宏观端：美国4月消费者一年通胀预期为4.6%高于预期和前值，使美联储5月加息25个基点概率超过90%。美国3月零售销售环增为-1%低于预期和前值，叠加美联储3月会议纪要显示银行业危机令多位官员下调利率峰值预测并预警年底出现温和衰退，美国经济衰退担忧使市场预期美联储将比其自身预期更早停止加息甚至开启降息。 　　上游端：中国主流港口铜精矿库存量较上周减少，或使国内铜精矿4月生产量环增且进口量环降而供需缺口收窄； 　　废铜持货商因铜价走弱而捂货惜售致供给紧张，再生铜杆厂虽面临下游需求不佳但为维持常规生产而积极寻求适价货源；北方以矿产粗铜为主且以长单交付为主而供需相对稳定，南方以废产粗铜为主但全国废铜供给偏紧而限制阳极铜产量，或使中国粗铜4月供需预期偏紧；海外刚果金二季度精炼铜新增产能渐趋释放而边际供给增加，国内铜冶炼厂二季度或将进入检修高峰期但检修企业少于过去两年，或使中国电解铜4月生产量环比增加而供需缺口收窄；以上说明进口窗口关闭致进口铜清关量减少，但是临近假期持货商积极出货换现致现货流通货源转松。 　　下游端：精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（升高）；国内房地产、汽车和家电的消费需求恢复缓慢，或使4月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言：铜电线电缆、铜管产能开工率或环比升高；铜漆包线、铜板带、铜箔、黄铜棒产能开工率或环比下降。国内电解铜价格走弱刺激下游逢低采购意愿甚至可能为劳动节假期备货。 　　投资策略：预计沪铜价格或宽幅震荡偏弱，但是美联储公布5月利率决议后（即劳动节后）流动性或将恢复而支撑有色金属价格，关注66000-68000附近支撑位及69500-71500附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高做空主力合约。 　　风险提示：关注4月25日美国3月新屋销售，26日美国3月耐用品新增订单，27日中国3月工业企业利润和美国一季度GDP及初请失业金人数，28日日本央行利率决议、欧洲央行拉加德讲话、欧洲一季度GDP、美国3月PCE及4月消费者信心指数，以及中共中央政治局或将召开会议（经济）。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。