国家发改委 召开4月新闻发布会。 国家发改委 表示，将在深入调查研究基础上，扎实做好经济运行监测、形势分析和对策研究，适时出台务实管用的政策举措，巩固拓展向好势头，推动经济运行持续整体好转。

　　大商所 公告， 乙二醇 期权和 苯乙烯 期权自5月15日（周一）起上市交易， 乙二醇 期权持仓限额为8000手， 苯乙烯 期权持仓限额为12000手。

　　中国煤炭工业协会 最新数据显示，一季度我国煤炭生产较快增长，煤炭库存维持高位，供应比较充足。前3个月，全国原煤产量完成11.5亿吨，同比增长5.5%。

　　原油：

　　本期原油板块进行调整，内盘SC原油期货夜盘收跌2.19%，报570.5元/桶；SC 6-7月差呈Backwardation结构，夜盘收报2元/桶。外盘Brent原油期货收跌2.23%，报82.88美元/桶；WTI原油期货收跌2.34%，报79.01美元/桶。从库存水平来看，本期EIA数据原油去库，截至4月14日当周，EIA原油库存减少458.1万桶至4.66亿桶，原预期减少108.8万桶，前值增加59.7万桶；当周库欣原油库存减少108.8万桶，前值减少40.9万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存减少161.2万桶至3.68亿桶。当周EIA汽油库存增加130万桶，原预期减少126.7万桶，前值减少33万桶；当周EIA精炼油库存减少35.6万桶，原预期减少92.7万桶，前值减少60.6万桶。当周美国国内原油产量维持在1230.0万桶/日不变。当周美国原油出口增加184.4万桶/日至457.1万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口629.4万桶/日，较前一周增加10.1万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为1986.2万桶/日，较去年同期增加2.52%。目前国内需求向好预期仍为油价核心驱动，供给侧偏紧继续构成下方支撑，但国际宏观潜在风险以及终端消费相对疲软造成一定上方压力，建议持续关注美联储货币政策导向。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块小幅回调，FU高硫燃期货夜盘收跌1.27%，报3105元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌1.06%，报4011元/吨。高硫燃延续偏强格局，从月差角度来看，FU 5-9价差Backwardation结构且在150元/吨以上高位，或因入库预期落空且存在买入预期，叠加成本端情绪较为高涨。由于高硫燃走势较强，高低硫价差LU-FU 08价差由前期1000元/吨下探至900元/吨以下，外盘Hi-5 JUL收窄至120美元/吨附近，预计高低硫价差以偏弱走势为主。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至4月5日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加116.2万桶至2374万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2145.25万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。当周中质馏分油库存增减少84.2万桶，至900.9万桶；当周包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少7.31万桶，至1495.7万桶。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周三沥青期货主力合约换月至BU2307，收盘价为3914元/吨，环比上涨了5元/吨，涨幅为0.13%。由于前日30000吨期货仓单入库，近月合约承压，结合成本端原油涨势暂歇，6-9月差迅速收敛。根据隆众公布的最新数据，本周国内76家样本企业产能利用率较上周环比上涨了0.3个百分点，达到37.3%。由于近期原油价格上涨，各地现货价格跟随原油呈不同程度的涨幅，生产沥青的理论利润反弹，但依然维持在深度负值区间，样本炼厂产能利用率未能延续前期上行的走势，预计将影响到4月整体的炼厂排产计划。下游终端需求逐步启动，本周国内69家改性沥青样本企业产能利用率为7.4%，环比增加1.2个百分点，周内终端需求环比改善，社会库存累库速度明显减缓。我们认为短期内，沥青价格底部有成本端原油支撑，经历去年长时间高价后，当消费旺季来临，结合炼厂库存水平偏低，库存压力较小，现货价格上方将还有一定上涨空间，收敛基差。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃综合利润小幅抬升；甲醇进口利润窄幅波动，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率67.75%，环比下行。部分内地工厂开启检修。进口端预计一周到港量20.6万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率74.5%，环比下降，带动总需求减少。当周港口库存预计变动不大。内地工厂库存环比小幅下降2万吨至36.5万吨；工厂订单待发量29.5万吨，环比下行。综合看甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　基差偏高。从估值看，进口利润回升；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率85.4%，环比变动不大；LL排产比例下降，国内供应环比微降。需求端制品开工率总体环比下行，但与基建相关的管材开工略恢复。库存方面，上游库存下行，且同比偏低；中游社会库存去化，整体偏低。综合看供需变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润再度下行至偏低位，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率下降4.7%至75.8%；拉丝排产比例进一步下降，供应压力减小。下游开工率环比小幅下行，其中无纺布开工降幅最大。库存方面，上游库存下行，其水平接近历史同期均值；中游延续去库，总水平偏高。综合看供需边际变化偏中性。

　　策略上建议关注买塑料空聚丙烯或甲醇反套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周三沪胶冲高回落，主力合约RU2309较上一交易日上涨75元/吨，收于11980元/吨，涨幅0.6%；NR2306上涨85元/吨至9705元/吨，涨幅0.9%。

　　尽管近两周销区继续累库，但由于RU05已处在临近交割月，空头减仓为主，同时5-9走反套也有利于即期库存转移至远期。

　　云南省气象台2023年4月17日发布干旱橙色预警：根据最新监测，云南大部地区以重度及以上气象干旱为主，未来7天，大部地区气象干旱仍将持续或发展，以重特旱为主，气象干旱风险等级高。

　　在宏观相对平静的背景下，期货端企稳，但整体现货库存偏高，期现价差存在波动风险；利空被定价，利多风已来，期价上行后关注产区原料价格变化。RU05即将进入交割月，投机多单建议移仓至RU09.观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周三纸浆主力合约SP2309较上一交易日下跌10元/吨至5436元/吨，跌幅0.2%。山东地区现货市场整体持稳。俄针报价5400（0）元/吨，智利银星5550（0）元/吨，加拿大雄狮报5550（0）元/吨。

　　此前SP05围绕俄针进口成本展开博弈，海关4月份进口数据确认供应增长预期，同时Arauco下调5月新一轮漂针浆CIF中国报价（-11%至720美元/吨）带来进一步向下驱动。纸浆低位徘徊寻支撑。观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收跌32美元，跌幅0.36%，LME铝收涨10美元，涨幅0.43%，LME锌收跌58美元，跌幅2.04%，LME镍收跌65美元，跌幅0.25%，LME锡收跌470美元，跌幅1.71%，LME铅收跌2美元，跌幅0.09%。消息面：欧元区3月CPI终值同比升6.9%，预期升6.9%，初值升6.9%。欧洲央行政策制定者趋于就5月加息25个基点达成一致。一季度中国GDP同比增长4.5%，超过了此前分析师增长4%的预测。3月份国内未锻造铜及铜材进口量为408174吨，环比减少0.3%，同比减少19.0%；1-3月份国内未锻造铜及铜材进口总量为1287613吨，累计同比减少12.3%。据SMM统计，海关总署4月18日公布的数据显示，2023年3月，中国未锻轧铜及铜材出口量为107,593吨，同比增加1.6%。SMM统计全国主流地区铜库存增0.15万吨至19.16万吨，国内电解铝社会库存减3.1万吨至93.5万吨，铝棒库存减0.45万吨至15.51万吨，七地锌锭库存增0.1万吨至14.27万吨。短期海外金融市场风险犹存，美元震荡加大。国内金属库存下滑，操作建议短线交易为主，铝正套可继续持有，关注金融市场风险影响，观点仅供参考。

　　钢材：

　　中国3月粗钢日均产量308.81万吨，创历年同期新高。2023年粗钢调控政策出台，目前钢厂吨钢亏损50元左右，多地短流程钢厂停产检修增加，长流程钢厂也报出检修计划。基本面来看，预计4月生铁产量见顶，表观消费也难有增量，钢材价格震荡趋弱。策略上由于原料相对弱势，粗钢压减政策出台，可以选择逢低做多钢厂利润。

　　粗钢压减政策出台，对原料价格不利。国家发展改革委等有关部门对铁矿石市场加大监管力度。力拓一季度皮尔巴拉铁矿石产量7930万吨。4月19日，全国主港铁矿石成交91.80万吨，环比增7.4%。基本面来看，市场担心需求高点已致，钢价承压对矿价不利。随着时间推移，矿石供应将增加，尤其是粗钢压减政策的实施，对矿价利空。预计4月矿价震荡趋弱。策略上由于主力移仓，短期港口库存下降，9-1价差可以逢低做多。

　　双焦：

　　焦煤方面，炼焦煤港口现货市场继续维持冷淡运行。港口焦煤贸易商出货压力不减，叠加终端采购意愿不强，贸易商多下调报价寻求出货机会，部分煤种降10-50元/吨不等。现俄罗斯K4主焦煤1800元/吨降50元/吨。蒙煤方面同步偏弱，其毛都口岸监管区库存已超160万吨。价格方面，甘其毛都口岸蒙5原煤1360元/吨，蒙5精煤1680元/吨。观点仅供参考。焦炭方面，港口准基一级焦炭调降100元/吨后市场成交偏淡。考虑到近期焦煤价格下行速度快于焦炭，短期焦化利润维持30-50元/吨区间。价格方面，准一级焦出库价2330元/吨，一级焦出库价2430元/吨。短期来看，双焦价格预期仍将承压，短期逢高偏空操作为主。观点仅供参考。

　　昨日沪深两市表现较弱，各重要指数均有所调整，仅科创 50 上涨。两市超 3200 只个股下挫，成交额连续 12 个交易日超万亿， 北向资金全天净流出近 10 亿。行业方面，地产、基建板块跌幅居前，AIGC、算力、半导体等板块冲高回落，中字头板块午后反弹。逻辑上，市场资金仍在持续轮动，市场对近期公布的宏观数据分歧较大，故虽然成交量能持续高位，但资金基本难以产生合力。总体而言，市场热度并没有消退，资金仍在对热点板块进行追捧。对于后市，市场走升还是需要主线指引，重点可关注 4 月政治局会议，或者一季报的公布情况。当前指数易涨难跌，建议继续持有 IH 或 IF。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉下跌，主力7月合约收低1.18美分报83.65美分/磅。从天气来看，气象机构预测未来五天西德克萨斯州依然没有降雨。不过未来6至10天以及8至14天的气象预报显示该地区的降水机会高于正常水平。国内郑棉反弹后窄幅波动，消息面来看，据国家棉花市场监测系统数据，截至4月初，企业棉花平均库存使用天数32.4天，环比增加21天，同比增加2.8天。全国棉花工业库存67万吨，环比增加3.1%，同比增加0.3%%，比近五年同期均值减少15.7%。操作上，主产棉区天气担忧未解，反弹仍可看高一线。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖微跌，主力7月合约收低0.09美分报23.85美分/磅。巴西棉花出口商协会（ANEA）周二表示，2022/23年度巴西棉花出口将会下降，随着巴西棉花的买家正在转向替代供应商。国内郑糖近期高位承压，现货持稳，昨广西现货市场新糖报价6740-6760元/吨持平，昆明市场新糖报价6560-6580元/吨持平，大理制糖企业新糖报价6530-6560元/吨持平。操作上，建议企业套保为主。观点供参考。

　　免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。