PTA：终端织机开工率明显走弱，日内市场交易对聚酯产业链的负面影响。PTA现货转弱，现货基差走弱至110元/吨。短期5-9反套操作；中期趋势向上趋势尚未完结，9-1正套布局。05合约高位多头获利盘不断减仓，聚酯工厂在当前价格下点价意愿明显下降，加上终端织造工厂走货困难订单下滑，近期染厂及江浙织机开工明显下滑，聚酯销售困难，将限制近月合约进一步走高，同时5-9月差逢高布局反套。中期来看，5月份之前缺货预期仍然存在，一方面PTA供应端大幅提升的空间有限，另一方面聚酯装置开工仍偏高，4月份PTA仍是去库预期，因此04合约和05合约均存在交割环节挤仓的风险。终端织造尽管出现开工下调的预期，然而工厂原材料备库水平较低，聚酯环节库存压力不大，聚酯开工率小幅下滑至89%，整体仍然偏高。高聚酯开工对于PTA刚需而言存在支撑。PX环节，跟随PTA偏强运行，高加工费还没到兑现预期的时间。需要观察到聚酯环节库存累积、开工下滑至85%才能观察到PTA的供需格局变化的可能性。短期偏弱，中期趋势仍偏强，维持多头操作思路，9-1正套为主。 　　MEG：聚酯终端开工转弱，加上国产装置开工重新提升，05合约回调，维持4000-4200区间震荡市，关注09合约逢低做多机会，逢低关注9-1正套。国产开工率随着古雷石化重启而提升，本周装置开工率整体下降至55%，后续4月中旬浙石化也有检修计划。海外装置方面韩国两套装置4-5月份有检修计划，马油再次停车，加上美国南亚装置开工不稳定，进口到港量本周只有10万吨左右，4月份整体进口量将小于此前预期。4月份MEG紧平衡。总体来看05合约难有趋势性行情出现，维持震荡市操作。09合约上，关注后续大型民营国产装置转产与检修带来一定的供应减量，关注逢低做多机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。