本周交易逻辑：上周橡胶市场在期货端呈现窄幅震荡的走势，价格虽有反弹，但受到基本面疲弱的影响，反弹高度有限。现货端以轮仓换月为主，混合胶价格小幅走强，不过全乳胶方面继续走弱。基本面具体来看，国内供应方面，海南产区仍处于开割初期，整体胶水产量低；云南未来一周面临无降雨天气，加之产区白粉病严重，预计减产量远大于预测缩量。勐腊地区等片区反应收胶无胶，贴钱收胶的情况；因此云南大多收胶点开始停收胶水，等待下次雨季来临在开启收胶。泰国原料价格受需求偏弱影响维持中位较低水平，胶水价格走低迹象明显；浓乳胶价格依旧偏低。进口量方面，3月数据出炉，单月进口73.8万吨，符合前期预计的高进口量。港口原料累库现象持续，库存拐点的到来持续推迟。需求端，轮胎开工率预计稳中偏弱运行，成品库存进入季节性累库期；五一假期将至，不排除企业有放假计划导致开工率走低的可能。宏观层面来看，市场对于美联储5月加息25bps的预期较强烈，后续海外对橡胶需求的变化还需关注。天然橡胶当前价格处于低位，供应端压力持续，而需求端国内经济复苏尚需时日，橡胶整体盘面上涨动力不足，下跌仍有一定空间。操作端，我们建议逢高偏空配置，但需控制仓位。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。