今日菜油延续反弹趋势，午后涨幅略有收窄。截至15：00收盘，OI305报收8659元/吨，环比昨收上涨1.66%。日内持仓先增后减，尾盘空方加速离场，全天小减8741手至208624手。现货方面，国内主要地区菜油均出现大幅上涨，湛江三级菜油现货报价8840元/吨，环比昨日上涨240元/吨，基差181。华东地区三级菜油4月基差报价05+450，5月基差报价05+400。

　　近期国际油料市场随原油延续反弹趋势，ICE油菜籽5月合约自3月22日起累计反弹约6.19%，至764.6加元/吨。暂时认为国际菜籽此轮上涨属于超跌反弹，因为此前ICE油菜籽的流畅下跌过程中在3月下旬一度下探至720加元/吨位置，可能已经刺穿加拿大部分地区油菜籽当前年度种植成本（预估种植成本在732加元/吨），加菜籽4月CNF报价也触及600美元/吨水平，销售收益大幅下滑。欧盟统计口径显示，本周加拿大、德国油菜籽FOB报价率先开启反弹，幅度在6-9%，澳大利亚与乌克兰报价暂未见起色。

　　受国际菜籽反弹带动，海外菜油价格也出现明显回升。阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所菜油西北欧5月FOB报价再度回升至1000美元/吨上方，近一周上涨超130美元/吨。欧洲地区菜油价格的快速反弹使得国内进口利润在短时间内降至倒挂，影响国内买船情绪。据粮油商务网数据显示，截至3月24日当周4、5月菜油进口量预估在10、12万吨，显著低于前一周预估的20、21万吨。

　　海外油菜籽基本面方面暂时无明显驱动。加拿大农业部3月供需报告并未对其油菜籽新、旧作供需数据进行调整。据加拿大谷物协会数据显示，截至3月19日当周该国油菜籽出口18.88万吨，国内消费19.85万吨，均处于中性水平；商业库存略有下滑，至119.48万吨，维持历史同期偏低水平。至8月前，加拿大油菜籽基本都将处于去库阶段，预计对价格有所支撑。

　　欧盟方面，目前正处主产国法、德油菜籽重要生长期。在2月下半月，法国油菜籽产区受到阶段性干旱影响，德国天气正常。根据天气机构预测，未来15日欧洲地区均将迎来降雨。且欧盟国家农业技术较为发达，作物单产较为稳定，预计前期干旱影响有限。

　　国内方面，随着菜籽进口成本上移，国内菜籽进口榨利趋于倒挂加深。目前4、5月套盘榨利在-360元/吨左右，6、7月倒挂程度有所收窄，在-200~-240元/吨。目前国内菜籽压榨仍维持在较高水平。据上海钢联数据显示，截至3月24日当周，油厂油菜籽压榨量在12.8万吨水平，属于季节性偏高。菜油现货成交有所回暖，3月28日放量成交32300吨。菜油华东库存在17.25万吨，环比前一周小升0.68万吨。预计4、5月国内菜籽进口量仍高，分别在40、50万吨水平，供应依旧较为充足。预计未来上方空间有限，偏向震荡。

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