■郭施亮

　　巴 菲特可能看到了国际油价上涨的预期，或者预期高油价会延续较长的时间。作为拥有美国二叠纪盆地的土地所有者，巴菲特对西方石油的发展前景还是非常看好的，也是希望用便宜的价格拿下这一块核心资源，从巴菲特系列加仓举措分析，全盘收购的可能性也是存在的。

　　油价涨跌，从很大程度上取决于供需关系的变化。这两年，国际油价的波动率显著增加，从2020年4月触底后，油价一度出现了可观的涨幅，但在国际油价去年3月触顶之后，距离高点又出现了接近腰斩的走势，可见国际油价的波动幅度很大，给了投机者可观的操作空间。

　　油价大幅调整，对美国压制通胀率起到了有利的影响。但是，油价跌幅过大，却损害了产油国的切身利益，从利益的角度出发，都希望卖出一个高价钱。于是，在4月2日晚间，八大产油国宣布实施自愿减产石油的计划，产油国合计自愿减产量超过了160万桶/日。

　　产油国自愿减产，油价随即飙升。其中，国际油价大涨飙升，当天涨幅超过6%，WTI原油价格重返80美元/桶的大关。

　　国际油价走势，很大程度上取决于供需关系的变化，产油国大力度减产，自然影响到石油的供应量水平，促成了油价的大幅反弹。

　　减产量超过160万桶/日，这一减产规模是超出市场预期的。在多个产油国纷纷采取减产措施的背后，一方面考虑到稳定油价的因素，或从产油国的角度出发，认为目前国际油价已经处于合理偏低的水平，稳定油价的意愿显著提升；另一方面可能是市场对美国延迟战略石油储备收储的政策存在意见分歧的表现，这一次多国产油国的集中减产，也是对美国接下来政策措施的考验。

　　这 一次产油国超预期的额外减产，对石油供需状况的影响会比较持久。面对国际油价强烈的上涨意愿，对全球资本市场的表现以及全球政策环境的变化会构成不小的影响。

　　当前，美国正面临着银行信用危机以及高通胀等多重压力，对美联储来说，正面临政策实施进退两难的状态。如果放松货币，并结束加息周期，恐怕美国通胀率会再次飙升，之前努力的成果完全浪费。假如美联储继续收紧货币，并延续较猛的加息措施，那么可能会对股票市场、经济环境等产生重大影响。

　　前一段时间，美国硅谷银行的突然倒闭，美联储单边大幅加息成为了导火索。受此影响，市场预期美联储加息措施会有所放缓。在美国银行信用体系面临重大冲击以及国际油价持续下行的背景下，美联储加息周期有望提前结束。

　　但是，现在的情况似乎发生了一些变化。随着八大产油国突然宣布减产的措施，国际油价似乎已经压不下去了，国际油价重返80美元/桶，恐怕只是第一步。如果国际油价继续飙升，那么将会加大美国的通胀压力，高企的通胀率会导致美联储继续延长加息的周期，单次加息50基点的措施恐怕又要回归。

　　产油国突然宣布减产，既有自身利益的考虑，也有战略性的考虑，高油价背后也是国际资本博弈较量的结果。同时，也是一轮石油定价权、话语权的争夺过程。

　　国际油价大涨，或维持高油价的状态，对产油国以及油企来说，自然是利好消息。从海内外的油企上市公司的财报分析，基本上实现可观的盈利状况，估值也跌至了历史低点附近。但是，油价波动本身具有一定的周期性，油企的高利润取决于国际油价的波动表现，若国际油价继续维持高位水平，那么油企高利润状态有望延续。

　　巴菲特大举加仓西方石油，持仓比例再次创出新高。按照巴菲特的平均持股成本计算，这一笔交易已经获得一定的投资利润。在巴菲特大举投资西方石油的背后，给市场产生出不少的疑惑，大家也不明白巴菲特大举加仓的意图是什么。随着时间的推移，巴菲特的投资行为将会逐渐被市场验证。

　　从巴菲特的角度思考，可能看到了国际油价上涨的预期，或者预期高油价会延续较长的时间。在高油价延续的背景下，具有成本优势的西方石油，也是直接受益者。作为拥有美国二叠纪盆地的土地所有者，巴菲特对西方石油的发展前景还是非常看好的，也是希望用便宜的价格拿下这一块核心资源，从巴菲特系列加仓举措分析，巴菲特有可能把西方石油视为当年的BNSF铁路公司，全盘收购的可能性也是存在的。

　　在 国际油价再次飙升的影响下，产油国与油企依然是最大的赢家，当然也包括大举加仓石油股的巴菲特。