2023年以来内外盘铝价均未突破去年7月以来形成的震荡区间，沪铝强于伦铝运行。 　　展望二季度，预计需求端持续复苏的确定性较强，而供给端则存在较大的不确定性，因此供给问题或是二季度关注的重点，也是二季度中后期铝价能否延续上涨的关键。 　　二季度水电问题依旧是绕不开的话题，预计其余不受水电困扰地区的投复产在利润驱使下将照常进行，二季度供给总量大概率仍将增加，云南的复产幅度或成重要的边际变化。 　　结构性改善持续，新能源汽车、光伏对需求拉动明显，地产竣工端有望在政策提振下小幅转增，不过预计需求端的复苏较为温和，在脉冲式的需求释放结束后，整体消费将在二季度后期有所回落。 　　预计二季度电解铝去库延续是大概率事件，且库存的去化幅度有望走高。但随着需求热潮的褪去，二季度末及三季度国内库存或逐渐转为累库。 　　多单持有继续持有，关注二季度末高空机会。

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