注的指标。如果股票的走势疲软、持续下跌或是跑输大盘，那么长线投资者会果断止损出局，他们只会继续持有那些表现较好的股票。这里有一条金科玉律∶买涨不买跌，卖跌不卖涨。

对于不同类型的交易者，有各自选股的偏好，书中将世纪之交的互联网股票热潮，与17世纪荷兰著名的郁金香热做比较∶当年疯狂的人群冲进郁金香市场，如同是蜂蜜罐旁边的苍蝇，他们都幻想着世人对郁金香的狂热永远也不会消退，全球的财富也涌入荷兰，不惜一切代价地购买郁金香，结果这一狂热终究以残局收场。这跟后来互联网泡沫破灭，2000年纳斯达克指数出现的大崩盘，有着惊人的相似性。

当然这些泡沫在从小变大的过程中，给投资者带来的收益也是相当不菲的，那么如果交易这些高风险的投资品种，书中给出了三条告诫。

第一条，谨慎的投资者不要向这类公司投入太多的钱，一般投入的资金占自己交易本金的5%至10%，会比较合适。

第二条，切莫太早卖出这些股票，等明确的高点出现之后再做空，以防股价再次暴涨。

第三条，第三条，要保持冷静，情绪化地交易这些郁金香一般的互联网股票，都有可能导致巨亏，要仔细观察走势图，发现并捕捉关键的趋势反转日。买入这些公司的股票，你必须时刻紧盯盘面走势，投机的过程不会很轻松。像谷歌、思科和亚马逊，都属于是这样的公司。操作时，比较简单的做法是划好几条趋势线，谨防它们出现蹦极似的暴跌。一旦股价跌破趋势线，要迅速平仓离场。谷歌就有过在2008年涨到700美元，之后出现腰斩的情况。

对于新手，在交易时还会碰到两个比较敏感的问题，一个是保证金的使用问题，另一个就是如何做空的问题。

我们先来讲保证金的使用，很多人对保证金交易是排斥的，他们认为完完全全使用自己的钱炒股，才可以抵御任何市场危险。其实这种想法未必正确。保证金交易是带有杠杆性质的交易，比如你在交易时，你的本金可以放大到5倍或10倍。只要合理控制仓位，同时采用止损单，就可以有效地控制保证金交易的风险，反之，如果不注意止损的话，就算你炒股用的钱都是自有资金，也有可能赔得就剩个零头。

另一个敏感问题就是做空。如果你碰到7个交易者，其中恐怕就有6个会斩钉截铁地告诉你， "我从不做空! "这也许可以解释，为什么大众总是希望股市永远都在涨，因为他们只做多，不做空。在实际的走势中，一般来说，股票有2/3的时间在上涨，有1/3的时间在下跌，但是上涨和下跌的幅度是差不多的，这就意味着，熊市中下跌的趋势，比牛市中上涨的趋势来得要陡，那么结论就有了，在市场下跌时，做空获利要比在牛市中做多获利更快。

不管你是做多，还是做空，每一笔交易都应该带上止损单。止损一般可以分为保护性止损和跟进性止损。

在危急时刻，保护性止损是你资金的保护伞。而止损点位如何设置，一直是个很困扰人的问题，拿做多来说，设置得太小了，担心打到止损之后，股价马上又走高了。设置得太大了，一旦股价破位，也担心会承担过多的亏损。

怎么办呢?书中提出了一个简单的法则，股价为25美元左右的股票，止损设在前期最后一个底部之下5%的价位附近。这也是比较保守的设置。股价在5美元附近的股票，止损设在前期最后一个底部之下7.5%的位置。其他价位的股票，也可以参考这个设置标准。

再看第二类的跟进性止损。虽然它还叫止损，但其实是止盈，设置跟进性止损是为了锁定你的盈利。我们还是以做多来举例。你以20美元买入一只股票，最初的保护性止损设在18美元。在你买入之后，该股持续上涨，当它涨到25美元的时候，你的止损就不应该还在18美元了，你要撤掉原来的保护性止损，设置跟进性止损了，这时的跟进性止损可以设在23元。如果你在25美元的时候没有卖出，股价回落下来，到了23美元的时候，触及到了跟进性止损单的点位，这个止损单就成交了，那么你这时其实是获利离场的。所以说，跟进性止损是保护你的盈利，不让你有浮盈的单子，最后落得亏损离场。

至于设置止损的方法，其实每个人也许都有自己的高招，书里对此也简单做了介绍。比如杰出交易员布鲁斯·柯夫纳对这个问题的回答是，把止损 "设到股价不容易到的地方 "。再比如日本股市中有一句老话∶ "当价格创下8次新高时，卖出一半，当价格创下10次新高时，再卖出剩下那部分仓位的一半，当股价创下12次新高时，全部平仓。 "

在实际交易中，主要有三类操作，分别是∶建仓、持仓和斩仓。首先，利用第一部分介绍的反转形态、趋势线、支撑位、阻力位，以及缺口信号，来建立多头或空头仓位。建仓之后，如果走势与预期一致，可以持仓，也可以获利了结;如果走势与预期不符，则应斩仓离场。所有建仓必须都要先设立保护性止损，，当交易产生利润之后，则要将保护性止损改成跟进性止损。

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