供应端：欧佩克+减产且挺价意愿强，美国温和增产，这两点支撑是确定的，短期不会改变的，而最大的不确定性是俄罗斯的减产量。 　　需求端：目前中国的增量和欧美的减量均不明朗，这是油价未能走出趋势性行情的关键所在。假设下半年中国需求复苏加速，且欧美衰退较温和，则下半年油品市场大概率将出现显著的供需缺口，并将带动库存去化至五年均值之下。 　　总结：假定一个最悲观的情景，中国需求不及预期，欧美严重衰退，俄罗斯不减产，下半年供需或恰好平衡，且库存中性，意味着原油不适合作为空配，操作上应当等待宏观风险释放完毕后，以逢低买入的大方向为主。 　　风险点：俄乌谈和，伊朗被解除制裁，欧佩克+产量高于预期，需求增量不及预期，系统性风险的发生。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。