上周主要观点：只要厂家库存不构成压力，贸易商库存积累顺畅，实体多头对于未来议价的优势就始终保持。我们建议做多受短期冲击更少的9月，或者在6-9价差50-60附近尝试反套 　　本周走势分析：随着油价反弹，沥青6月和9月在本周均有一定反弹，相对原油的估值从高位（油价跌出来的高估值）回到年初的正常区间。不过由于周内没有新的宏观风险事件接力，导致近端修复势头更强，反套表现较不理想 　　本周主要观点：抛开宏观面和成本端，只谈沥青基本面，尽管近期沥青炼厂开工率持续走高（见2.2），兑现3月排产增加，不过即便如此，沥青厂库仍能维持自去年冬储以来“抗增性”（见2.5），显示下游冬储合同执行情况良好，对旺季需求整体保持乐观情绪。厂库累库幅度在出货量激增的背景下放缓，显示下游需求尚可。总体而言，只要厂家库存不构成压力，贸易商库存积累顺畅，实体多头对于未来议价的优势就始终保持。我们建议做多受短期冲击更少的9月，反套若没有后续风险事件冲击可能会较为困难，建议择机退出 　　风险提示：成本端波动风险

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。