4月2日，OPEC七位成员国同时宣布自今年5月至年底的减产计划，合计规模约110万桶/日，约占OPEC组织2月总产量的3.7%。各国计划如下：

• 沙特阿拉伯宣布减产50万桶/日；
• 伊拉克宣布减产1万桶/日；
• 阿联酋宣布减产4万桶/日；
• 科威特宣布减产8万桶/日；
• 哈萨克斯坦宣布减产8万桶/日；
• 阿尔及利亚宣布减产8万桶/日
• 阿曼将减产4万桶/日。

　　此外，俄罗斯也宣布将减产50万桶/日的措施延长至2023年年底。

　　减产超市场预期

　　 OPEC+这一决定是在即将于4月3日举行的部长委员会线上会议的前一天公布的。而对于此次会议，此前接受媒体调查的14名交易员和分析师一致预测OPEC+在会议上不会做出任何调整。沙特阿拉伯上周也曾公开表示去年10月制定的减产计划将延续至2023年年底，并表示受其正在应对全球石油需求脆弱复苏的影响，该联盟应该在2023年全年保持供应稳定。

　　此次公布减产发生在OPEC会议前，且减产规模较大，做出减产决定之前也未向市场释放信号，完全超出了市场预期。

　　供需平衡被打破，能源格局或更加割裂

　　近五年以来原油行业的弱资本开支周期形成了产能瓶颈，海外经济走弱压制了需求，使得当前原油处于“供需双弱”的市场格局。

　　今年以来，国际原油库存小幅累积，表明当期原油较充分满足了需求，且EIA、IEA等能源机构对原油市场也给出小幅供过于求的观点，预期原油日均小幅累库50-100万桶/日。此次OPEC+联合减产160万桶/日的决定，扭转了当期的供需格局，原油市场或因此从小幅供过于求变为供不应求，国际原油库存或再次经历一轮去库，油价产生上行压力。

　　本次OPEC未经过正式会议的讨论就形成了一致性方案，结合近期沙特和伊朗外交关系转好，我们认为在全球经济步入衰退和地缘风险不断累积的当前阶段，中东地区国家正在采取措施减缓内部矛盾，并在原油生产问题上展现出了团结，OPEC对于原油供给的掌控力得到进一步加强。

　　同时，布伦特原油价格回落至70美元也引发了OPEC国家对于维持财政盈亏平衡的担忧，本次高调宣布减产正是表明了OPEC对油价的强烈诉求，以及达成诉求的决心。

　　 OPEC不顾欧美通胀问题加剧原油价格压力，中东和西方国家围绕能源的摩擦和拉扯或使能源格局更加混乱和割裂。

　　原油价格波动中枢或将重回80-90美元

　　综合来看，本次OPEC的减产计划超出了市场预期，对国际原油的供需格局或产生方向性转变，重新开启供不应求的时间窗口，油价产生上行压力。在不考虑基本面以外因素的情况下，我们预计布伦特原油价格波动中枢或将重回80-90美元。

　　与此同时，本次事件体现了OPEC对于油价的诉求以及掌控能力，欧美国家通胀压力或因此再次抬升，国际能源割裂的局面或进一步加剧，且不排除矛盾从能源领域延申至其它领域，增加原油潜在的价格上涨可能。

　　(基金管理人对提及的板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。)

　　风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。