三家期交所优化夜盘品种交易机制。其中， 大商所 、 上期所 及上期能源将于5月26日（即5月25日晚连续交易）起，增加连续交易品种的日盘集合竞价，并允许夜盘交易阶段未成交的申报单进行撤单。 郑商所 则增加夜盘品种日盘前撤单功能。

　　中钢协 明确钢铁行业下一步重点工作，其中，将推动建立产能治理新机制，实现市场化方式导向供需平衡、导向优胜劣汰；大力推进联合重组，推动建立钢铁行业全国统一大市场。

　　国际能源署 （IEA）发表电动车市场展望报告，预计今年全球电动汽车销量将增长35%，达到1400万辆，在整个汽车市场中的份额将增长到18%。

　　原油：

　　本期原油板块继续下挫，内盘SC原油期货夜盘收跌4.18%，报532.1元/桶；外盘Brent原油期货收跌3.47%，报77.80元/桶，跌破80美元/桶关口；WTI原油期货收跌3.54%，报74.34美元/桶，跌破75美元/桶关口。近期原油价格连续回调，主要由于美国银行业危机再度发酵，全球金融系统性风险再度升温。美国第一共和银行Q1净利润同比下滑33%，总存款下降超40%，其股价两日累跌64%，市值已跌破10亿美元。市场恐慌情绪显著升温，施压国际油价大幅回调，OPEC+减产支撑作用趋弱。近期油价受国际宏观面压力较大，据市场消息人士，美国政府目前不愿对第一共和银行采取干预措施，建议持续关注美国银行业情况，警惕大幅波动风险。从库存水平来看，截至4月21日当周，EIA原油库存减少505.4万桶至4.61亿桶，原预期减少148.6万桶，前值减少458.1万桶；当周库欣原油库存减少108.8万桶，前值增加31.9万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存减少102.1万桶至3.669亿桶。当周EIA汽油库存减少240.8万桶，原预期减少93.3万桶，前值增加129.9万桶；当周EIA精炼油库存减少57.6万桶，原预期减少83.9万桶，前值减少35.5万桶。当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1220.0万桶/日。当周美国原油出口增加24.8万桶/日至481.9万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口637.6万桶/日，较前一周增加8.2万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为1979.5万桶/日，较去年同期增加2.25%。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周三沥青期货主力合约BU2307跟随成本端原油弱势震荡，收盘价为3758元/吨，环比下跌了25元/吨，跌幅为0.66%。7-9月差仍然呈现Back结构，收于12元/吨，环比下跌3元/吨。近期外盘Brent原油回调至80美金/桶附近震荡，5月炼厂排产计划依然偏高。根据隆众公布的统计数据，2023年5月国内沥青总计划排产量为285万吨，环比下降3.2%，同比增加57.5%。截至2023年4月26日，国内79家样本炼厂总产能利用率达到35.5%，较上周环比减少1.8个百分点。原因在于炼厂利润下降，华东、华北部分炼厂选择转产和检修。由于炼厂部分合同到期，资源入库叠加船货集中到港，社会库存和炼厂库存同步累库。下游刚需受限于降水缓慢恢复，预计累库格局延续。我们认为短期内，沥青基本面驱动偏弱，盘面价格将继续跟随原油弱势震荡，建议关注7-9反套的交易机会。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差偏高。从估值看，甲醇制烯烃综合利润仍处低位；甲醇进口利润窄幅波动，综合估值水平偏高。从供需看，国内甲醇开工率64.65%，环比下行。部分内地工厂开启检修。进口端预计一周到港量28万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率77%，环比上行，带动总需求提升。当周港口库存上升3.3万吨，至69万吨。内地工厂库存环比小幅下降2万吨至36.5万吨；工厂订单待发量29.5万吨，环比下行。综合看甲醇供需转强。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润连续上行；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平偏高。从供需看当周国内开工率84.8%，环比变动不大；LL排产比例小幅增加，国内供应环比微升。需求端制品开工率总体环比下行，与基建相关的管材开工进一步改善。库存方面，上游节前主动去库，同比偏低；但煤化工线型库存积累较快；中游社会库存整体偏低，线型少量累库。综合看供需变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润处于低位，拉丝与共聚价差回落，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率下降1.2%至74.6%，总水平偏低；拉丝排产比例小幅抬升，总供应压力减小。下游开工率环比回升，其中塑编开工升幅较大。库存方面，上游库存下行，其水平接近历史同期均值；中游延续去库，但是节奏较慢，同时总水平偏高。综合看供需边际变化偏中性。

　　策略上建议关注买塑料空聚丙烯或甲醇反套交易机会。仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨0.5美元，涨幅0.01%，LME铝收跌1美元，跌幅0.04%，LME锌收涨47美元，涨幅1.83%，LME镍收涨415美元，涨幅1.79%，LME锡收涨470美元，涨幅1.85%，LME铅收跌1美元，跌幅0.05%。消息面：美国3月耐用品订单环比升3.2%，预期升0.7%。美国国会众议院以217票赞成、215票反对的投票结果通过众议长麦卡锡提出的债务上限法案。欧元区4月制造业PMI初值 45.5，预期48；服务业PMI初值 56.6，预期54.5。一季度中国GDP同比增长4.5%，超过了此前分析师增长4%的预测。据海关总署数据显示，3月铝型材出口量8.79万吨，同比上涨33.2%，环比上涨127.1%，较往年同期有较大提升。1-3月累计出口铝型材21.45万吨，同比增加6.6%。据乘联会初步推算，4月狭义乘用车零售157万辆左右，环比下降1.3%，同比增长49.8%；其中新能源受出口影响季节性波动，零售50万辆左右，环比下降8.4%。SMM统计全国主流地区铜库存减0.66万吨至17.69万吨，国内电解铝社会库存减2.1万吨至88.5万吨，铝棒库存减0.36万吨至14.9万吨，七地锌锭库存减0.02万吨至13.65万吨。短期海外金融市场风险犹存，美元震荡加大。国内金属库存季节性回落，关注假期磊库情况。操作建议短线偏空交易为主，铝正套可继续持有，关注金融市场风险影响，观点仅供参考。

　　钢材：

　　中国钢铁工业协会在北京召开2023年一季度信息发布会。会上介绍，大力推进联合重组，提高产业集中度，是后期行业重点工作任务之一。据Mysteel调研，各地钢厂减产范围扩大。据测算，不考虑政策性限产，在利润亏损压力下，预计5月钢厂高炉铁水产量238万吨/天左右。基本面来看，粗钢供应处于高位，与此同时钢材下游需求表现不佳叠加原料价格下挫，黑色金属全面下跌。另外五一节前市场备库低于预期，商家出货变现情绪较为浓厚，钢价继续弱势调整。策略上由于钢厂检修计划增加，10月合约可以选择逢低做多钢厂利润。

　　在利润亏损压力下，预计5月钢厂高炉铁水产量价格下降至238万吨/天左。右国内30家钢厂发布检修计划，西北联钢拟减产比例不低于30%，4月26日，新抚钢、鞍钢、本钢北营公司凌钢、通钢等五家东北地区建筑钢材生产企业召开市场协同会议，钢厂减产检修对原料价格不利。国家发展改革委等有关部门对铁矿石市场加大监管力度。基本面来看，下游需求阶段性高点已至但钢材供应处于高位，钢价承压对矿价不利。随着时间推移，矿石供应将季节性增加，尤其是粗钢压减政策的实施和钢厂大幅减产计划对矿价利空，人们对后市偏悲观，矿价持续下跌。策略上9月合约，可以逢低做多钢厂利润。另外，可逢低做多9-1正套。

　　双焦：

　　26日焦煤盘面继续下跌，跌破近三年底部，盘中最低跌至1437元/吨。09基差已拉至220元/吨。目前来看，焦煤供大于求的格局短期难以改善。而本周洗煤厂数据可以看到，本周开工率80.04%较上期值涨2.68%；日均产量67.09万吨增3.65万吨。产量继续攀升。库存端，原煤库存292.32万吨增35.39万吨；精煤库存161.96万吨降3.43万吨。利润端来看，焦煤目前仍有400元/吨以上利润空间，供给端在未触碰成本线前难以收缩。与此同时，在增产保供政策以及进口量持续攀升节奏下，结婚需求收缩，采购减少，焦煤跌势仍未结束。焦炭方面，钢厂减产幅度和范围预计扩大，目前钢厂焦炭库存基本维持极低水位。尽管焦化厂成本大幅走弱，带来部分利润，但终端需求持续拖累，钢厂利润难以好转，焦炭价格仍有第五轮降价预期。短期偏空看待为主。观点仅供参考。

　　昨日沪深两市震荡走高，尾盘略微回落，创业板指大幅上涨，大盘板块偏弱。两市近 3500 只个股上涨，成交额连续 17 个交易日站上 1 万亿，北向资金全天净流入逾 7 亿。行业方面，新能源汽车以及光伏板块集体走强，电力设备大涨，TMT 板块下挫明显。 逻辑上，一季报已经接近尾声，个股利空集中落地，市场短期避险，但鉴于国内复苏初期基本在市场预期内，较低的业绩也可能成为本年的盈利底部。其次期权隐波再度回落，且持仓 PCR 数据 再度回到 1 以下，市场看空情绪不高，无需担忧市场进一步下跌。 总体来看，市场情绪依然旺盛，高位板块开始回调后，也能将市场转向正常状态，有助于指数后续走高。对于后市，五一假期临 近，市场交投情绪可能逐步转弱。可重点可关注 4 月底的政治局会议，建议继续持大盘板块。

　　豆粕：

　　昨日连粕震荡上涨，油厂豆粕报价普遍上涨，其中沿海区域油厂主流报价在4150-4360元/吨，广东4150涨30元/吨，江苏4150涨100元/吨，山东4130涨80元/吨，天津4360涨180元/吨。后市方面，昨日夜盘连粕继续震荡收于3415元/吨，CBOT美豆05合约收跌，因有消息称美国的播种进展良好。天气预期显示天气状况看来有利于从密苏里州到威斯康星州和西部的大豆播种，预期温度较低。国内现货方面，市场走货仍偏少，油厂豆粕累库速度偏慢，但后期提货的豆粕价格大幅回落，下游饲料企业维持安全库存即可。五一节假日前轻仓观望为宜。

　　油脂：

　　马来西亚衍生品交易所BMD毛棕榈油期货继续下跌，不过随着外部市场反弹，加上令吉汇率疲软，棕榈油下跌空间可能有限。截至午盘，毛棕榈油期货下跌21令吉到30令吉不等，基准2023年7月毛棕榈油期约下跌30令吉或0.83%，报收3,605令吉/吨。今日全国24度棕榈油均价7638元/吨，较昨日上涨28元/吨。近期马棕大概率仍围绕均线弱势震荡。棕榈油主力合约移仓换月，各地区基差稳中油脂同样弱势延续，棕榈油盘面跟随下行市场短线反弹受阻，偏弱态势运行。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉微跌，主力7月合约收低0.26美分报78.36美分/磅。周四美国农业部将发布出口销售周度报告。上周的销售数据较差，仅为62,000包。当周出口量预期不乐观。从天气看，西德克萨斯州降雨可能增加。6到10天和8到14天的气象预报显示降雨可能性高于正常。由于该地区以及东南部的部分地区仍处于干旱状态，因此急需降雨。国内郑棉维持小幅反弹，新年度棉花种植面积减少对棉价形成支撑，但下游消费端补库谨慎。操作上，维持回调做多思路。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖收低，主力7月合约跌0.19美分报25.78美分/磅。巴西国家商品供应公司(CONAB)周三发布首次对2023/24年度的产量预期，预计巴西中南部的糖产量达到3515万吨，比上年增长4.8%。CONAB表示，除了目前正在收获的甘蔗产量提高，糖市前景有利也促使加工厂将更多甘蔗用来加工糖而非乙醇。国内郑糖维持强势，但前高附近止步，现货价格上调，昨广西现货市场新糖报价6940元/吨+50元，昆明市场新糖报价6780-6790元/吨+90元/吨，大理制糖企业新糖报价6750元/吨+90元/吨。操作上，糖价高估值，建议观望。观点供参考。

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