■A股市场连续六日成交额破万亿

　　1.外部方面:截至当天收盘，道指上涨98.27点，涨幅为0.29%，报33684.79点；纳指跌52.48点，跌幅为0.43%，报12031.88点；标普500指数跌0.17点，报4108.94点。

　　2.内部方面:周二股指市场整体继续小幅调整，上证50振幅较小，依然保持高成交额。日成交额保持1.1万亿成交额规模。涨跌比较为一般，2200余家公司上涨。北向资金净流入超26亿元。行业概念方面，传媒行业领涨。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68590元/吨(-270元/吨）

　　2.利润:进口利润-364.77

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+10（-30），

　　4.库存:上期所铜库存155761吨(-815吨)，LME铜库存62275吨（-3150吨）。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为22030元/吨(-260元/吨)。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-1319.78元/吨。

　　3.基差:上海有色网0#锌升贴水20，前值20

　　4.库存:上期所锌库存93447吨(-3898吨)，Lme锌库存44700吨（-200吨)。

　　5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。宏观驱动破下沿，空单以22500-23000为止损入场，不杀跌。

　　■焦煤、焦炭：钢厂开启焦炭第二轮提降

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2150元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1930元/吨（-50），日照港准一级冶金焦2340元/吨（0）；

　　2.基差：JM01基差424元/吨（-79.5），J01基差-185元/吨（-34.5）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率75.83%（0.44%），钢厂焦化厂产能利用率87.72%（0.33%），247家钢厂高炉开工率84.30%（0.43%），247家钢厂日均铁水产量245.07万吨（1.72）；

　　4.供给：洗煤厂开工率76.29%（0.37%），精煤产量63.435万吨（0.48）；

　　5.库存：焦煤总库存2141.14吨（-32.57），独立焦化厂焦煤库存893.7吨（-46.34），可用天数9.95吨（-0.60），钢厂焦化厂库存819.78吨（-17.92），可用天数12.95吨（-0.34）；焦炭总库存938.35吨（2.79），230家独立焦化厂焦炭库存74.68吨（8.74），可用天数10.32吨（-0.64），247家钢厂焦化厂焦炭库存650.47吨（-3.39），可用天数12.29吨（-0.19）；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润32元/吨（-23），螺纹钢高炉利润-124.06元/吨（-65.1），螺纹钢电炉利润-178.49元/吨（-78.98）；

　　7.总结：焦煤端，成材现货继续降价，考虑到天气转热，部分边界煤种或将转向焦煤，加上进口端居高不下，焦煤供给充足，而谨慎补库，贸易商亦有观望心态，市场交投降温，焦煤仍有降价空间，供需走向宽松；焦炭端，炼焦煤降价引发焦企利润边际修复被焦炭提降打破，铁水产量基本见顶，钢厂利润不佳，仍以按需补库为主，受此影响焦企将延续当前谨慎生产节奏，随着焦煤价格下跌，钢厂开启第二轮提降，幅度为50-100元/吨，焦炭总体供需亦宽松。预计短期内双焦跟随成材波动，盘面延续震荡偏弱走势。

　　现货：上海20mm三级抗震40760元/吨。

　　基差：153，对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　月间价差：主力合约-次主力合约：-56

　　产量：本周根据Mysteel调研数据显示，上周137家钢厂的螺纹产量为螺纹钢产量301.23万吨，较上周减少0.96万吨。

　　库存：螺纹厂库262.77万吨，环比减少6.29万吨，降幅小于上期。螺纹社库为813.81万吨，环比减少3.38万吨，降幅小于上期。

　　表需：螺纹表需310.9万吨。

　　现货：港口61.5%PB粉价973元/吨。

　　基差：181，对照现货青到PB粉干基

　　月间价差：主力合约-次主力合约：-97

　　■纯碱：需求偏弱，价格阴跌

　　1.现货：沙河地区重碱主流价3000元/吨，华北地区重碱主流价3150元/吨，华北地区轻碱主流价2750元/吨。

　　2.基差：重碱主流价：沙河2305基差657元/吨。

　　3.开工率：全国纯碱开工率91.57，氨碱开工率93.18，联产开工率89.49。

　　4.库存：重碱全国企业库存11.53万吨，轻碱全国企业库存19.72万吨，仓单数量472张，有效预报561张。

　　5.利润：氨碱企业利润1069元/吨，联碱企业利润1841.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-58元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润196，浮法玻璃（天然气）利润-73元/吨。

　　6.总结：国内纯碱市场走势一般，表现偏弱，个别企业高价回调。企业出货尚可，基本产销平衡，个别企业库存有增加。装置运行稳定，暂无检修计划，个别企业负荷下降。下游需求不温不火，采购不积极，对于后市看跌，观望情绪浓厚，刚需低价采购补充。

　　■玻璃：价格稳中有涨

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1714.4元/吨,华北地区主流价1685元/吨。

　　2. 基差：沙河-2305基差：69.4。

　　3. 产能：玻璃日熔量159280万吨，产能利用率79.2241%。开工率78.8571%。

　　4. 库存：全国企业库存6427.5万重量箱，沙河地区社会库存464万重量箱。

　　5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-58元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润196元/吨，浮法玻璃（天然气）利润-73元/吨。

　　6.总结:全国均价1801元/吨，环比上一交易日上调10元/吨。今日沙河大板价格多上调，小板稳定为主，窄幅波动。华中地区厂家产销较好，库存低位下，价格多上调2元/重箱。华东市场稳价出货为主，江浙区域好转，山东略有转弱。华南市场价格稳中有涨，拿货情绪变化不大。

　　■PP：BOPP利润月度内将迎来触底反弹

　　1.现货：华东PP煤化工7500元/吨（-20）。

　　2.基差：PP05基差-87（-53）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存86万吨（-3）。

　　4.总结：现货端，部分生产企业下调厂价，成本支撑减弱，贸易商随行积极出货为主，下游工厂延续刚需接货，实盘成交一般。从BOPP利润来看，利润已不断压缩至近几年的低位，通过减产挺加工费是企业的无奈之举，利空PP需求。从BOPP订单天数与产成品库存天数差值的领先性看，短期BOPP利润仍会继续承压，不过在加速下杀后月度内将迎来触底反弹。

　　■塑料：上游石化高库存通过压缩开工率去化

　　1.现货：华北LL煤化工8100元/吨（-20）。

　　2.基差：L05基差-27（-51）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存86万吨（-3）。

　　4.总结：现货端，下游工厂逢低补货抗拒高价，市场交易氛围平平，市场心态偏空，实盘多商谈。由于汽油裂解价差的走强以及供应端缩减带来的油价相对强势表现，会压制石脑油产业链利润，整体下游化工品利润可能会受到挤压，受此影响，叠加供应端计划内检修和意外检修增多，塑料上游开工率仍旧承压，上游石化高库存大概率通过压缩开工率来实现去化。

　　■原油：经济后周期品种

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格86.31美元/桶（+0.61），OPEC一揽子原油价格85.50美元/桶（+0.33）。

　　2.总结：原油属于经济后周期品种，其需求中服务业占比相对其他工业品如金属类品种更高，在加息的初期，服务业需求相比制造业需求更有韧性，加之原油的产业链较长，需求负反馈的传递时间更久，所以一般需要利率抬升到很高幅度才会开始对服务业需求产生影响，而这个时间段一般处于加息周期的末期至降息周期的初期。目前可能进入这一阶段，从趋势上看后续将会看到成品油需求的逐步走弱进而拖累油价。

　　■棕榈油/豆油：产地挺价与销区博弈

　　1.现货：24℃棕榈油，天津8050（+250），广州8050（+240）；天津一级豆油8800（+80）。

　　2.基差：5月，一级豆油530（-14），棕榈油江苏52（+38）。

　　3.成本：5月船期印尼毛棕榈油FOB 1055美元/吨（+5），5月船期马来24℃棕榈油FOB 1000美元/吨（+5）；5月船期巴西大豆CNF 548美元/吨（-13）；美元兑人民币6.89（0）。

　　4.供给：SPPOMA数据显示，2023年4月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加36.8%。油棕鲜果串单产环比增加30.63%，出油率较前月增加0.52%。

　　5.需求：ITS数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油产品出口量为322,985吨，较前月同期的501,514吨下降35.6%。

　　6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第13周末，国内棕榈油库存总量为91.3万吨，较上周的93.4万吨减少2.1万吨。国内豆油库存量为72.4万吨，较上周的73.1万吨减少0.7万吨，环比下降0.99%。

　　7.总结：若印尼上调棕榈油参考价为真将使得毛棕出口税增加55美元/吨（Duty+50；Levy+5），精棕亦有增加。产地依靠偏低库销比与销区进行博弈。未来主要关注产地增产期产量兑现情况以及销区消费复苏预期能否再燃。目前看产地库销比回升概率较大。USDA4月报告上调印尼棕榈油国内消费80万吨致使其期末库存下调54.6万吨。4、5月预计受国际豆棕差缩窄至50美元/吨低位影响，产地棕榈出口难有亮点。国内棕榈盘面进口利润趋于倒挂，但二季度买船充足。3月份棕榈油通过添加茶多酚替代豆油消费，但其表需仍处季节性中性水平，油脂整体需求恢复并不明显。方向上暂维持反弹偏空看待。

　　■豆粕：USDA报告总体中性

　　1.现货：东莞43%蛋白豆粕3790（+30）

　　2.基差：5月基差216（-2）

　　3.成本：5月巴西大豆CNF 548美元/吨（-13）；美元兑人民币6.89（0）

　　4.供应：粮油商务网数据显示，第14周油厂豆粕产量107.99万吨，环比上周减少15.92万吨。

　　5.需求：第13周豆粕合同量为182.5万吨，较上周的160.5万吨增加22.0万吨，环比增加13.73%。

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第13周末，国内豆粕库存量为49.0万吨，较上周的57.8万吨减少8.8万吨，环比下降15.31%。

　　7.总结：USDA4月报美国大豆期末库存预测环比持平，阿根廷产量下调600万吨至2700万吨，巴西产量上调100万吨至1.54亿吨。阿根廷减产已被交易，报告整体中性为主。现实端南美供应压力还会存在。巴西收获已超80%，受制于农场偏低的存储能力，卖压仍在，4月或加快装运速度，价格上方空间可能有限。上周油厂开机暂未回升，未来回归正常水平仍是大概率事件。目前盘面榨利停留在偏高水平，难以对价格形成支撑。粕类单边反弹偏空看待，继续关注豆菜粕价差做缩机会。

　　■白糖:继续保持强势

　　1.现货:南宁6700（0)元/吨，昆明6555(0)元/吨，仓单成本估计6718元/吨（0）

　　2.基差:南宁1月310；3月418；5月52；7月24；9月33；11月383

　　3.生产:巴西3月上半产量同比增加，制糖季节刚刚开始，总体上量较少。印度马邦因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，可能不再增加。国产糖3月产量创20个产季以来新低，导致全国产量减产。

　　4.消费:国内情况，需求预期持续好转，3月国产糖销售量同比增加3.26万吨，3月累计销糖率创10年新高；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口总量保持高位。

　　6.库存：3月435万吨，创造17个产季的低点，罕见3月净库存减少82.81万吨。

　　7.总结:印度产量调减，可能不宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，3月产量和库存均创历史低位，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，推动价格上涨。糖价短期内继续保持强势，关注二季度市场交易巴西产量兑现的时间。

　　■棉花：需求支撑边际转弱

　　1.现货:新疆15029（149）；CCIndex3218B 15514（91）

　　2.基差:新疆1月-1；3月29；5月419；7月364；9月219；11月74

　　3.生产:USDA3月报告环比调增产量，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消，库存继续调增。进入4月北半球开始播种，美国产区的干旱天气保持，3月种植意向同比减幅18%，新产季美棉减产预期。

　　6.库存：市场进入4月下游进入淡季，开机率有所回落，成品库存积累。

　　7.总结：宏观方面，市场预计加息阶段进入尾声，宏观风险尚未完全消失。当前产季国际需求整体不好，但近期美国出口数据有所改善。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，但是4月进入淡季，当前上游建库和下游去库告一段落，需求总体有所恢复，但边际支撑效果转弱。

　　0.期货：2304花生10286（-92)

　　2.基差：4月：-886