逻辑观点： 　　第一：海外宏观承压，近期市场负面情绪走缓 　　3月海外宏观情绪压力走增，美国硅谷、签名以及银门三家银行在高利率环境下接连倒闭，紧接瑞信宣布内部管理有“重大缺陷”，全球金融市场恐慌情绪蔓延，美国紧急携手多国央行重启美元互换协议增加全球流动性供应，联储宣布3月落地25个基点加息，联储加息或接近尾声，后续海外宏观负面情绪有走弱迹象。国内宏观持续保持稳定，内需表现强韧，地产数据、汽车消费环比均有好转，3月制造业PMI为51.9%，位于荣枯线之上，国内经济仍有向好预期。 　　第二：供应端略有承压，成本扰动下行 　　电解铝2月产量走跌，市场上铝锭供应减少，四川、贵州小幅增产，云南前期二次减产影响逐步向外传导，当地干旱天气延续并且无缓解迹象，市场预期供应再度承压。从电解铝生产成本支撑来看，矿端供应走紧，氧化铝、辅料价格持续走跌，铝企生产仍有较高冶炼利润，海内外库存低位去库，国内社会库存维持去库但增速放缓。 　　第三：需求仍有旺季刚性支撑 　　下游企业开工率环比走升但低于去年同期水平，正值“金三银四”旺季，需求仍有地产基建项目节后开工、汽车补贴消费等利好支撑，工业型材开工率较建材开工率增幅较大，月尾铝价反弹，下游企业提货积极性增加，采购积极性下降。据SMM消息，23年铝型材新投产80-100万吨左右，新投产产能集中高端精密型材，铝材需求正在发生“质的改变”。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。