大宗指数

　　由中国物流与采购联合会调查、发布的2023年3月份中国大宗商品指数（CBMI）为103.4%，指数两连升至2020年8月份以来的最高点，当月较上月上升0.6个百分点。各分项指数中，供应指数和销售指数联动上升，库存指数则出现回落。从指数的变化情况来看，3月份CBMI继续上升，且升至近32个月以来的最高点，表明随着疫情因素明显消退和传统消费旺季的来临，行业预期持续向好，采购、生产等经营活动积极，当前国内大宗商品市场稳中向好的特点进一步显现。本月供应指数继续上升，显示国内商品供应增长平稳；销售指数持续上升，预示国内市场需求良好；库存指数回落，表明市场供求关系开始趋于平衡，生产经营活动趋于平稳。综合来看，供需双侧联动上升，特别是商品库存压力得到缓解，显示国内大宗商品相关企业生产经营活动正在显露积极的迹象，行业稳中向好的态势继续深入发展。不过，值得关注的是，本月供应指数虽上升幅度弱于销售指数，但仍高于销售指数，且升至2020年8月份以来的最高水平，显示随着旺季来临，供应端预期好于需求侧，一旦后期消费端不能持续上升，大宗商品市场将会再度面临下行压力。进入4月份，考虑到国内经济运行继续保持恢复态势，制造业和基建将会继续带动需求增长，我们认为短期内大宗商品市场供需基本平衡，仍处于去库存化阶段，但当前外需不足导致整体出口形势不佳或将对市场产生一定的影响。基于此，我们预计4月份国内大宗商品市场仍将维持稳中向好的态势，商品价格整体仍有一定的上行空间。

　　商品供应增速加快。2023年3月份，大宗商品供应指数两连升至2020年8月份以来的最高点，为104.6%，较上月上升1.2个百分点，显示随着国内经济和制造业的复苏，市场需求持续回暖，生产企业对后市预期良好，生产热情高涨，国内大宗商品市场供应量持续增加，增速有所加快。从各主要商品来看，本月各商品供应量继续呈现全部上升的局面，且除成品油外，其余品种供应增速均有所加快。本月钢铁、铁矿石、煤炭、有色金属、化工和汽车供应量较上月分别增加6.4%、3.8%、5.3%、4.1%、4.8%和4.8%，增速较上月分别加快0.6、1.9、1.8、1.5、1.5和2.1个百分点，成品油供应量较上月增加1.8%，受炼厂检修的影响，本月供应增速较上月减缓0.4个百分点。

　　销售增速有所加快。2023年3月份，大宗商品销售指数较上月上升1.5个百分点，至104.2%，指数升至近六个月以来的最高点，显示随着传统旺季的来临，终端用户备货积极，市场销售情况向好，企业订单组织逐步顺畅，本月国内大宗商品销售量增速较上月有所加快。各主要商品中，本月除汽车外，其余各商品销售量继续呈现全部上升的局面，且除煤炭外，其余品种销售增速均有所加快。本月钢铁、铁矿石、成品油、有色金属和化工销售量较上月分别增加4.7%、6.5%、3.1%、3.5%和3.3%，增速较上月分别加快3.2、2.1、1.2、0.7和1.4个百分点，煤炭销售量较上月增加1.7%，增速较上月减缓0.8个百分点，汽车销售量则再度回落，当月较上月减少1.1%。

　　商品库存开始下降。2023年3月份，大宗商品库存指数两连跌至99.6%，指数跌至近五个月以来的最低点，显示前期持续处于积压态势的商品库存开始减少，国内大宗商品库存压力有所缓解。各主要商品中，钢铁、铁矿石和成品油因供需状况明显好转，由升转降，有色金属和化工库存量虽有增加，但增速减缓，煤炭和汽车库存量受需求下降的影响，增速加快。本月钢铁、铁矿石和成品油库存量较上月分别减少1.4%、2.5%和1.3%，其中钢铁和铁矿石库存分别时隔三个月和两个月后再现下降格局，成品油库存更是时隔五个月后再现降幅；有色金属和化工库存量较上月分别增加0.9%和1.0%，增速较上月分别减缓0.9和1.2个百分点；煤炭和汽车库存量较上月分别增加3.2%和4.3%，增速较上月分别加快2.9和3.1个百分点，显示库存压力有所加大。

　　中国大宗商品指数调查说明

　　1.主要指标解释

　　中国大宗商品综合指数体系是一套立足于与商品市场相关单位，以抽样调查的方式，采集详实、动态的数据信息，对行业中不同品种、不同经营主体、不同区域分别设立相关指数，通过各个指标的变化，观察行业内乃至国民经济运行的发展状况和变化规律。

　　大宗商品供应指数。通过对国内市场生产、进口的主要大宗商品的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品供应指数，反映大宗商品资源供应的增减变化情况。

　　大宗商品销售指数。通过对国内流通环节销售的主要大宗商品的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品销售指数，反映大宗商品国内市场需求的增减变化情况。

　　大宗商品库存指数。通过对国内流通环节主要大宗商品期末库存的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品库存指数，反映大宗商品国内市场供需平衡的变化情况。

　　大宗商品价格指数。通过对国内市场主要大宗商品交易价格在不同时期数据的比较，构建大宗商品价格指数，反映大宗商品国内市场交易价格的变化情况。

　　2.调查范围

　　中国大宗商品指数调查的地区覆盖全国（除港澳台外）各省、自治区和直辖市。调查方法以重点流通企业调查、互联网平台数据和商品现货电子交易市场相结合，通过对海量样本数据的筛选、计算，来保证中国大宗商品指数的准确性和代表性。

　　3.计算方法

　　中国大宗商品指数由1个综合指数和若干个单项指数构成。指数均采用加权综合指数方法。综合指数由大宗商品消费指数、供应指数和库存指数加权构成。各单项指数均由不同的商品数量和金额加权构成。中国大宗商品指数为环比指数。

　　4.季节调整

　　中国大宗商品指数是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的中国大宗商品指数和各分类指数均为季节调整后的数据。

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