■股指：股指市场整体继续下跌调整

　　1.外部方面:截至收盘，标普500涨0.09%，报4137.04点；纳斯达克指数跌0.29%，报12037.2点；道琼斯工业指数涨0.2%，报33875.4点。

　　2.内部方面:周一股指市场整体继续下跌调整。市场依然保持高成交额。日成交额小幅缩量保持1.1万亿成交额规模。涨跌比一般，1800余家公司上涨。北向资金继续流出，截止收盘北向资金净流出超38亿元，行业方面，游戏行业领涨。

　　3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，消费修复道阻且长，向下仍有支撑，整体处于区间震荡行情。

　　■沪铜：振幅加大，重回震荡区间，但警惕向下破位

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68495元/吨(-395元/吨）

　　2.利润:进口利润-133.86元/吨

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+10（-15）

　　4.库存:上期所铜库存146016吨(-3467吨)，LME铜库存53875吨（+2000吨）。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为21800元/吨(-300元/吨)。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-689.91元/吨。

　　3.基差:上海有色网0#锌升贴水-80，前值-20

　　4.库存:上期所锌库存79941吨(-6985吨)，Lme锌库存53500吨（+0吨)。

　　5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。锌价重心下移，重要压力位在21800-22000，支撑在前低，逢压力位做空为主。

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18900元/吨，相比前值下跌130元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为18835元/吨，相比前值下跌130元/吨，

　　3.基差：沪铝基差为65元/吨，相比前值下跌75元/吨；

　　4.库存：截至4-24，电解铝社会库存为88.5万吨，相比前值下跌2.1万吨。按地区来看，无锡地区为29万吨，南海地区为18.5万吨，巩义地区为17.9万吨，天津地区为7.1万吨，上海地区为5.7万吨，杭州地区为6.3万吨，临沂地区为2.8万吨，重庆地区为1.2万吨；

　　5.利润：截至4-19，上海有色中国电解铝总成本为16898.78元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2131.22元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

　　6.总结：从宏观面上看，美国3月名义CPI 数据出现超预期降温，通胀不及预期，市场普遍预期美联储5 月加息25BP，情绪转弱且利率持续高位引发下半年经济陷入衰退的担忧；从基本面上看，供应端减产风波或告一段落，复产趋势有所抬头，产能出现小幅回升，需求端消费改善兑现的力度并不强。当前虽有超季节性去库的出现，但主要由铝厂铝水比例提升所致，铸锭量有所下降。当前基本面表现为双增，多空博弈之下难出单边行情，低库存与去库支撑下铝价偏强运行的概率较大。

　　■纯碱：市场情绪谨慎

　　1.现货：沙河地区重碱主流价2900元/吨，华北地区重碱主流价3150元/吨，华北地区轻碱主流价2750元/吨。

　　2.基差：重碱主流价：沙河2305基差767元/吨。

　　3.开工率：全国纯碱开工率92.94，氨碱开工率94.2，联产开工率91.32。

　　4.库存：重碱全国企业库存18.51万吨，轻碱全国企业库存20.17万吨，仓单数量267张，有效预报389张。

　　5.利润：氨碱企业利润1084元/吨，联碱企业利润1635.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润100元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润351，浮法玻璃（天然气）利润56元/吨。

　　6.总结：国内纯碱走势一般，市场不温不火，个别区域价格略有松动，多数等待新一轮价格公布。企业装置方面维持稳定，暂无检修计划。下游采购情绪谨慎，多按需为主。

　　■玻璃：厂家积极提涨

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场194106元/吨,华北地区主流价1890元/吨。

　　2. 基差：沙河-2305基差：134.6。

　　3. 产能：玻璃日熔量161180万吨，产能利用率80%。开工率79%。

　　4. 库存：全国企业库存5854.4万重量箱，沙河地区社会库存372万重量箱。

　　5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润100元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润351元/吨，浮法玻璃（天然气）利润56元/吨。

　　6.总结:今日沙河市场成交尚可，价格窄幅盘整为主。华东市场成交重心上行，整体产销平衡左右。华中市场今日价格多提涨2-3元/重箱，场内对后市心态存分化。华南市场部分企业货源紧俏，企业原片价格继续上行，市场成交略有放缓。西南市场走货良好，企业挺价意识较强，库存延续降库趋势。

　　现货：上海20mm三级抗震3840元/吨。

　　基差：114，对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　月间价差：主力合约-次主力合约：-16

　　产量：本周根据Mysteel调研数据显示，上周247家钢厂高炉开工率84.59%，环比上周下降0.15%，同比去年增加4.79%；高炉炼铁产能利用率91.50%，环比下降0.30%，同比增加5.15%。钢厂盈利率42.42%，环比下降5.20%，同比下降32.47%；日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。

　　库存：螺纹厂库268.97万吨，较上周增加0.56万吨，增幅0.21%；螺纹社库771.38万吨，较上周减少27.75万吨，降幅3.47%

　　表需：螺纹表需321.45万吨，较上周增加10.77万吨，增幅3.47%。

　　现货：港口61.5%PB粉价877元/吨。

　　基差：157，对照现货青到PB粉干基

　　月间价差：主力合约-次主力合约：-99.5

　　基本面：全国45个港口进口铁矿库存为13034.54，环比增123.03；日均疏港量320.18增0.95。分量方面，澳矿6177.64增28.57，巴西矿4411.15增42.17.全国47个港口进口铁矿石库存总量13684.54万吨，环比增73.03万吨，47港日均疏港量333.38万吨，环比增0.15万吨。

　　■焦煤、焦炭：焦炭第四轮提降落地

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤1850元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1900元/吨（0），日照港准一级冶金焦2280元/吨（0）；

　　2.基差：JM09基差363元/吨（-50.5），J09基差39元/吨（10）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率78.43%（0.43%），钢厂焦化厂产能利用率86.63%（0.07%），247家钢厂高炉开工率84.59%（-0.15%），247家钢厂日均铁水产量245.88万吨（-0.82）；

　　4.供给：洗煤厂开工率77.36%（0.01%），精煤产量63.435万吨（-0.08）；

　　5.库存：焦煤总库存2137.12吨（-22.04），独立焦化厂焦煤库存853.69吨（-41.34），可用天数9.12吨（-0.49），钢厂焦化厂库存800.1吨（-0.92），可用天数12.8吨（-0.03）；焦炭总库存916.72吨（-13.51），230家独立焦化厂焦炭库存81.8吨（4.69），可用天数9.2吨（-0.69），247家钢厂焦化厂焦炭库存626.94吨（-12.35），可用天数11.48吨（-0.26）；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润68元/吨（16），螺纹钢高炉利润-99.8元/吨（30.28），螺纹钢电炉利润-260.25元/吨（-62.79）；

　　7.总结：焦煤端，焦煤供给宽松，价格仍有下跌空间，市场交投稍显冷清，粗钢减产政策对双焦影响于盘中反映，焦企谨慎拿货，按需补库；焦炭端，焦企利润边际修复，钢厂仍处于亏损状态，第四轮提降已开启，考虑到焦企微利和钢厂的利润亏损幅度，铁水产量小幅回落，对焦炭的刚需减弱，五一补库需求将处较弱水平，预计仍将有一轮提降。短期内双焦跟随成材波动，盘面延续震荡偏弱走势。

　　■PP：低利润限制开工回升幅度

　　1.现货：华东PP煤化工7500元/吨（-0）。

　　2.基差：PP09基差-73（-25）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存74万吨（-2）。

　　4.总结：甲醇今年春检规模较预期扩大，原因在于春检前期因为生产利润的持续修复，甲醇产量维持在偏高水平，但随着部分新装置投产，市场供应相对充裕，在进入4月后生产利润反而因产量的增长带来持续压缩，相应的生产利润阶段性压缩又会带来春检规模超预期。PE与PP今年检修损失量较高也和生产利润有一定关系，从年初开始，虽然生产利润从低位有所修复，但整体利润依然处于低位水平，一定程度限制开工回升的幅度。

　　■塑料：3-4月检修损失量处于历年同期高位

　　1.现货：华北LL煤化工8130元/吨（-20）。

　　2.基差：L09基差-93（-48）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存74万吨（-2）。

　　4.总结：甲醇今年春检规模在进入4月后迅速扩大，开工率也从前期季节性中性水平迅速大幅回落至低于往年同期水平。PE与PP，根据检修计划来看，PE今年检修高峰集中在4-7月，PP会在4月迎来年内检修高峰，反而在随后的5-8月常规季节性检修旺季期间检修损失量逐步下滑。不过无论是PE还是PP，从3-4月的检修损失量来，均处于历年同期高位。

　　■原油：汽油裂解价差走弱

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格83.15美元/桶（-2.41），OPEC一揽子原油价格84.84美元/桶（-2.57）。

　　2.总结：原油前期反弹除了供应端OPEC+减产预期的影响外，市场主要在交易低库存背景下汽油旺季需求，但从上周末开始，汽油裂解价差开始跟不动原油盘面的上涨，裂解价差出现明显走弱，也就是支撑油价走强的主要因素开始反转，油价就不具备上行动能。加之EIA最新一期数据显示，成品油端表现不佳，汽油结束去库开始累库，供需格局也从前期的供减需增转为供增需减。

　　■棕榈油/豆油：偏空看待，但5月东南亚或受少雨扰动

　　1.现货：24℃棕榈油，天津7700（-100），广州

　　7720（-100）；山东一级豆油8170（-50）。

　　2.基差：9月，一级豆油570（-86），棕榈油江苏532（-120）。

　　3.成本：5月船期印尼毛棕榈油FOB 1032.5美元/吨（0），5月船期马来24℃棕榈油FOB 1005美元/吨（0）；5月船期巴西大豆CNF 515美元/吨（-6）；美元兑人民币6.90（0）。

　　5.需求：AmSpec数据显示马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为696463吨，上月同期为938690吨，环比减少25.8%。

　　7.总结：目前国内棕榈油对豆油的替代面临低价菜、葵油消费回归压制，进一步空间有限，预计消费呈小幅增长。由于进口利润维持中等幅度倒挂，棕榈油下方空间需要进口成本下移给出。产地方面，依靠偏低库销比与销区进行博弈。未来主要关注产地增产期产量兑现情况以及销区消费复苏预期能否再燃。目前市场对于后续产地供需转松定价积极。在需求方面，国际豆棕差进入负值区域，且印度食用油高库存问题仍未缓解，4-6月产地棕榈出口难有亮点；供应方面，目前产区降雨有低于均值苗头，关注是否持续。国内下游仍处于主动降库存阶段，备货意愿清淡。预计棕榈强于豆油，整体依旧偏空。

　　■豆粕：美豆播种进展迅速

　　1.现货：张家港43%蛋白豆粕3920（-100）

　　2.基差：9月基差503（-131）

　　3.成本：5月巴西大豆CNF 515美元/吨（-6）；美元兑人民币6.90（0）

　　5.需求：第15周合同量为264.4万吨，较上周的257.8万吨增加6.6万吨，环比增加2.56%。

　　7.总结：巴西大豆报价弱势使得国内套盘榨利停留在偏高位置，高于进口菜籽。4月美国大豆产区天气或由正常转偏湿。美豆第二周播种进度9%，高于市场预期8%，亦高于均值4%，如果持续偏快则存在前期美豆植面预估偏低可能。全球天气厄尔尼诺模式初现，国际大豆上行动力仍需等待天气题材，现为时尚早。目前全国饲料企业豆粕平均使用比例较低，在10%左右。粕类整体偏空看待，豆菜粕价差做缩继续持有。

　　■玉米：7月合约增仓下破前低支撑

　　1.现货：南港继续下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2530（0），吉林长春出库2590（0），山东德州进厂2820（10），港口：锦州平仓2780（0），主销区：蛇口2790（-20），长沙2880（0）。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2307=108（0）。

　　3.月间：C2305-C2309=-13（-1）。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2775（11），进口利润15（-31）。

　　5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至4月20日，全国玉米主要产区售粮进度为90%（+2%），较去年同期+5%。

　　6.需求：我的农产品网数据，2023年16周（4月13日-4月19日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米108.42万吨（-2.57）。

　　7.库存：截至4月19日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量548.3万吨（-4.24%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至4月20日，饲料企业玉米平均库存29.18天（-1.27%），较去年同期下跌25.44%。截至4月14日，北方四港玉米库存共计358.5万吨，周比-9.4万吨（当周北方四港下海量共计14.6万吨，周比-2.3万吨）。注册仓单量33207（100）手。

　　8.总结：需求端延续疲弱态势，上游挺价下游谨慎采购状态下，博弈结果将决定下一步走向。玉米价格暂稳定一段时间后再次出现下跌迹象，连盘主力合约近期增仓跌破前低2690支撑，短期弱势延续。

　　■生猪：现货继续反弹

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：涨跌互现。河南15100（700），辽宁14500（300），四川14800（400），湖南14800（500），广东15300（300）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.26（-0.02）。

　　3.基差：河南现货-LH2307=-1980（430）。

　　4.总结：临近五一，市场情绪有所好转，现货延续小幅震荡走高态势，但生猪供应量依旧充足，关注五一后现货价格能否继续持坚。