马棕：CGS-CIMB发布预测显示，预计3月马来西亚棕榈油产量环比增加2%至127.6万吨，出口环比增加15%至128.1万吨，库存环比减少13.3%至183.7万吨。马来西亚偏低的库存预计对盘面有一定支撑；但月内高频数据显示目前已进入增产周期，叠加全球棕榈油预期增产压力，上行亦缺乏动力。4月马棕累库并不明显，预计将转为区间震荡，但随着马来西亚进入增产周期，累库较为确定，中期仍偏空看待。 　　美豆：美豆种植意向公布后，4月为美豆消息真空期。巴西目前销售进度接近50%，升贴水持续弱势，美豆出口不及预期，后续市场供应压力仍较大；美国目前天气良好，利于种植，美豆主产区天气对盘面影响将逐步加大。4月美豆仍将面临巴西巨大卖压，缺乏上行动力；但全球库存及美豆库存未见明显改善亦对美豆底部有强支撑，因此4月美豆预计为大区间内偏弱运行。 　　国内：3月国内棕榈油成交活跃，月内洗船较多，多转向内贸采购。据钢联统计，3月全国重点油厂棕榈油成交量为138700吨，环比增加61%。截至2023年4月1日，全国重点地区棕榈油商业库存约91.93万吨，较上周减少5.88万吨；豆油商业库存约64.18万吨，较上周减少1.29万吨；华东菜油库存19.93万吨，较上周增加2.68万吨。虽棕榈油油厂成交活跃，但终端消费好转幅度有限，4月预计消费仍难见较大幅度好转。棕榈油预计后续缓慢去库，豆菜油有累库预期。 　　观点小结：马棕方面，马来西亚3月库存预计持续下滑至近8个月以来低位支撑盘面；但月内高频数据显示已进入增产周期，后续逐步累积的库存及全球增产预期亦压制上方空间。基本面驱动并不明显，4月预计重回震荡。美豆方面，巴西卖压及全球供应仍未明显缓解博弈持续，预计区间偏弱运行。对国内而言，大方向仍是跟随马棕及美豆。棕榈油进口利润仍持续倒挂，但终端消费一般，预计缓慢去库；豆油方面，大豆到港增加带来的供应端增量将覆盖掉消费端的增量，预计缓慢累库；菜油因菜籽已大量到港，累库较为确定。4月油脂预计转为震荡，区间思路。套利方面，前期空菜油多棕榈油仍可持有。

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