行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月7日全国生猪现货价格报价14470.00元/吨，相较于期货主力价格（14965.00元/吨）贴水495.00元/吨。

机构观点

　　华泰期货：4月生猪的下行趋势仍将持续

　　3 月份生猪价格处于下降趋势，在没有供应缺口的情况下，二次育肥的介入价格会导致未来价格风险的积累，当前的跌势就是对二次育肥价格拉高之后的风险消化。从农业农村部的数据来看 22 年 5 月份的能繁数量首次出现环比上涨，之后是连续 8 个月的能繁母猪的环比增长，直至 12 月份。我们用 10 个月的出栏周期来推算，8 月份对应 3 月份，因此从 3 月份开始往后 8 个月直至 10 月份生猪的供应也应是环比增加的，如果没有相应的消费去消化增加的供给，预计生猪价格会维持弱势的局面。从供应端来看整个 3 月份出栏均重一直在增加，最后一周的出栏均重出现了下降，说明集团出栏节奏在加快，同时屠宰企业的开工率同步上升，屠宰企业鲜销率在下降，库存上升，可以看处开工率的上升并不是由于消费导致的，而是生猪库存完成了从猪圈到冷库的转变，并没有被消费。屠宰企业对于当前出栏的承载能力非常有限，首先屠宰行业目前处于产能过剩状态盈利困难，并且屠宰开工率长时间保持低位，此情况已经持续两年以上，处于长期累库状态对于资金链是一个巨大的考验，因此屠宰企业对于出栏价格的支撑十分有限。集团厂月底出于业绩要求调整了出栏节奏，降低了出栏均重，后续需要进一步观察出栏均重的变化。综合来看，在产能供给增加的大环境下，预计生猪未来价格仍将偏弱运行，目前经济压力依旧存在，消费端的增长大概率不及预期，另外市场目前对于猪瘟的炒作过于频繁，虽然很快就被辟谣但多头消息的证伪可以侧面说明市场的利多条件非常有限，预计 4 月生猪的下行趋势仍将持续。

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