海外银行业危机再起，油价持续调整

　　——能源产业周报

　　内容摘要

　　原油：

　　时隔一个月之后美国银行业危机风波再起，市场悲观情绪影响原油市场剧烈。美国债务压力以及经济衰退风险或抑制欧美能源需求，宏观面利空因素短期再次主导市场节奏。在海外市场避险情绪主导下，风险资产再次转弱，目前油价已将前期由于OPEC宣布减产后所带来的涨幅尽数消耗殆尽，令刚回补了前期做多头寸的投资者继续调整其持仓，预计投机净多持仓将再次明显回落，并且连续剧烈波动的局面预计将迫使部分投资者离场观望。建议投资者节前控制风险，清仓过节。

　　操作策略：短期油价波动较大，投资者轻仓过节。

　　沥青：

　　预计前期沥青市场宽松预期在二季度或逐渐转向相对均衡状态，叠加刚需回升以及基建预期带动，业者囤货意愿较为坚挺；成本端方面，我们预计油价短期维持高估值，沥青下方存在支撑。具体来看，供应端方面，受制于沥青开工率绝对值水平处于相对低位，叠加需求季节性偏弱以及原料稀释沥青供应偏紧的影响，预计4、5月份整体开工率难以大幅回升；需求方面，二季度前期沥青需求或受冷空气与降雨影响限制，然而，后期需求恢复速度有望逐渐加快，观察目前沥青厂库持续向社库转移，反应贸易商囤货意愿强劲。

　　操作策略：短期油价波动风险加大，投资者控制仓位。

　　高低硫燃料油：

　　燃油单边价格短期或以跟随油价运行为主。目前高硫油市场存在边际收紧的态势。其中，俄罗斯、伊朗高硫燃料油出口呈现收缩迹象，高硫资源在未来或持续缩紧。同时，高硫油需求端表现较为坚挺，亚太地区炼厂对高硫油原料的采购保持强劲，此外中东、 南亚地区的发电需求也存在季节性回升的预期。在供需两端驱动下，高硫价格下方支撑较强，后续持续跟踪俄罗斯、伊朗等地的生产与出口趋势。

　　操作策略：逢低做多FU主力合约。

　　LPG：

　　近日成本端原油价格波动较大，一定程度影响PG价格。就LPG自身基本面而言，短期或跟随宏观情绪与原油端波动而剧烈震荡。未来可重点关注PDH检修装置的回归情况，以及仓单集中注销后新仓单的注册进度。操作策略：观望。

　　一、能源板块核心逻辑及观点

　　二、本周市场动态

　　1.4月26日下午，国家主席习近平应约同乌克兰总统泽连斯基通电话。双方就中乌关系和乌克兰危机交换了意见。习近平指出，中方发展中乌关系的意愿是一贯的、明确的。无论国际风云如何变幻，中方愿同乌方一道，把两国互利合作向前推进

　　2.国务院办公厅发布关于推动外贸稳规模优结构的意见。其中提到，进一步扩大跨境贸易人民币结算规模。意见还提出，稳定和扩大重点产品进出口规模，培育汽车出口优势；推进贸易数字化，培育服务中小微外贸企业的第三方综合数字化解决方案供应商；推动跨境电商健康持续创新发展；妥善应对国外不合理贸易限制措施；想方设法稳住对发达经济体出口，引导企业深入开拓发展中国家市场和东盟等区域市场等。

　　3.习近平4月21日下午主持召开二十届中央全面深化改革委员会第一次会议并发表重要讲话。会议指出，要聚焦国家战略和产业发展重大需求，加大企业创新支持力度；支持民营经济发展是党中央的一贯方针；加强和改进国有经济管理，深化国有企业改革。

　　4.据广期所，4月21日，广期所与中国石油国际事业有限公司签署合作框架协议。根据协议内容，未来双方将加强信息共享和市场交流，研究探讨在人才培养、业务难题攻关、技术开发应用等方面的合作，共同推进碳排放权、电力等绿色发展类产品研究上市。

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