原料：锰矿高成本弱需求，贸易商采购谨慎：高成本弱需求，下游端打压锰矿采购价格，而锰矿进口商减少期货订购量。高价货源陆续到港，港口低价货源陆续消化之后，锰矿综合成本将有所抬高。天津港南非半碳酸锰块Mn36.5%报价32.6元/吨（-0.4）。 　　供给：北方盈利南方亏损，硅锰总供给继续减少但降幅缩窄：Mysteel硅锰企业样本开工率55.78%（-1.87），较上周降幅4.92有所缩窄。钢招后，部分工厂做出小幅调整，但大部分工厂报价情绪低迷，内蒙工厂主流报价6900元/吨，个别报价6950元/吨；宁夏工厂报价6900-7000元/吨均有，南方工厂集中在7050-7100元/吨，个别报价7150元/吨。“现货报价调整不明显，成交跌幅有所收窄，但整体趋势偏弱且市场信心不足。高价难成交，低价不愿出”，硅锰陷入短期弱稳僵持阶段。钢联数据显示北方大区利润299元/吨（-9），南方大区利润-248元/吨（-35）。 　　需求：钢材产量回落，合金刚需承压：临近假期个别钢厂陆续补量，但价格仍呈现小幅趋弱状态。但钢厂低利润弱需求高开工，使得原料刚需预期偏弱，五大材产量964.6万吨（-18.57），钢厂盈利率42.42%（-5.20），五大材表需1006.52万吨（-4.47）。低利润下采购多保持按需采购。贸易商多观望为主。 　　综合看：（1）成本端短期继续下移，5月锰矿成本存支撑，但港口锰矿价格继续下跌；化工焦累积降价530元/吨左右，钢联口径内蒙硅锰成本6590元/吨（-91），利润379元/吨（+11）。（2）硅锰大背景仍处于供给大于需求阶段，合金厂继续减产，但成本下移利润仍存下供给或无忧。（3）钢厂弱需求高产量低利润下对于原料多保持按需采购为主，钢材产量回落，钢厂低利润下减产逐步兑现，原料刚需承压，硅锰供需格局宽松，短期盘面震荡偏弱为主，节前建议轻仓区间操作为主。 　　策略：单边：区间操作与高空远月结合套利：观望套保：上游逢高空双硅进行卖保。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。