生意社

　　据生意社商品分析系统，2023年PP（拉丝）行情在年初7858.33元/吨开始震荡运行，春节假期前市场转淡下跌，之后由于基本面利好PP价格回暖，在2月2日达到周期内最高价8033.33元/吨，再震荡下行至三月底，均价为7825.71元/吨，一季度PP价格下跌0.42%，最大振幅仅3.12%。总体走势趋于窄幅波动。

　　2023年一季度PP行情走势：

　　一月跌后回暖：据生意社监测，PP拉丝料1月4日进入节前行情，市场参与者逐渐减少，价格从7875元/吨开始下跌，截至1月11日出现季度低点7700元/吨，区间跌幅2.22%。而后触底反弹，价格小幅修复。至节后刚需支撑兑现，加之原料丙烯节前受备货高峰影响，成交氛围好，价格推涨，利好PP行情快速回暖。

　　二月僵持运行：PP拉丝料二月份行情围绕月初价格位置窄幅震荡，僵持运行。据生意社监测，月初均价7966.67元/吨，月末均价7925元/吨，区间下跌0.52%%。此阶段行业负荷受到企业盈利能力显著下降的影响而高位回落，但行业总体开工下调有限，货源总体充裕为主，月内供应压力不降反增。供方去库操作持续，出厂价有所调降。同时，二月国内PP下游企业复工进程缓慢，主力下游塑编方面企业开工率不足40%，终端企业备货情况不如预期，按需采购为主。市场供需博弈行情持续，加之上游丙烯行情月内两涨两跌，对PP成本面支撑一般，二月PP价格窄幅波动，大体僵持运行。

　　三月震荡走跌：据生意社监测，三月上半月承接二月僵持行情，PP跌幅集中在下半月。截至3月31日PP拉丝料价格在7825.71元/吨，较月初的7925元/吨下跌1.25%。月内企业开工情况变动有限，总体稳定在80%左右，供应稳定，行业产能释放的影响逐渐显现，供应压力增加。需求方面，主力下游塑编和膜料方面企业开工率涨跌互现，终端企业备货情况一般，按需采购为主。原料丙烯行情整月表现震荡下跌。实单上低位成交为主，总体对PP支撑力度不佳。产业链主要利空在于油价走低牵制，PP行情持续弱势运行。

　　综合来看影响2023年一季度PP行情的主要因素有以下几个方面：

　　新装置陆续出货 行业产能扩张持续升级

　　我国聚丙烯行业近年来持续处于扩产扩能大周期，2018年至今，国内年均产能增长率10.27%。据生意社了解，除部分企业延迟到2023年投产以外， 2022年度国内PP总新增产能投产300万吨左右。本年度一季度以来，延迟投产的广东石化、镇海炼化、弘润石化新装置陆续向市场释放产量。本季度供方压力增量显著，加之二季度预计尚有220万吨产能待投产，业者普遍对后市心态偏空。

　　开工率方面，一季度国内聚丙烯企业开工率大体上高位平稳，行业负荷在80%左右窄幅波动。一季度总产量约767.5万吨，产量稳定，市场供应充裕。扣除春节假期计算，环比上季度产量基本持平。供应持续宽松，同时产能的加速扩张，加大本季度供应压力，致企业定价疲弱运行。

　　下游企业跟进谨慎 需求端消费增速滞后

　　国内一季度聚丙烯消费量总体弱势震荡。聚丙烯下游各行业春节假期后复工缓慢，加之国际原油的偏弱波动，企业成本压力大、低利润现象凸显，制约企业订单情况。同时输入性通胀影响面波及PP终端企业，备货需求方面普遍跟进谨慎，其中二月份PP消费下滑尤为明显。面对聚丙烯产能的快速扩张，其消费情况相对滞后，拖拽现货价格行情。

　　原料丙烯先扬后抑 聚丙烯成本支撑不佳

　　据生意社监测，截至3月31日国内丙烯现货均价在7096元/吨，较年初的7244元/吨下跌1.46%。季度内前期备货潮拉动需求，下游低位补仓，上游库存可控。但后期需求受到抑制，价格快速回落。叠加原材料价格弱势波动，致产业链盈利能力不稳。一季度丙烯市场竞争激烈，当前市场已回归基本面行情，对PP成本支撑有限。

　　2023年一季度PP行业继续扩张，当前新增生产线出料影响尚未到达顶峰，终端需求增速一时难以跟进。产销错配状态将持续影响PP市场，供应端压力或将长期化。加之国际通胀经济环境拖累，石化企业盈利能力受到冲击。成本端总体对PP支撑力度不强，市场落位于供需博弈行情。综上影响因素，一季度PP产业链各产品市场动能一般，价格行情震荡走跌。四月开始，央行释放流动性资金或将从政策面利好PP市场，但生意社认为长期来看市场供需错配仍将是主要格局，PP行情或将因此而无法大幅上涨。

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