走势回顾：

周三两市全线收低，下午两点后跌幅加大。证券地产拖累指数下行，而沉寂多日的AI概念股再度全线走强，传媒、游戏等应用方向开盘大涨。总体上个股跌多涨少，两市共35个股涨停，17个股跌停。沪深两市今日成交额10825.42亿元，较上个交易日放量2.13%。北向资金全天净流入6.14亿元，其中沪股通净流入14.43亿元，深股通净流入-8.29亿元。

截至收盘，上证综指收于3370.13点，下跌-0.68%，深成指收于11760.27点，下跌-0.84%，创业板指收于2415.76点，下跌-0.63%。

盘面焦点：

文化传媒板块再掀涨停潮，唐德影视获16CM，欢瑞世纪、慈文传媒等多股涨停。目前看，具有线下消费属性的电影板块的回暖趋势明显。另外，随着AI+众多场景逐渐落地，预期逐渐兑现，未来AI变革对传媒公司的积极影响将逐步体现在业绩层面，届时板块行情或将从炒概念演变为主题行情。

游戏板块再度活跃，电魂网络涨停，文投控股、富春股份、天舟文化涨幅居前。我们了解到，借由AIGC强大的功能，游戏制作“高质量、快速、低成本”的不可能三角将被打破。经历一季度的大幅反弹，游戏板块估值已处于历史中高位置，短期或有一定回调风险，但中长期仍具备向上动力，投资者可逢低布局。

旅游酒店板块午后发力，西域旅游、西藏旅游、曲江文旅、西安旅游等涨停。一方面和统计局公布的一季度住宿和餐饮业GDP同比增长13.6%的数据有关，一方面临近五一长假，市场整体对旅游酒店有一定的预期，据悉五一假期预订热度提前爆发，截至目前的预订量相较于去年同期增长超5倍。

后市展望：

目前投资两条线，一条科技主线，一条复苏主线。大科技主线在一波贝塔行情后有修整的必要，调整后再出发；复苏这块在面对一季报和3月经济数据的披露期会出现频繁动作。在这双主线结构的驱动下，我们认为市场的轮动有利于行情的发展，能否持续需要量能的配合。

我们可以看到，尽管在万亿资金推动下，虽昨日大盘刷新新高，但并未出现增量的现象。这也是直接导致今日盘面出现较大幅度回撤的原因之一。短期看，市场选择在这个位置震荡无需过度担忧。在趋势没有被破坏前，缩量震荡问题不大，继续保持乐观心态。

四月“财报效应”显著，盈利定价权重抬升。近期需要特别注意个股业绩报告，频频出现业绩暴雷现象导致个股下跌。当出现较大波动时，市场都会有很强烈的反应。继续看好低位成长，关注传统细分扩散。1)继续看好股价调整充分、盈利预期见底，低位成长：医药(创新药)，电子(半导体/消费电子)。2)在传统领域中关注受益于复苏、一季报有望超预期的成长性的细分：啤酒/食品/出行链，以及受益于中特估+类债资产的重估：建筑/化工。3)国内数字化政策+海外创新大周期，公募整体低配，中期产业大主题。

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